EUR/USD Prognose & Nachrichten

Der jüngste Anstieg des EUR/USD scheint etwas an Schwung verloren zu haben, gerade über der Marke von 1,1900, wo ein gewisser milder Widerstand die Dinge vorerst im Zaum hält. Dennoch hat sich die breitere bullische Geschichte nicht wirklich verschoben, und es sei denn, wir sehen eine bedeutende Wende in der Stimmung, sieht ein Vorstoß in Richtung der 1,2000-Marke wie der nächste logische Schritt nach oben aus.

Die Fortsetzung des Rückgangs motiviert EUR/USD, unter die 1,1800-Kontentionszone in der späteren NA-Sitzung am Mittwoch zu brechen.

Tatsächlich erfolgt der anhaltende Rückgang im Spot als Reaktion auf den unermüdlichen Anstieg des US-Dollars (USD), der nach der Veröffentlichung der FOMC-Minuten verstärkt wurde.

In der Tat hebt der markante Anstieg des Greenbacks den US-Dollar-Index (DXY) in den Bereich mehrtägiger Höchststände über 97,50, begleitet von einem deutlichen Anstieg der US-Staatsanleihenrenditen über alle Laufzeiten.

Fed: ruhige Hände, beruhigender Ton

Die Federal Reserve (Fed) ließ die Zielspanne für die Fed Funds (FFTR) bei 3,50% bis 3,75% auf ihrer Sitzung Ende Januar unverändert, genau wie die Märkte es erwartet hatten.

Die wirkliche Veränderung lag nicht in der Entscheidung; sie lag im Ton, da die Zinsetzer sich mit dem Wachstumsausblick wohler fühlten, auch wenn sie anerkannten, dass die Inflation weiterhin etwas erhöht bleibt. Wichtig ist, dass das Federal Open Market Committee (FOMC) die Beschäftigungsrisiken nicht mehr als sich verschlechternd ansieht. In einer separaten Notiz wurde die Abstimmung mit 10 zu 2 angenommen, wobei zwei Abweichler eine Senkung um 25 Basispunkte bevorzugten.

Bei seiner üblichen Pressekonferenz machte Vorsitzender Jerome Powell deutlich, dass die aktuelle Haltung als angemessen angesehen wird, während die geldpolitischen Entscheidungen weiterhin fest von Sitzung zu Sitzung getroffen werden, ohne vorgegebener Richtung. Er spielte auch die jüngsten Inflationsüberraschungen herunter und argumentierte, dass Zölle einen Großteil des Überschusses erklären und wiederholte, dass die Disinflation im Dienstleistungssektor Fortschritte macht. In der Zwischenzeit behandelt niemand im Ausschuss eine Zinserhöhung als Basisszenario.

Die Botschaft ist einfach: Das Vertrauen ist gestiegen, aber es gibt immer noch keinen Drang zu handeln.

Die Januar-Minuten zeigten breite Unterstützung für die Beibehaltung der Zinsen, wobei nur einige Teilnehmer eine Senkung befürworteten. Während mehrere politische Entscheidungsträger sagten, dass eine weitere Lockerung wahrscheinlich angemessen wäre, wenn die Inflation wie erwartet sinkt, betonten andere, dass Zinserhöhungen weiterhin gerechtfertigt sein könnten, wenn der Preisdruck hoch bleibt. Die Inflation wird in Richtung 2% gesehen, aber die Risiken eines langsameren, ungleichmäßigen Fortschritts bleiben erheblich. Mit solidem Wachstum und einem stabilisierenden Arbeitsmarkt scheint die Zentralbank fest datenabhängig zu sein und nicht entschieden auf schnelle Senkungen zu drängen.

EZB: stabil und am Skript festhaltend

Die Europäische Zentralbank (EZB) hielt ebenfalls ihre drei wichtigsten Zinssätze in einer einstimmigen und weithin erwarteten Entscheidung unverändert.

Die Kommunikation war ruhig und konsistent, während der mittelfristige Ausblick weiterhin auf eine Rückkehr der Inflation zum Ziel von 2% hindeutet, und die eingehenden Daten haben diese Einschätzung nicht wesentlich verändert. Dennoch scheinen sich die Lohnindikatoren zu stabilisieren, obwohl die Preise im Dienstleistungssektor und die Lohnentwicklung weiterhin unter Beobachtung stehen. In der Zwischenzeit sieht die EZB einen moderaten Rückgang der Verbraucherpreise im Jahr 2026, was die Idee verstärkt, dass Geduld gerechtfertigt bleibt.

Bei ihrer Frage-und-Antwort-Runde nach der Entscheidung beschrieb Präsidentin Christine Lagarde die Risiken als insgesamt ausgewogen und wiederholte, dass die Politik datenabhängig und agil sei. Darüber hinaus erkannte der Rat der EZB die jüngsten Wechselkursbewegungen an, hielt sie jedoch für historisch normal und betonte erneut, dass es kein Wechselkursziel gibt.

Kurz gesagt, die Politik ist nicht im Autopilot-Modus, aber sie hat es auch nicht eilig.

Die Märkte preisen etwas über 10 Basispunkte an Lockerungen in diesem Jahr ein und erwarten im Großen und Ganzen, dass die Zinsen auch bei der Sitzung am 19. März unverändert bleiben.

Euro-Positionierung: Überzeugung wächst, Spannungen steigen

Die neuesten Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zeigen, dass die spekulativen Netto-Long-Positionen im Euro (EUR) in der Woche bis zum 10. Februar auf fast 180,3K Kontrakte gestiegen sind, den höchsten Stand seit September 2020. Auf den ersten Blick hält dies den Positionierungsrahmen unterstützend.

Aber es ist keine einseitige Geschichte.

Institutionelle Akteure (hauptsächlich Hedgefonds) haben auch ihre Short-Exposition auf den höchsten Stand seit Mai 2023 auf etwa 235,8K Kontrakte erhöht. Wenn sowohl Long- als auch Short-Positionen gleichzeitig steigen, signalisiert dies normalerweise wachsende Überzeugung auf beiden Seiten, anstatt einer einfachen bullischen Erweiterung.

Das offene Interesse stieg auf etwa 926,3K Kontrakte, frische Rekordhöhen. Dies ist kein Squeeze. Es ist ein aktiv umkämpfter Markt, in dem sowohl Bullen als auch Bären aktiv sind.

Was das für EUR/USD bedeutet

Die Netto-Positionierung begünstigt weiterhin die europäische Währung, aber der Aufbau von gegensätzlichen Shorts deutet darauf hin, dass der Weg nach oben weniger geradlinig wird. Der Handel ist überfüllter und empfindlicher gegenüber eingehenden makroökonomischen Katalysatoren.

Was zu beobachten ist

Kurzfristig: Der US-Dollar bleibt der dominierende Treiber, da Arbeitsmarktdaten, Inflationsdaten und geopolitische Nachrichten wahrscheinlich die Preisbewegungen des Paares in den kommenden Sitzungen diktieren werden. Die unmittelbaren Brennpunkte sind die bevorstehenden vorläufigen PMIs und die US-Inflation, gemessen am PCE.

Risiken: Eine Fed, die länger vorsichtig bleibt, stützt weiterhin den Greenback, insbesondere gegenüber einer EZB, die sich effektiv im 'Warten und Sehen'-Modus befindet. Aus technischer Sicht würde ein klarer Bruch unter den 200-Tage-Simple Moving Average das Risiko einer tieferen Korrekturphase erhöhen.