NonFarm Payrolls - NFP


Non-Farm Payrolls: Greenback-Comeback oder Zementierung einer zweiten Fed Zinssenkung? - 3 Szenarien

  • Ökonomen erwarten im Februar einen Zuwachs von 175.000 Arbeitsplätzen
  • Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft wird wahrscheinlich die nächste Zinsentscheidung der Fed beeinflussen.
  • Die Zahlen werden eine turbulente Woche, die vom Ausbruch des Coronavirus beherrscht wurde, mit einem starken Ende abschließen.

Der "König der Forex-Indikatoren" konkurriert um die Auswirkungen auf den Markt mit etwas anderem, das einer Krone ähnelt - dem Coronavirus. Dennoch hat der Non-Farm Payrolls Bericht - wie die Krankheit - sowohl Auswirkungen auf die Federal Reserve als auch auf den Dollar.

Gute Beschäftigungslage in den USA

Amerika stellt neue Arbeitskräfte in einem zufriedenstellenden Tempo ein. Im Januar hat die größte Volkswirtschaft der Welt 225.000 Arbeitsplätze geschaffen - besser als erwartet und auch in absoluten Zahlen ein beeindruckender Anstieg. Trotz einiger Rückschläge war der Arbeitsmarkt in den letzten Jahren robust.

 

US Arbeitsmarktdaten

Die US-Notenbank senkte 2019 die Zinssätze aufgrund niedriger Inflation und Handelssorgen dreimal - während das Einstellungstempo oder die Löhne kein Problem darstellten. Die Löhne und Gehälter steigen jährlich um etwa 3% und liegen damit über den Durchschnittswerten der vergangenen Jahre. 

Während der Aufwärtstrend in der nachstehenden Grafik deutlich zu erkennen ist, bleibt die Inflation gedämpft. Dennoch unterstützen solche Niveaus auf der ganzen Linie höhere Preise oder rechtfertigen zumindest keine Zinssenkungen. 

USA Löhne

Der Wirtschaftskalender zeigt, dass die Märkte mit einem Anstieg von 175.000 Arbeitsplätzen und einer leichten Verlangsamung des Lohnwachstums von 3,1% auf 3% rechnen. 

Der ADP-Bericht über die Arbeitsplätze im Privatsektor und die Beschäftigungskomponente des ISM-Einkaufsmanagerindex für das nichtverarbeitende Gewerbe waren beide zufriedenstellend, was bedeutet, dass die Marktschätzungen wahrscheinlich unverändert geblieben sind. 

Fokus auf Fed

Die US-Notenbank senkte die Zinssätze um 50 Basispunkte - doppelt so hoch wie die sonst üblichen 25 Basispunkte Zinsschritte - und das in einem außerplanmäßigen Fall. Die Notfallmaßnahme erfolgte nur drei Tage vor der Veröffentlichung der NFP, und da der Schwerpunkt auf dem Virus liegt, mag der Job-Bericht zweitrangig erscheinen. 

Die Investoren blicken jedoch bereits auf das geplante Treffen der Fed am 18. März - nur 12 Tage nach der Veröffentlichung der Non-Farm Payrolls. Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Berichts haben die Märkte eine Zinssenkung um 25 Basispunkte vollständig eingepreist, während zu 70% eine Zinssenkung um 50 Basispunkte eingepreist ist.

Die Beschäftigungsdaten haben daher die Macht, die Erwartungen zwischen 25 und 50 Basispunkten zu verschieben - und das macht für den Dollar einen Unterschied.

3 Szenarien

1) Wie erwartet: Wenn die Gesamtzahl irgendwo zwischen 150.000 und 200.00 und die Löhne zwischen 2,9% und 3,1% liegen, könnten die Spekulationen weitergehen. Die Investoren werden wahrscheinlich die bestehenden Trends ausbauen und sich wieder auf die Coronavirus-Schlagzeilen konzentrieren.

2) Schlechter als erwartet: Ein enttäuschender Anstieg um weniger als 150.000 Arbeitsplätze oder eine Verlangsamung der Löhne auf 2,8% oder weniger könnte den Dollar nach unten drücken, da die Märkte beginnen würden, eine doppelte Zinssenkungen zu veranschlagen. Die Fed hätte eine weitere Rechtfertigung für eine Senkung der Kreditkosten. In einem solchen Szenario könnte der Dollar fallen.

3) Besser als erwartet: Ein weiterer Blockbuster-Anstieg bei den Arbeitsplätzen - über 200.000 - oder ein Lohnwachstum von 3,2% jährlich oder höher, könnte eine Dollar Rallye auslösen. Die Zentralbank kann erwägen, ihr Pulver trocken zu halten und sich im Laufe dieses Monats mit nur einer Zinssenkung zu begnügen. 

Schlussfolgerung

Während sich die Welt auf die Schlagzeilen zum Coronavirus konzentriert, werden die Non-Farm Payrolls für die Fed wahrscheinlich einen Unterschied machen - ob man die Zinsen um 25 oder 50 Basispunkte senkt.

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Crashkurs zum NFP-Experten

Haben Sie jemals Nachrichten über kletternde Arbeitslosen- oder steigende Beschäftigungszahlen gelesen und sich immer gefragt: Was bedeutet das eigentlich ganz konkret für die Devisenmärkte?

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Einmal im Monat rücken die Finanzmärkte regelmäßig in den Vordergrund. Insofern dürfte es kaum verwundern, dass unter den Tradern vor Bekanntgabe der Zahlen kurz der Atem still steht. Denn der Arbeitsmarkt gilt als Rückgrat der US-Wirtschaft und sorgt regelmäßig für Kursbewegung an den internationalen Devisenmärkten. Andere Hinweise über Wirtschaftswachstum werden von Marktteilnehmern oft skeptisch betrachtet, wenn die Beschäftigungszahlen nicht gesund sind. 

Vor allem die Zahl zum Stellenwachstum bewegt regelmäßig die internationalen Finanzmärkte. Deshalb ist es für Trader wichtig, sich auf verschiedene Szenarien vorzubereiten, indem Sie Modelle entwickeln, um die voraussichtliche Zahl vorhersagen zu können.

Dafür brauchen Sie aber ein solides Verständnis für die Beschäftigungsbedingungen in den USA. Je mehr Sie darüber wissen desto selbstsicherer fühlen Sie sich beim NFP Trading. Dadurch machen Sie Ihre eigenen Prognosen, so dass Sie sich nicht mehr allein auf die Konsensschätzung verlassen müssen.

 

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NFP Definition

Der monatliche US-Arbeitsmarktbericht findet bei Marktteilnehmer aufgrund der großen Bedeutung für die konjunkturelle Entwicklung hohe Beachtung. Aus dem Bericht geht hervor, wie viele Stellen geschaffen oder gestrichen wurden. Er wird regelmäßig jeden ersten Freitags des Monats um 14:30 Uhr MESZ veröffentlicht. Veröffentlicht wird er vom Bureau of Labour Statistics.

Dieser Bericht ist wichtig, weil die USA die größte Volkswirtschaft auf der ganzen Welt besitzt und deren Währung (US Dollar) die globale Reservewährung ist. Seit Jahrzehnten koppeln viele Länder ihre heimischen Währungen an die Reservewährung. Zudem lauten viele Rohstoffe wie Gold und Öl auf den US Dollar. 

Außerdem ist dieser Bericht wichtig, weil die Reservewährung in der Regel alle Märkte bewegt: Währungen, Aktien, Treasuries, Zinsen und Rohstoffe. Eine signifikante Veränderung der Beschäftigungssituation in den USA kann dabei kräftige Sprünge bei allen Asset-Klassen auslösen.

Bureau of Labour Statistics

Die Aufgabe des Bureau of Labour Statistics (BLS) umfasst den Wohlstand der Lohnempfänger und Arbeitssuchenden zu gewährleisten. Mittlerweile gibt es mehr als 10 Millionen Arbeitgeber und 125 Millionen Arbeitnehmer in den USA. 180 Bundesgesetze und mehrere Bundesvorschriften regeln öffentliche Leistungen sowie die Rechte des Einzelnen.

Das BLS wird vom US Arbeitsminister, Thomas E. Perez, geleitet. Am 18. März 2013 wurde Perez von Präsident Barack Obama ins Amt berufen. Vor dem Senat bestätigt wurde er am 23. Juli 2013.


Wie man traden sollte

Diejenigen, die die Nonfarm Payrolls (NFP) auch wirklich handeln wollen, müssen sich intensiv darauf vorbereiten - sowohl aus technischer wie auch aus fundamentaler Sicht. Die Erarbeitung einiger makroökonomischer Analysen ist für ein erfolgreiches Trading unerlässlich.

Ein Auge sollten Sie vor allem auf die zuletzt veröffentlichten Arbeitsmarktzahlen haben. Aber auch einige Frühindikatoren wie die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung sowie die ISM Daten oder die Beschäftigungsberichte von ADP oder Challenger dürfen Sie nicht vernachlässigen. All diese Daten können Sie in unserem Wirtschaftskalender analysieren: ADP Bericht, Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung, ISM Daten.

Wie man nicht traden sollte

Wesentlich skeptischer sieht Adriaan Aquaro, Präsident bei Trader College, die Veröffentlichung der Arbeitsmarktzahlen. In seinem Artikel  “Step aside the NonFarm Payrolls release” erklärt er, warum der Bericht im Laufe der Zeit etwas an Bedeutung verloren hat: 

"Auch wenn der Einfluss ein wenig nachgelassen hat, erweckt der Bericht noch immer eine große Aufmerksamkeit bei den Marktteilnehmern und im Normalfall ebenen die Zahlen wichtige Trends im weiteren Monatsverlauf. In letzter Zeit nahm aber die Bedeutung eines anderen Ereignisses - dem Treffen der amerikanischen Notenbank Fed - zu, was insbesondere dem Umstand der Niedrigzinspolitik geschuldet ist".


Was ist die Nonfarm Payrolls Prognose?

Durch die NonFarm Payrolls Prognose wollen wir versuchen vorherzusagen, wie die Beschäftigungszahlen ausfallen und welche Auswirkungen diese wahrscheinlich auf die internationalen Finanzmärkte haben werden. Auf den folgenden Seiten finden Sie einige nützliche Artikel und Tools darüber, wie Sie folgende Indikatoren richtig interpretieren: ADP Bericht, Arbeitslosenquote, durchschnittliche Stundenlöhne, Erwerbsbeteiligungsquote und einige andere wichtige wirtschaftliche Indikatoren.

Der vorab bekannt gegebene Arbeitsmarktbericht des börsennotierten Arbeitsmarktdienstleisters Automatic Data Processing (ADP) stützt sich auf eine Umfrage von Tausenden von Unternehmen aus dem Privatsektor. Die Methodik lehnt sich an die des BLS an. Der umstrittene Frühindikator wird jeweils zwei Tage vor dem offiziellen Arbeitsmarktbericht veröffentlicht. Hauptunterschied ist, dass der ADP-Bericht nur die Beschäftigung in der Privatwirtschaft umfasst, während der offizielle Bericht auch den Staatsbereich einschließt