EUR/USD Prognose & Nachrichten

Nachdem EUR/USD die Februar-Hochs über 1,1900 nicht durchbrechen konnte, scheint es in eine Konsolidierungsphase eingetreten zu sein, wobei die Preise sich um oder knapp unter der 1,1800-Marke stabilisieren. Solange der kritische 200-Tage-SMA um 1,1650 den Preis am Fallen hindert, sollten weitere Gewinne auf dem Weg sein.

EUR/USD handelt am Dienstag in unentschlossener Weise und scheitert kurz vor der Widerstandszone bei 1,1800 in einem Kontext marginaler Gewinne des US-Dollars (USD) und versucht, die Kaufneigung der letzten Tage auszudehnen.

Auf der anderen Seite gibt der US-Dollar-Index (DXY) einen Teil seiner anfänglichen Aufwärtsbewegung ab, obwohl er es schafft, bescheidene Gewinne knapp unter der 98,00-Marke zu halten, während die Renditen der US-Staatsanleihen im kurzen Ende der Kurve steigen, während es im mittleren und langen Ende zu moderaten Rückgängen kommt.

Fed: komfortabel, aber nicht verpflichtet

Die Federal Reserve (Fed) ließ die Zielspanne für die Fed Funds (FFTR) bei 3,50% bis 3,75% auf ihrer Sitzung Ende Januar unverändert. Keine Überraschungen dort. Die Märkte waren vollständig auf eine Beibehaltung eingestellt.

Die wirkliche Veränderung lag im Ton.

Die Entscheidungsträger klangen zufriedener mit dem Stand der Wirtschaft. Das Wachstum erweist sich als widerstandsfähiger, als viele befürchtet hatten, und wichtig ist, dass das Federal Open Market Committee (FOMC) die Beschäftigungsrisiken nicht mehr als sich verschlechternd ansieht. Die Inflation wird weiterhin als etwas erhöht beschrieben, aber das Gefühl der Dringlichkeit ist eindeutig nachgelassen.

Die Entscheidung wurde mit 10 zu 2 angenommen, wobei zwei Abweichler eine Senkung um 25 Basispunkte befürworteten. Diese Spaltung ist wichtig. Sie zeigt, dass, während das Zentrum der Schwerkraft stabil bleibt, die interne Debatte sehr lebendig ist.

Auf der Pressekonferenz argumentierte Vorsitzender Jerome Powell, dass die Politik in einer guten Position sei und wiederholte, dass die Entscheidungen von Sitzung zu Sitzung getroffen werden, ohne vorgegebener Weg. Er spielte auf die jüngsten Inflationsüberraschungen herunter und führte einen Großteil des Überschusses auf Zölle zurück und betonte, dass die Disinflation im Dienstleistungssektor weiterhin Fortschritte macht. Entscheidend ist, dass niemand im Ausschuss eine Zinserhöhung als Basisszenario betrachtet.

Die Protokolle von Januar bestätigten dieses Bild. Die meisten Teilnehmer unterstützten eine Beibehaltung. Mehrere schlugen vor, dass eine weitere Lockerung wahrscheinlich angemessen wäre, wenn die Inflation im Einklang mit den Erwartungen zurückgeht, während andere warnten, dass Zinserhöhungen weiterhin gerechtfertigt sein könnten, wenn der Preisdruck hartnäckig bleibt.

Mit solidem Wachstum und einem stabilisierenden Arbeitsmarkt bleibt die Fed fest datenabhängig, anstatt sich entschieden in Richtung aggressiver Senkungen zu neigen.

EZB: Geduld als Politik

Die Europäische Zentralbank (EZB) ließ auch ihre drei wichtigsten Zinsen in einer einstimmigen und weithin erwarteten Entscheidung unverändert.

Die Kommunikation fühlte sich stabil und diszipliniert an. Der mittelfristige Ausblick zeigt weiterhin, dass die Inflation zum Ziel von 2% zurückkehrt, und die jüngsten Daten haben diese Sichtweise nicht wesentlich verändert. Die Lohnindikatoren scheinen sich zu stabilisieren, obwohl die Inflation im Dienstleistungssektor weiterhin genau beobachtet wird. Die EZB erwartet weiterhin einen moderaten Rückgang der Verbraucherpreise im Jahr 2026.

Auf ihrer Pressekonferenz beschrieb Präsidentin Christine Lagarde die Risiken als insgesamt ausgewogen. Die Politik bleibt agil und datenabhängig. Der Rat erkannte die jüngsten Bewegungen im Devisenmarkt an, hielt sie jedoch für historisch normal und wiederholte, dass es kein Wechselkursziel gibt.

Die Märkte preisen rund 7 Basispunkte an Lockerungen bis zum Jahresende ein und erwarten im Großen und Ganzen eine weitere Beibehaltung bei der Sitzung am 19. März.

Euro-Positionierung: ein überfülltes Tauziehen

Die Positionierung im Euro (EUR) wird intensiver.

Die Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zeigen, dass die spekulativen Netto-Long-Positionen in der Woche bis zum 17. Februar auf fast 174,5K Kontrakte gestiegen sind, dem höchsten Stand seit September 2020.

Gleichzeitig erhöhten Hedgefonds und andere institutionelle Konten ihre Short-Exposition auf rund 235,8K Kontrakte, dem höchsten Stand seit Mai 2023. Wenn sowohl Long- als auch Short-Positionen zusammen steigen, signalisiert dies eine steigende Überzeugung auf beiden Seiten, anstatt eine einfache bullische Ausdehnung.

Das offene Interesse ging leicht auf etwa 916,8K Kontrakte zurück, knapp unter den vorherigen Rekordhöhen. Dies ist keine dünne Bewegung. Es ist ein echter Kampf der Narrative.

Die Netto-Positionierung begünstigt weiterhin den Euro (EUR), aber der Aufbau von gegensätzlichen Shorts macht den Weg nach oben komplizierter. Der Handel ist überfüllter und empfindlicher gegenüber eingehenden makroökonomischen Katalysatoren.

Was jetzt zu beobachten ist

Kurzfristig: der US-Dollar bleibt der dominierende Treiber. Arbeitsmarktdaten, Inflationsveröffentlichungen und geopolitische Schlagzeilen werden wahrscheinlich das Tempo diktieren. In der Zwischenzeit stehen die wöchentlichen US Arbeitslosenanträge im Fokus, obwohl Fed-Redner den Ton leicht verschieben könnten.

Risiken: eine Fed, die länger vorsichtig bleibt, kombiniert mit gesunden Daten, stützt weiterhin den Greenback, insbesondere gegenüber einer EZB, die sich effektiv im Abwartemodus befindet. Aus technischer Sicht würde ein entscheidender Bruch unter den 200-Tage-SMA die Wahrscheinlichkeit einer tieferen Korrekturphase erhöhen.