AUD/USD Prognose & Nachrichten

AUD/USD testet weiterhin das obere Ende seiner mehrmonatigen Konsolidierungsrange, unterstützt durch die fehlende Richtung des US-Dollars und die Aussichten auf eine hawkische RBA im Jahr 2026.

Der Australische Dollar (AUD) geriet am Mittwoch erneut unter Druck, als AUD/USD von frischen 15-Monats-Hochs um 0,6760 auf die Region 0,6720 zurückfiel. Das Paar ließ zudem drei aufeinanderfolgende tägliche Gewinne hinter sich, behält jedoch einen soliden Start ins neue Jahr bei.

Trotz der Zögerlichkeit bleibt der breitere Ton konstruktiv. Unterstützend wirkt, dass der Spot-Kurs komfortabel über seinen wichtigen 200-Wochen- und 200-Tage-SMAs bei 0,6628 bzw. 0,6508 liegt.

Das Fehlen eines höheren Nachfolges scheint mehr mit einer Gewinnmitnahme-Stimmung inmitten des breiteren Fehlens von Richtung im FX-Universum zu tun zu haben als mit einer Verschlechterung der zugrunde liegenden AUD-Erzählung.

Eine stabile Wirtschaft, die stillschweigend das Notwendige tut

Australien liefert keine spektakulären positive Überraschungen, und genau das ist der Punkt. Die Erholung schreitet in einem gemessenen Tempo voran, wobei die jüngsten Daten im Großen und Ganzen mit einem sanften Landungsergebnis übereinstimmen.

Die neuesten PMI-Werte halfen, diese Sichtweise zu untermauern, da das verarbeitende Gewerbe und die Dienstleistungen anständige Werte aufwiesen, die Einzelhandelsumsätze gesund aussahen und der Handelsüberschuss (4,385 Milliarden AUD im Oktober) eine zusätzliche Robustheit der Wirtschaft hinzufügte.

Das Wachstum blieb jedoch hinter den Erwartungen zurück, da das BIP im Zeitraum Juli-September um 0,4% im Vergleich zum Vorquartal wuchs, nach zuvor 0,7%, während das jährliche Tempo bei soliden 2,1% blieb, was weitgehend mit dem übereinstimmt, was die Reserve Bank of Australia für das Jahresende eingeplant hatte.

Der Arbeitsmarkt scheint im November etwas an Schwung verloren zu haben. In diesem Monat fiel die Beschäftigungsänderung um 21,3K Personen, während die Arbeitslosenquote stabil bei 4,3% blieb.

Die Inflation bleibt trotz eines Verlusts an Impuls im November etwas erhöht. Tatsächlich fiel der Headline-CPI auf 3,4% und der signifikante bereinigte CPI sank leicht auf 3,2%.

China hilft weiterhin, jedoch weniger dramatisch

China bietet weiterhin einen unterstützenden, wenn auch zunehmend gedämpften Hintergrund für den AUD.

Das BIP-Wachstum im Q3 blieb bei 4,0% im Jahresvergleich, während die Einzelhandelsumsätze im November um 1,3% im Jahresvergleich zunahmen, respektable Ergebnisse, obwohl sie weit entfernt von den Wachstumsimpulsen früherer Zyklen sind. Neuere Indikatoren deuten auf eine Verbesserung des Schwungs hin: Der offizielle PMI für das verarbeitende Gewerbe trat im Dezember mit 50,1 in den Expansionsbereich ein, ebenso wie der exportempfindlichere Caixin-Index, der auf 50,1 stieg.

Die Dienstleistungsaktivität nahm ebenfalls etwas zu, wobei der nicht-verarbeitende PMI auf 50,2 anstieg und der Caixin-Dienstleistungs-PMI im Expansionsbereich bei 52,0 blieb. Der Handelsüberschuss weitete sich im November ordentlich auf 111,68 Milliarden USD aus, wobei die Exporte um fast 6% im Vergleich zu einem Rückgang von fast 2% bei den Importen zunahmen.

Es gibt einige vorläufige Lichtblicke. Der Headline-CPI blieb im November positiv und stieg um 0,7% im Jahresvergleich, während die Erzeugerpreise weiter nach unten tendierten und um annualisierte 2,2% sanken, was anhaltende deflationäre Druckverhältnisse unterstreicht.

Für den Moment bleibt die People's Bank of China geduldig. Die Loan Prime Rates wurden am 22. Dezember unverändert bei 3,00% (ein Jahr) und 3,50% (fünf Jahre) belassen, was die Sichtweise verstärkt, dass die politische Unterstützung schrittweise und nicht druckvoll sein wird.

RBA bleibt fest am Steuer

Die Reserve Bank of Australia lieferte bei ihrer letzten Sitzung eine weithin erwartete "hawkische Haltung".

Der Leitzins wurde im Dezember bei 3,60% unverändert gelassen, aber die begleitende Botschaft blieb fest. Die Entscheidungsträger weisen weiterhin auf Kapazitätsengpässe und schwache Produktivität als mittelfristige Risiken hin, auch wenn der Arbeitsmarkt erste Anzeichen einer Abkühlung zeigt.

Gouverneurin Michele Bullock wies die Erwartungen an eine kurzfristige Lockerung zurück und bemerkte, dass der Vorstand eine längere Pause oder sogar die Möglichkeit einer weiteren Straffung in Betracht zieht, falls sich die Inflation als hartnäckiger erweist. Der Q4 bereinigte CPI wurde als kritischer Datenpunkt hervorgehoben – obwohl diese Klarheit erst Ende Januar eintreffen wird.

Die Protokolle dieser Sitzung deuten darauf hin, dass die Entscheidungsträger beginnen, einige unbequeme Fragen zu stellen, einschließlich der Frage, ob möglicherweise im nächsten Jahr eine weitere Zinserhöhung erforderlich sein könnte, um die Inflation im Zaum zu halten. Es gibt offensichtlich ein wenig Selbstreflexion, da die Beamten unsicher sind, ob die finanziellen Bedingungen tatsächlich restriktiv genug sind.

Die Botschaft ist, dass die Zinserhaltung im nächsten Jahr keine Selbstverständlichkeit sein wird. Die RBA möchte sicher sein, dass die finanziellen Bedingungen eng sind und dass der jüngste Anstieg der Inflation nicht von Dauer sein wird. Das legt viel Gewicht auf die vierteljährlichen Inflationsdaten, die Ende Januar fällig sind und entscheidend sein könnten.

Positionierung scheint den AUD zu unterstützen

CFTC-Daten für die Woche bis zum 23. Dezember zeigten, dass Spekulanten weiterhin ihre bärische AUD-Exposition verringern, wobei die Netto-Shorts auf fast 26K Kontrakte fielen, den niedrigsten Stand seit Ende September 2024.

Darüber hinaus schrumpfte das offene Interesse stark auf etwa 217,2K Kontrakte (von fast 294K Kontrakten in der Vorwoche), was darauf hindeutet, dass die Verbesserung der Positionierung eine reduzierte Überzeugung und eine insgesamt leichtere Exposition widerspiegelt, anstatt eine aggressive bullische Rückkehr.

Was als Nächstes wichtig ist

Kurzfristig: Die Handelsdaten Australiens werden am Donnerstag veröffentlicht, und die Märkte werden auf eine Bestätigung des Schwungs achten. Auf der USD-Seite sollten die Arbeitsmarktdaten entscheidend für die sehr kurzfristige Preisbewegung und möglicherweise für die Pläne der Fed in den nächsten Monaten sein.

Risiko: Eine scharfe Risikoaversion, erneuter Pessimismus in Bezug auf China oder eine solide Erholung des US-Dollars könnten die Stimmung belasten und Verkäufer dazu bringen, wieder einzusteigen.