Japanische Yen-Bullen werden vorsichtig angesichts des positiven Risikotonus; Wetten auf Zinserhöhungen der BoJ begrenzen Verluste

• Der japanische Yen könnte weiterhin Unterstützung von der hawkischen Perspektive der BoJ erhalten.
• Ein positiver Risikoton begrenzt den sicheren Hafen JPY angesichts der politischen Unsicherheit im Inland.
• Wetten auf Zinssenkungen der Fed belasten den USD und wirken als Gegenwind für das USD/JPY-Paar.

Der japanische Yen (JPY) gibt während der asiatischen Sitzung am Donnerstag gegenüber seinem amerikanischen Pendant nach, obwohl ein weiterer Rückgang weiterhin schwer fassbar scheint. Die Anleger scheinen überzeugt zu sein, dass die Bank of Japan (BoJ) an ihrem Kurs zur Normalisierung der Geldpolitik festhalten und die Zinssätze im Oktober erhöhen wird. Dies stellt eine signifikante Divergenz im Vergleich zu den Wetten dar, dass die US-Notenbank (Fed) die Kreditkosten bis Ende dieses Jahres noch zweimal senken wird. Die daraus resultierende Verengung des Zinsunterschieds zwischen den USA und Japan könnte weiterhin dem niedrig verzinslichen JPY zugutekommen.

In der Zwischenzeit war die Marktreaktion auf die Schließung der US-Regierung bisher gedämpft, da man von einer begrenzten Auswirkung auf die wirtschaftliche Leistung ausgeht. Dies unterstützt einen insgesamt positiven Risikoton, der wiederum als nachteilig für den sicheren Hafenstatus des JPY angesehen wird. Der US-Dollar (USD) hingegen hat Schwierigkeiten, von der Erholung über Nacht von einem einwöchigen Tiefstand zu profitieren, angesichts der dovishen Erwartungen an die Fed. Dies hält den Anstieg des USD/JPY-Paares in Schach und deutet darauf hin, dass ein bedeutender Anstieg weiterhin als Verkaufsgelegenheit angesehen werden könnte.

Der japanische Yen wird durch nachlassende Nachfrage nach sicheren Häfen untergraben; die Divergenz zwischen BoJ und Fed begünstigt die Bullen

• US-Regierungsbehörden begannen mit der Schließung, nachdem die Republikanische Partei von Präsident Donald Trump sich nicht mit den oppositionellen Demokraten auf einen Weg für ein Ausgabenpaket einigen konnte. Investoren scheinen jedoch relativ unbeeindruckt, da Schließungen historisch gesehen nur begrenzte Auswirkungen auf die wirtschaftliche Leistung hatten.
• Die drei großen Indizes an der Wall Street verzeichneten am vierten aufeinanderfolgenden Tag Gewinne, und der Spillover-Effekt ist an einem insgesamt positiven Ton in den asiatischen Aktienmärkten deutlich zu erkennen. Dies erweist sich als ein Schlüsselfaktor, der den sicheren Hafen des japanischen Yen während der asiatischen Sitzung am Donnerstag untergräbt.
• Das Hauptrisiko aus Japan in dieser Woche wird die Wahl des Vorsitzenden der Liberaldemokratischen Partei am Samstag, den 4. Oktober, sein. Der neue Premierminister wird den Kurs der Fiskalpolitik Japans beeinflussen, was wiederum die geldpolitische Haltung der Bank of Japan bestimmen und den JPY kurzfristig beeinflussen könnte.
• In der Zwischenzeit ergab das Summary of Opinions der BoJ-Sitzung im September, das am Dienstag veröffentlicht wurde, dass die Vorstandsmitglieder die Durchführbarkeit einer Zinserhöhung diskutierten. Darüber hinaus preisen die Händler die Möglichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte durch die BoJ später in diesem Monat ein, was die JPY-Verluste begrenzen sollte.
• Im Gegensatz dazu zeigt das FedWatch-Tool der CME Group, dass die Händler eine Zinssenkung durch die Federal Reserve im Oktober vollständig eingepreist haben und eine Wahrscheinlichkeit von etwa 90% für eine weitere Zinssenkung im Dezember sehen. Diese Wetten wurden durch die enttäuschenden Beschäftigungsdaten des privaten Sektors in den USA angeheizt.
• Automatic Data Processing berichtete am Mittwoch, dass private Unternehmen im September 32.000 Arbeitsplätze abgebaut haben, was den größten Rückgang seit März 2023 darstellt. Darüber hinaus wurde die Zahl der Beschäftigten im August ebenfalls nach unten revidiert und zeigt einen Verlust von 3.000 im Vergleich zu einem anfänglichen Anstieg von 54.000.
• Separat kam der Einkaufsmanagerindex (PMI) des Institute for Supply Management (ISM) leicht über den Konsensschätzungen und verbesserte sich von 48,7 auf 49,1 im September. Dies deutet jedoch weiterhin auf eine Kontraktion der Geschäftstätigkeit im verarbeitenden Gewerbe im siebten Monat in Folge hin.
• Die unmittelbare Auswirkung einer teilweisen Schließung der US-Regierung wird voraussichtlich eine Verzögerung bei wichtigen makroökonomischen Veröffentlichungen in den USA sein, einschließlich der wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung am Donnerstag und des Nonfarm Payrolls (NFP)-Berichts am Freitag. Dies lässt den US-Dollar den Reden der FOMC-Mitglieder ausgeliefert.

USD/JPY hält sich über der Unterstützung des 100-Tage-SMA; noch nicht über den Berg

Aus technischer Sicht könnte der nächtliche Durchbruch unter die Marke von 147,00 als ein wichtiger Auslöser für die Bären des USD/JPY angesehen werden. Darüber hinaus haben die Oszillatoren im Tageschart erneut begonnen, negative Dynamik zu gewinnen, was darauf hindeutet, dass der Weg des geringsten Widerstands für die Kassapreise weiterhin nach unten führt. Es wäre jedoch ratsam, auf einige Anschlussverkäufe unter dem 100-Tage-Simple Moving Average (SMA), der derzeit im mittleren Bereich von 146,00 liegt, zu warten, bevor man sich für weitere Verluste positioniert. Die Kassapreise könnten dann auf die Marke von 146,00 fallen, unterhalb derer sich die Abwärtsbewegung in Richtung des September-Tiefs bei etwa 145,50-145,45 ausdehnen könnte, auf dem Weg zur psychologischen Marke von 145,00.

Auf der anderen Seite scheint das Hoch der asiatischen Sitzung, das sich im Bereich von 147,30 befindet, nun als unmittelbare Hürde zu fungieren. Jede weitere Bewegung nach oben könnte als Verkaufsgelegenheit nahe der Marke von 148,00 angesehen werden und bleibt in der Nähe des 200-Tage-SMA, der derzeit im Bereich von 148,35 liegt, begrenzt. Eine anhaltende Stärke über letzterem könnte jedoch eine Short-Covering-Bewegung auslösen und das USD/JPY-Paar auf die runde Zahl von 149,00 anheben. Das Momentum könnte sich weiter in Richtung des Bereichs von 149,35-149,40 ausdehnen, bevor die Kassapreise einen neuen Versuch unternehmen, die psychologische Marke von 150,00 zu erobern.