- Der US-Dollar-Index setzt seinen Rückgang fort, da eine starke Rallye des japanischen Yen die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Fed überwiegt.
- Robuste US-Arbeitsmarktdaten und hohe Ölpreise halten die Aussicht auf eine straffere Geldpolitik am Leben.
- US-Staatsanleihenrückkäufe sowie wichtige PPI- und VPI-Daten stehen vor der Fed-Sitzung in der kommenden Woche im Mittelpunkt.
Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen abbildet, setzt seinen Rückgang am Montag fort, da eine starke Rallye des japanischen Yen (JPY) die Unterstützung durch erhöhte geopolitische Spannungen und Erwartungen an eine Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) überwiegt.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts notiert der DXY bei rund 98,90, 0,26% im Minus und damit nahe einem Zwei-Wochen-Tief. Es wird erwartet, dass die Handelsbedingungen gedämpft bleiben, da die US-Aktien- und Anleihemärkte wegen des Labor-Day-Feiertags geschlossen bleiben.
USD/JPY fällt auf ein Sechs- und-einhalb-Monats-Tief nahe 154,40, da hawkishe Erwartungen an die Bank of Japan (BoJ), Kapitalrückführungen und die Auflösung von mit dem Yen finanzierten Carry Trades die japanische Währung stützen.
Über die unmittelbaren Marktbewegungen hinaus belasten anhaltende Inflationssorgen, Fragen zur Glaubwürdigkeit der Politik und politische Risiken ebenfalls den Greenback und halten die Debatte über die Entwertung des US-Dollars am Leben. Die Aufmerksamkeit wird sich auch auf die ab Mittwoch geplanten Rückkäufe länger laufender Staatsanleihen durch das US-Finanzministerium richten, die die Anleiherenditen und die breitere Stimmung gegenüber der Währung beeinflussen könnten.
Analysten bei HSBC weisen darauf hin, dass die Jackson-Hole-Rede von Fed-Chef Warsh „dazu beigetragen hat, einen wichtigen Teil dieser Geschichte zu entschärfen, indem sie das Vertrauen in das Engagement der Fed im Kampf gegen die Inflation wiederhergestellt hat.“ Aus Sicht von HSBC hat dies „dazu beigetragen, das Risiko zu verringern, dass eine schwache Glaubwürdigkeit der Politik zu einer dauerhaften Belastung für den Dollar wird“, und damit „die Entwertungserzählung zumindest vorerst gedämpft.“
Händler erhöhten nach dem robusten Arbeitsmarktbericht vom Freitag ihre Wetten auf eine Zinserhöhung bei der Fed-Sitzung am 15. und 16. September. Gleichzeitig verstärken hohe Ölpreise angesichts von Sorgen über die Versorgungslage im Nahen Osten die Inflationsrisiken und untermauern die Erwartungen an eine straffere Geldpolitik weiter.
Am Wochenende teilte das US-Militär mit, es habe am Samstag drei iranische Rohöltanker angegriffen, als Reaktion darauf, dass Iran ballistische Raketen auf zwei Schiffe der US-Marine abgefeuert habe. Die Financial Times berichtete zudem, dass die Jazan-Raffinerie von Saudi Aramco am Montag von einem weiteren Angriff getroffen worden sei.
Laut dem CME FedWatch-Tool sehen Händler derzeit eine Wahrscheinlichkeit von rund 58%, dass die US-Notenbank die Kreditkosten in der kommenden Woche anheben wird. Vor der Entscheidung werden Inflationsdaten einen wichtigen Test für die Zinserwartungen darstellen, wobei der Erzeugerpreisindex (PP) am Donnerstag und der Verbraucherpreisindex (VPI) für Freitag angesetzt sind.
Fed - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Federal Reserve (Fed) steuert die US-Geldpolitik mit zwei klaren Zielen: Preisstabilität und Vollbeschäftigung. Dabei nutzt die Notenbank Zinssätze als Hauptinstrument. Höhere Zinsen stärken den US-Dollar, da sie die USA für internationale Investoren attraktiver machen. Sinkende Zinsen hingegen schwächen den Greenback.
Die Federal Reserve (Fed) hält jährlich acht geldpolitische Sitzungen ab, bei denen das Federal Open Market Committee (FOMC) die wirtschaftliche Lage beurteilt und geldpolitische Entscheidungen trifft. Das FOMC besteht aus zwölf Mitgliedern – den sieben Mitgliedern des Gouverneursrats, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank of New York und vier der elf übrigen regionalen Notenbankpräsidenten, die auf Jahresbasis rotieren.
In Zeiten schwerer Wirtschaftskrisen, wie etwa 2008 während der Finanzkrise, greift die Federal Reserve oft auf QE zurück. Dies bedeutet, dass die Fed massiv Anleihen kauft, um Liquidität bereitzustellen. Diese expansive Geldpolitik schwächt den Dollar, da das zusätzliche Geld die Währung verwässert und das Vertrauen der Investoren mindert.
Quantitative Straffung (QT) ist der umgekehrte Prozess von QE, bei dem die US-Notenbank aufhört, Anleihen von Finanzinstituten zu kaufen und das Kapital aus fällig werdenden Anleihen nicht reinvestiert, um neue Anleihen zu kaufen. Dies wirkt sich in der Regel positiv auf den Wert des US-Dollars aus.
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Das sollten Sie am Dienstag, den 8. September, im Blick behalten:
Der US-Dollar (USD) ist mit einem schwachen Auftakt in die Woche gestartet, hat den Anstieg vom Freitag rasch hinter sich gelassen und richtet den Fokus wieder auf die Unterseite. Allerdings hat der Greenback auch die Drei-Tages-Tiefs herausgefordert, da Anleger die festeren NFP-Daten offenbar bereits verdaut haben und ihre Aufmerksamkeit langsam auf die entscheidenden US-Inflationsdaten vom Freitag richten.