EUR/USD Kursprognose: Erholung hat weiteres Potenzial

• EUR/USD setzt seinen Aufwärtstrend auf Vier-Tages-Hochs über 1,1750 fort.
• Der US-Dollar blieb aufgrund von Bedenken hinsichtlich eines Shutdowns defensiv.
• Die Anleger blicken nun auf den bevorstehenden ADP-Bericht und die vorläufigen EMU-VPI-Daten.

Der Euro (EUR) setzte seine Erholung am Dienstag fort, wobei EUR/USD auf dem positiven Ton vom Montag aufbaute und in den Bereich von 1,1750–1,1760 zurückkehrte, die besten Werte seit vier Tagen. Dieser Schritt hält die Erholung am Leben, die letzte Woche von einem Niveau nahe 1,1640 begann.

Der tägliche Anstieg war größtenteils eine Geschichte der Schwäche des US-Dollars (USD). Anhaltende Ängste vor einem drohenden Shutdown der US-Regierung belasteten den Greenback, während gleichzeitig stetige Wetten darauf bestehen, dass die Federal Reserve (Fed) vor Jahresende weitere Zinssenkungen vornehmen wird, während die US-Staatsanleihenrenditen über alle Laufzeiten hinweg zurückgingen.

Die Fed sucht weiterhin nach einem Gleichgewicht

Am 17. September senkte die Fed die Zinsen um 25 Basispunkte und erkannte einen schwächeren Arbeitsmarkt an, während sie betonte, dass die Inflation „etwas erhöht“ bleibt.

Der aktualisierte Dot-Plot deutete auf weitere 50 Basispunkte Lockerung vor Jahresende hin, wobei kleinere Reduzierungen bis 2026 und 2027 reichen. Der mediane Zinssatz für 2025 wurde auf 3,6% festgelegt. Die Wachstumsprognosen wurden leicht auf 1,6% angehoben, die Arbeitslosigkeit blieb bei 4,5%, und die Inflationsprognosen wurden unverändert gelassen.

Nicht alle waren sich über die Größe des Schrittes einig. Der kommende Gouverneur Stephen Miran plädierte für eine tiefere Senkung um einen halben Punkt, doch kein anderer Beamter unterstützte ihn.

In seiner Pressekonferenz nach der Sitzung hob Vorsitzender Jerome Powell die abkühlende Schaffung von Arbeitsplätzen, schwächere Haushaltsausgaben und eine Inflation von 2,7% beim Gesamt-PCE und 2,9% beim Kern-PCE hervor. Er führte einen Teil der Hartnäckigkeit auf Zölle zurück, stellte jedoch fest, dass die Dienstleistungsinflation nachlässt. Powell beschrieb das Risiko-Gleichgewicht als „ausgewogener“ und signalisierte, dass die Fed sich in Richtung Neutralität bewegt, anstatt einen vollständigen Lockerungszyklus einzuleiten.

Als er am 23. September vor der Greater Providence Chamber of Commerce erneut sprach, gab Powell zu, dass die Fed sich in einer „herausfordernden“ Situation befinde: Die Inflation könnte erneut ansteigen, während das langsamere Beschäftigungswachstum den Arbeitsmarkt unter Druck setzt.

EZB hält vorerst stabil

Die Europäische Zentralbank (EZB) hielt die Zinsen Anfang dieses Monats unverändert und bekräftigte ihren Ansatz, von Sitzung zu Sitzung zu entscheiden. Die Beamten waren der Ansicht, dass die Inflation im Großen und Ganzen mit dem mittelfristigen Ziel von 2% übereinstimmt, wobei die Kerninflation voraussichtlich im Jahr 2025 im Durchschnitt 2,4% betragen wird, bevor sie 2026 auf 1,9% und 2027 auf 1,8% sinkt.

Präsidentin Christine Lagarde beschrieb die Politik als „gut aufgestellt“, wobei die Risiken auf beiden Seiten ausgewogener erscheinen. Sie betonte, dass zukünftige politische Änderungen von den Daten abhängen werden.

Handelskonflikte brodeln unter der Oberfläche

Handelsstreitigkeiten bleiben Teil des Hintergrunds. Washington und Peking einigten sich auf einen 90-tägigen Waffenstillstand, der einige der Spannungen abkühlte, aber hohe Zölle bleiben bestehen: Die USA erheben einen Zoll von 30% auf chinesische Importe, während China weiterhin einen Zoll von 10% auf amerikanische Waren erhebt.

In der Zwischenzeit haben die USA und die EU kürzlich ein Abkommen getroffen, das Brüssel dazu brachte, die Zölle auf US-Industriwaren zu senken und den Zugang zu amerikanischen Agrar- und Meeresfrüchten zu erweitern. Im Gegenzug verhängte Washington einen Zoll von 15% auf die meisten EU-Importe. Dennoch bleiben die Autozölle ungelöst und könnten jederzeit wieder aufkommen.

Positionierung wird vorsichtig

Spekulanten haben begonnen, ihre bullischen Wetten auf den Euro abzubauen. Die Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) für die Woche bis zum 23. September zeigten, dass die Netto-Long-Positionen auf etwa 114,3K Kontrakte gefallen sind, den niedrigsten Stand seit Juli. Gleichzeitig verringerten sich die institutionellen Netto-Short-Positionen auf etwa 165,8K Kontrakte, was mehrwöchige Tiefststände darstellt. Darüber hinaus stieg das offene Interesse auf ein Zwei-Wochen-Hoch von etwa 859,2K Kontrakten.

Technisches Bild

Der Bullenlauf des Paares trat in seinen dritten Tag in Folge ein, wobei das unmittelbare Ziel bei der runden Zahl von 1,1800 liegt.

Die Fortsetzung der Erholung sollte auf den nächsten relevanten Widerstand bei der Jahreshöchstmarke des Paares von 1,1918 (17. September) treffen. Zusätzliche Gewinne von hier aus sollten sich auf die psychologische Marke von 1,2000 konzentrieren.

Auf der anderen Seite sehen sich gelegentliche Schwächephasen vorläufigem Widerstand am 100-Tage-Simple Moving Average (SMA) bei 1,1600 gegenüber, kurz vor dem wöchentlichen Tief bei 1,1574 (27. August) und dem August-Tal bei 1,1391 (1. August).

Die Momentum-Indikatoren erscheinen nun gemischt: Der Relative Strength Index (RSI) liegt über 53, was bedeutet, dass die Käufer nun weiteres Gleichgewicht zurückgewinnen. Der Average Directional Index (ADX) hingegen schwebt um 14, was bedeutet, dass der Gesamtrend farblos bleibt.

EUR/USD Tageschart

Was könnte den nächsten Schritt antreiben?

Das Paar könnte kurzfristig Spielraum für einen weiteren Anstieg haben, aber ein nachhaltiger Durchbruch benötigt wahrscheinlich einen Katalysator: vielleicht eine dovishe Überraschung von der Fed, ein reduzierter Appetit auf US-Vermögenswerte, greifbare Fortschritte bei Handelsstreitigkeiten oder klarere Signale, dass die EZB mit dem Halten zufrieden ist.