EUR/USD Prognose & Nachrichten

Der kurzfristige Ausblick für EUR/USD hat sich seit der Ablehnung von den jährlichen Höchstständen nahe der 1,2100-Marke Ende Januar kontinuierlich verschlechtert. Die Fortsetzung des laufenden Abwärtstrends droht, unter die kritische 200-Tage-SMA in der Region von 1,1660 zu brechen. Wenn dieser Bereich überschritten wird, sollte die Wahrscheinlichkeit eines tieferen Pullbacks wieder auf dem Radar erscheinen.

EUR/USD beschleunigt seine Verluste und fällt in die Region von 1,1670 zu einem sehr negativen Wochenstart und erreicht gleichzeitig neue Tiefststände seit sechs Wochen.

Der starke Rückgang des Paares geht einher mit einem ebenso markanten Rückgang im breiteren Risiko-Komplex, alles nach der robusten Verbesserung des US-Dollars, der weiterhin durch eine stetige Nachfrage nach sicheren Anlagen in Reaktion auf die sich verschlechternde geopolitische Lage im Nahen Osten gestützt wird.

Vor diesem Hintergrund hat der US-Dollar-Index (DXY die 98,00-Marke weitgehend überschritten und neue Mehrwochenhöchststände erreicht, während die US-Staatsanleihenrenditen über die gesamte Kurve anstiegen.

Fed: ruhige Hände, offene Optionen

Die Federal Reserve (Fed) ließ die Zielspanne für die Fed Funds (FFTR) im Januar unverändert bei 3,50% bis 3,75%. Keine Überraschung. Die Märkte hatten eine Beibehaltung vollständig eingepreist.

Was sich änderte, war der Ton. Die Entscheidungsträger klangen entspannter im Hinblick auf die Rahmenbedingungen. Das Wachstum hält sich besser als befürchtet, und das Federal Open Market Committee (FOMC) sieht die Beschäftigungsrisiken nicht mehr als verschlechternd an. Die Inflation bleibt etwas erhöht, aber die Dringlichkeit ist eindeutig nachgelassen.

Die Abstimmung mit 10 zu 2, wobei zwei Mitglieder eine Senkung um 25 Basispunkte befürworteten, erinnert daran, dass die interne Debatte nicht verschwunden ist.

Auf der Pressekonferenz beschrieb Vorsitzender Jerome Powell die Politik als gut positioniert, mit Entscheidungen, die von Sitzung zu Sitzung getroffen werden, und ohne vorgegebener Richtung. Er spielte auf die jüngsten Inflationsüberraschungen an, verwies auf Zölle und betonte, dass die Disinflation im Dienstleistungssektor anhält. Eine Zinserhöhung ist nicht das Basisszenario.

Die Protokolle bestätigten dieses Gleichgewicht. Zinssenkungen bleiben möglich, wenn die Inflation wie erwartet abkühlt, aber Zinserhöhungen wurden nicht ausgeschlossen, wenn der Preisdruck hartnäckig bleibt. Für den Moment ist die Fed datenabhängig und nicht auf einen Kurswechsel aus.

EZB: zuversichtlich, aber vorsichtig

Die Europäische Zentralbank (EZB) ließ die Zinsen ebenfalls in einer einstimmigen und weithin erwarteten Entscheidung unverändert.

Die Botschaft war diszipliniert. Die Inflation wird weiterhin erwartet, dass sie mittelfristig zum Ziel von 2% zurückkehrt, während die Dienstleistungsinflation genau beobachtet wird und ein moderater Rückgang der Preise für 2026 erwartet wird.

Christine Lagarde klang letzte Woche gefasst, aber vorsichtig, und bestand darauf, dass die Inflation im Laufe der Zeit auf den Weg zurück zu 2% bleibt, wobei der Preisdruck bei Lebensmitteln allmählich bis 2026 nachlässt. Sie verwies auf die Unterstützung durch solides Lohnwachstum, einen widerstandsfähigen Arbeitsmarkt und festere Investitionen, während sie wiederholte, dass die EZB den Euro (EUR) überwacht, ihn aber nicht anvisiert. Sie stellte auch fest, dass es bisher keine Anzeichen für durch KI bedingte Arbeitsplatzverluste gibt.

Die Quintessenz ist einfach. Die EZB fühlt sich in einer guten Position, aber die Politik bleibt vollständig datenabhängig und bereit, sich bei Bedarf anzupassen.

Die Märkte hingegen preisen in etwas mehr als 1 Basispunkt Lockerung in diesem Jahr ein, während eine Beibehaltung bei der Sitzung im März fast vollständig eingepreist ist.

Euro-Positionierung: long, aber weniger überzeugt

Die neuesten Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zeigen, dass die spekulativen Netto-Long-Positionen im Euro (EUR) in der Woche bis zum 24. Februar auf etwa 157K Kontrakte gefallen sind, was einen vierwöchigen Tiefstand markiert.

Institutionelle Akteure (hauptsächlich Hedgefonds) haben ebenfalls ihre Exposition verringert, wobei die Brutto-Longs auf mehrwöchige Tiefststände nahe 211K Kontrakte zurückgegangen sind.

Das größere Bild hat sich nicht gewendet. Der Markt ist weiterhin strukturell long im EUR. Aber die Begeisterung hinter diesem Handel baut sich nicht mehr auf; sie lässt leicht nach.

Allerdings ist das offene Interesse in der zweiten Woche in Folge gefallen, auf etwa 911,3K Kontrakte. Das zeigt uns, dass die Teilnahme abnimmt. Das sieht nicht nach aggressivem neuen Shorting aus. Es sieht eher so aus, als würden Anleger stillschweigend ihre Exposition verringern und ein wenig Risiko vom Tisch nehmen.

Einfach ausgedrückt:

Die Long-Bias ist immer noch vorhanden, nur mit weniger Nachdruck. Netto-Longs bleiben historisch hoch. Dies ist keine bärische Wende. Es ist mehr eine Abkühlung des bullischen Überzeugung.

Das fühlt sich eher nach einer Risikominderung als nach einer Kapitulation an. Der Rückgang des offenen Interesses deutet auf Konsolidierung hin, nicht auf Panik oder erzwungene Liquidation.

Und wichtig ist, dass die Positionierung weiterhin signifikant long ist, bleibt die Gemeinschaftswährung anfällig für die US-Erzählung. Wenn die Fed-Erwartungen sich verhärten oder US-Daten weiterhin positiv überraschen, könnte eine erneute Stärke des US-Dollars schnell diese verbleibende Überzeugung testen.

Was EUR/USD jetzt antreibt

Kurzfristig setzt der Greenback weiterhin den Ton, insbesondere angesichts erneuter Handelskonflikte und geopolitischer Geräusche. Die relative Ruhe von Seiten der EZB ändert wenig an dieser Dynamik.

Als Nächstes stehen die fortgeschrittenen Inflationswerte im Euroraum an, obwohl ihre Marktwirkung in der aktuellen Umgebung erhöhter Volatilität und geopolitischer Unsicherheit begrenzt sein könnte.

Auf der Risikoseite, wenn die Fed vorsichtig bleibt mit soliden US-Daten im Rücken, behält der US-Dollar einen natürlichen Boden. Technisch würde ein entscheidender Durchbruch unter die 200-Tage-Simple Moving Average (SMA) das Bild verschieben und das Risiko einer tieferen Korrektur im Spot erhöhen.