EUR/USD Prognose & Nachrichten

Der Verkaufsdruck auf EUR/USD bleibt am Donnerstag alles andere als nachgelassen, immer vor dem Hintergrund der robusten Erholung des US-Dollars (USD), die durch Daten und steigende US-Staatsanleihenrenditen über die gesamte Laufzeit hinweg verstärkt zu sein scheint.

Die Abwärtsneigung von EUR/USD gewinnt am Donnerstag an zusätzlichem Tempo und rutscht unter die wichtige Unterstützung bei 1,1600, um neue Mehrwochentiefs nahe 1,1590 zu erreichen.

Die Schwäche des Paares resultiert aus dem intensiven Anstieg des Greenbacks, der gleichzeitig den US-Dollar-Index (DXY) auf Sechs-Wochen-Hochs weit über die 99,00-Marke hebt, im Kontext höherer US-Staatsanleihenrenditen über verschiedene Laufzeiten und einem kleinen Rückgang der deutschen 10-jährigen Bundesanleihenrenditen.

Frisches Kaufinteresse am Dollar entsteht, nachdem Anleger den festen Ton der wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe bewerten und Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Fed sowie steigende Wetten auf weitere Zinssenkungen durch die Federal Reserve (Fed) in den kommenden Monaten beiseitelegen.

Die Fed senkt, hält aber das Fuß nahe der Bremse

Die Federal Reserve (Fed) hat die Zinssenkung im Dezember geliefert, die die Märkte eingeplant hatten, aber die eigentliche Botschaft kam durch den Ton und nicht durch den Schritt selbst. Eine gespaltene Abstimmung und sorgfältig gewählte Formulierungen von Vorsitzendem Jerome Powell machten deutlich, dass die Fed es nicht eilig hat, weiter zu lockern.

Powell wiederholte, dass die Inflation weiterhin „etwas erhöht“ sei, und betonte, dass die Entscheidungsträger festere Beweise dafür wollen, dass sich der Arbeitsmarkt geordnet abkühlt, ohne in etwas Problematisches abzurutschen. Die aktualisierten Prognosen bewegten sich kaum, zeigen weiterhin nur eine zusätzliche Zinssenkung um 25 Basispunkte für 2026, neben einem stabilen Wachstum und nur einem moderaten Anstieg der Arbeitslosigkeit.

Die Pressekonferenz folgte einem vertrauten Skript: Die Fed ist damit zufrieden, sich zurückzulehnen und die Daten für sich sprechen zu lassen. Powell schloss Zinserhöhungen als Basisszenario aus, aber ebenso wichtig ist, dass er keinen Hinweis darauf vermied, dass eine weitere Senkung unmittelbar bevorsteht. Er wies auch auf die Einfuhrzölle hin, die unter dem ehemaligen Präsidenten Donald Trump eingeführt wurden, als einen Faktor, der die Inflation hartnäckig hält, und unterstrich, dass ein Teil des Drucks politisch bedingt und nicht zyklisch ist.

Die später veröffentlichten Protokolle zeigten, wie nah die Entscheidung war. Tatsächlich gibt es immer noch tiefe Spaltungen innerhalb des Offenmarktausschusses (FOMC). Einige Mitglieder wollen die Wirtschaft lockern, bevor der Arbeitsmarkt abkühlt, während andere besorgt sind, dass der Fortschritt bei der Inflation ins Stocken geraten könnte. Der Hauptpunkt ist klar: Die Menschen verlieren das Vertrauen in weitere Senkungen, und eine Pause scheint jetzt das Einfachste zu sein, es sei denn, die Inflation verbessert sich erheblich oder die Arbeitslosigkeit steigt deutlich.

Die EZB wirkt entspannt und hat es nicht eilig

Über den Atlantik blieb die Europäische Zentralbank (EZB) auch bei ihrer Sitzung am 18. Dezember auf der Stelle und klang zunehmend zufrieden mit dieser Haltung. Modeste Aufwertungen in Teilen der Wachstums- und Inflationsprognosen haben effektiv die Tür für kurzfristige Zinssenkungen geschlossen.

Aktuelle Daten haben geholfen, die Stimmung zu stabilisieren. Das Wachstum in der Eurozone hat leicht positiv überrascht, die Exporteure haben die US-Zölle besser bewältigt als befürchtet, und die inländische Nachfrage hat den Schlag durch die anhaltende Schwäche im verarbeitenden Gewerbe abgemildert.

Die Inflationsdynamik unterstützt weiterhin den Ansatz der EZB. Der Preisdruck schwebt nahe dem Ziel von 2 %, wobei die Inflation im Dienstleistungssektor den Großteil der Arbeit leistet, ein Muster, das die Entscheidungsträger erwarten, dass es anhält.

Aktualisierte Prognosen zeigen weiterhin, dass die Inflation 2026–27 unter das Ziel sinken wird – bedingt durch niedrigere Energiepreise – bevor sie später wieder in Richtung 2 % driftet. Gleichzeitig wiesen die Beamten auf das Risiko hin, dass die Inflation im Dienstleistungssektor hartnäckig bleiben könnte, da das Lohnwachstum nur allmählich langsamer wird.

Die Wachstumsprognosen wurden ebenfalls nach oben korrigiert, was die Vorstellung verstärkt, dass die Wirtschaft widerstandsfähiger ist, als viele befürchtet hatten. Wie Präsidentin Christine Lagarde es ausdrückte, bleiben die Exporte derzeit „nachhaltig“. Sie betonte erneut, dass die politischen Entscheidungen von Sitzung zu Sitzung und geleitet von den eingehenden Daten getroffen werden.

Die Märkte haben die Botschaft aufgenommen, da sie in diesem Jahr etwas über 4 Basispunkte an Lockerungen einpreisen, was mit einer EZB übereinstimmt, die wenig Dringlichkeit sieht, zu handeln.

Politik fügt der Dollar-Geschichte Lärm hinzu

Der jüngste Rückgang des US-Dollars folgte Berichten, dass das Justizministerium Powell anklagen könnte wegen Kommentaren, die er vor dem Kongress zu Kostenüberschreitungen im Zusammenhang mit einem Renovierungsprojekt bei der Fed gemacht hat.

Powell beschrieb den Schritt als Vorwand, um Einfluss auf die Zinssatzentscheidungen zu gewinnen, etwas, das Trump offen gefordert hat, und die Episode hat die Bedenken über die Unabhängigkeit der Fed neu entfacht, was das Vertrauen in den Greenback belastet.

Als weitere Unsicherheitsquelle sagte Präsident Trump diese Woche, dass Kandidaten zur Nachfolge von Powell in den kommenden Wochen bekannt gegeben werden könnten.

Positionierung schwingt zurück zum Euro

Die spekulative Positionierung neigt weiterhin zugunsten des Euros (EUR), wobei sich das Momentum zu regenerieren beginnt.

Nach den Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) für die Woche bis zum 6. Januar stiegen die nicht gewerblichen Netto-Long-Positionen auf fast 163.000 Kontrakte, ein Zwei-Wochen-Hoch und Niveaus, die zuletzt im Sommer 2023 zu sehen waren. Gleichzeitig erhöhten institutionelle Akteure ihre Short-Exposition auf knapp 216.000 Kontrakte.

Das gesamte offene Interesse stieg auf ein Drei-Wochen-Hoch nahe 882.000 Kontrakten, was auf eine steigende Teilnahme und leicht festere Überzeugung auf der bullischen Seite hinweist.

Was Händler jetzt beobachten

Kurzfristig: Die Aufmerksamkeit richtet sich auf die am Freitag anstehenden US-Hard-Daten, die einen klareren Überblick über die zugrunde liegende Gesundheit der Wirtschaft bieten sollten.

Risiko: Wenn die US-Renditen erneut steigen oder der Ausblick der Fed hawkischer wird, könnten schnell neue Verkäufer dem Paar beitreten. Wenn der Preis unter den wichtigen 200-Tage-Simple Moving Average (SMA) ohne Probleme bricht, könnte dies eine größere Korrektur im mittelfristigen Zeitraum einleiten.