- Der japanische Yen zieht während der asiatischen Sitzung am Mittwoch einige Verkäufer an, obwohl es an Anschlussverkäufen mangelt.
- Hawkische Erwartungen an die BoJ und anhaltende Käufe als sicherer Hafen helfen, einen signifikanten Rückgang des JPY zu begrenzen.
- Wetten auf Zinssenkungen der Fed halten die USD-Bullen defensiv und wirken zusätzlich als Gegenwind für das USD/JPY-Paar.
Der japanische Yen (JPY) handelt während der asiatischen Sitzung am Mittwoch mit einer negativen Tendenz, obwohl das Fehlen von Anschlussverkäufen einige bärische Händler inmitten hawkischer Erwartungen an die Bank of Japan (BoJ) rechtfertigt. Tatsächlich bestätigte das Summary of Opinions der BoJ-Sitzung im September die Erwartungen, dass die Zentralbank ihren Kurs zur Normalisierung der Geldpolitik beibehalten wird. Dies, zusammen mit steigenden geopolitischen Spannungen und Bedenken hinsichtlich einer möglichen US-Regierungsstilllegung, wirkt als Rückenwind für den sicheren Hafen JPY.
In der Zwischenzeit markieren Wetten auf eine bevorstehende Zinserhöhung der BoJ eine signifikante Divergenz im Vergleich zu den Erwartungen, dass die US-Notenbank (Fed) die Kreditkosten in diesem Jahr zweimal senken wird. Letzteres untergräbt den US-Dollar (USD) und die daraus resultierende Verengung des Zinsunterschieds zwischen den USA und Japan könnte dem niedrig verzinslichen JPY zugutekommen. Dies erfordert Vorsicht, bevor bestätigt wird, dass der korrigierende Rückgang des USD/JPY-Paares von der psychologischen Marke von 150.000, dem höchsten Stand seit dem 1. August, den es letzte Woche erreichte, seinen Lauf genommen hat.
Der japanische Yen profitiert von divergierenden Ausblicken der BoJ und Fed sowie von der Flucht in Sicherheit
- Der PMI für das verarbeitende Gewerbe Japans für September wurde mit 48,5 finalisiert, ein Rückgang von 49,7 im Vormonat und markiert das schnellste Tempo der Kontraktion seit sechs Monaten. Dennoch signalisierte die Tankan-Umfrage der Bank of Japan eine leichte Verbesserung des Geschäftsklimas unter großen japanischen Herstellern im zweiten aufeinanderfolgenden Quartal. Tatsächlich stieg der Tankan-Index für große Hersteller im Zeitraum Juli-September von 13 auf 14.
- Dies kommt zusätzlich zu dem Summary of Opinions der BoJ-Sitzung im September, das am Dienstag veröffentlicht wurde und zunehmenden Druck von den Hawks zur Normalisierung der Politik anzeigt und die Tür für eine bevorstehende Zinserhöhung offen hält. Händler preisen weiterhin die Möglichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte durch die BoJ im Oktober ein, was weiterhin als Rückenwind für den japanischen Yen wirkt und den Rückgang während der asiatischen Sitzung am Mittwoch begrenzt.
- In der Zwischenzeit scheiterte ein republikanischer Haushaltsentwurf am Dienstag im Senat, was zu einer teilweisen Stilllegung der US-Regierung ab Mitternacht führte. Eine längere Stilllegung könnte sich negativ auf die wirtschaftliche Leistung auswirken und den Weg für eine aggressivere geldpolitische Lockerung durch die US-Notenbank ebnen. Laut dem FedWatch-Tool der CME Group preisen Händler eine höhere Wahrscheinlichkeit für zwei Zinssenkungen der Fed im Oktober und Dezember ein.
- Auf der wirtschaftlichen Datenfront berichtete das US Bureau of Labor Statistics (BLS) am Dienstag in der Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS), dass die Anzahl der offenen Stellen am letzten Geschäftstag im August bei 7,22 Millionen lag. Der Wert lag leicht über den geschätzten 7,2 Millionen, beeindruckt jedoch wenig die USD-Bullen oder hilft dem USD/JPY-Paar, sich weiter in den Bereich von 148,20-148,25 zu bewegen.
- Händler blicken nun auf den wirtschaftlichen Kalender der USA am Mittwoch – mit der Veröffentlichung des ADP-Berichts über die Beschäftigung im privaten Sektor und des ISM-PMI für das verarbeitende Gewerbe. Das US-Arbeitsministerium gab am Montag bekannt, dass seine Statistikbehörde die Datenveröffentlichungen - einschließlich des am Freitag genau beobachteten Nonfarm Payrolls (NFP)-Berichts - einstellen würde, falls eine teilweise Regierungsstilllegung eintritt, was den USD den Kommentaren einflussreicher FOMC-Mitglieder ausliefert.
USD/JPY könnte unter 147,00 weiter fallen
Aus technischer Sicht schwächelt der intraday Anstieg des USD/JPY-Paares am Mittwoch vor dem 200-Tage-SMA (Simple Moving Average). Einige Anschlussverkäufe unterhalb des übernachtigen Zwischentiefs im Bereich von 147,65 könnten den Weg für tiefere Verluste ebnen und die Kassapreise in die Zone von 147,20-147,15 ziehen. Dies wird gefolgt von der Marke von 147,00, die, wenn sie entscheidend durchbrochen wird, die kurzfristige Tendenz zugunsten bärischer Händler verschieben könnte.
Auf der anderen Seite wird ein Momentum über dem 200-Tage-SMA, der derzeit im Bereich von 148,40 liegt, voraussichtlich auf Widerstand in der Nähe der runden Zahl von 149,00 stoßen. Eine anhaltende Stärke über letzterem könnte es dem USD/JPY-Paar ermöglichen, eine Zwischenbarriere im Bereich von 149,40-149,45 zu überschreiten und einen neuen Versuch zu starten, die psychologische Marke von 150,00 zu erobern.
Bank of Japan - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Bank of Japan (BoJ) steuert die japanische Geldpolitik und hat ein Inflationsziel von rund 2 %. Ihre Maßnahmen haben einen wesentlichen Einfluss auf den japanischen Yen.
Die Bank of Japan implementierte im Jahr 2013 eine extrem expansive Geldpolitik, um die wirtschaftliche Aktivität zu stimulieren und in einem deflationären Umfeld Inflation zu erzeugen. Diese Politik, basierend auf quantitativer und qualitativer Lockerung (QQE), beinhaltete den Ankauf von Vermögenswerten wie Staats- und Unternehmensanleihen durch die Schaffung von Zentralbankgeld, um zusätzliche Liquidität bereitzustellen. Im Jahr 2016 intensivierte die BoJ diese Maßnahmen, führte Negativzinsen ein und begann, die Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen direkt zu steuern. Im März 2024 vollzog die Bank eine Kehrtwende, indem sie die Zinsen anhob und sich damit von ihrer ultra-expansiven Geldpolitik distanzierte.
In den vergangenen zehn Jahren hat die entschlossene Haltung der Bank of Japan, an ihrer ultralockeren Geldpolitik festzuhalten, zu einer wachsenden geldpolitischen Divergenz im Vergleich zu anderen Zentralbanken, insbesondere der US-Notenbank, geführt. Dies verstärkte die Renditedifferenz zwischen 10-jährigen US-Staatsanleihen und japanischen Staatsanleihen und stärkte den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen. Mit der Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, ihre expansive Geldpolitik schrittweise zu lockern, und dem gleichzeitigen Beginn von Zinssenkungen in anderen großen Zentralbanken, wird diese Differenz nun zunehmend eingeengt.
Der schwächere Yen und steigende globale Energiepreise haben die Inflation in Japan über das Ziel der BoJ von 2 % hinausgetrieben. Zusätzlich hat die Erwartung steigender Löhne – ein zentraler Treiber der Inflation – diese Entwicklung weiter verstärkt.
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