Kursprognose für den Australischen Dollar: Bullen nehmen erneut 0,7000 ins Visier

Der Australische Dollar (AUD) hat sich zu Beginn der Woche etwas gefangen, wodurch AUD/USD zwei tägliche Pullbacks in Folge hinter sich lassen konnte und gleichzeitig die wichtige Marke von 0,6900 zurückeroberte.

Tatsächlich kam das Wiederaufleben der Aufwärtstendenz beim Aussie im Zuge einer erneuten Schwäche des US-Dollars, während die Marktteilnehmer weiterhin die neu entfachten Spekulationen über ein mögliches Abkommen zwischen den USA und dem Iran bewerten, das den Konflikt im Nahen Osten beenden sollte. 

Aus einer breiteren Perspektive bleibt AUD/USD unterhalb seines wichtigen 200-Tage-SMA nahe 0,7060, wobei eine überzeugende Erholung über dieses Niveau erforderlich ist, um den kurzfristigen Ausblick zu verbessern. Unterdessen sollten die anhaltend hohen Inflationsraten in Australien zusammen mit der weiterhin vorsichtigen Haltung der Reserve Bank of Australia (RBA) dazu beitragen, den Spielraum für eine tiefere Korrektur zu begrenzen.

Australiens Widerstandsfähigkeit steht vor einem Inflationstest

Australiens Wirtschaft entwickelt sich weiterhin günstiger als die vieler G10-Länder, gestützt durch die Inlandsnachfrage und ein positives Wirtschaftswachstum. Die anhaltende Inflation unterstützt ebenfalls den vorsichtigen, datenabhängigen geldpolitischen Kurs der RBA.

Die Geschäftsaktivität scheint jedoch nachgelassen zu haben, nachdem vorläufige Daten zeigten, dass sich der Einkaufsmanagerindex (EMI) für das verarbeitende Gewerbe im September marginal auf 49,5 verbesserte, während der EMI für den Dienstleistungssektor von 51,9 auf 47,8 zurückging, nach zuvor 49,6 bzw. 51,9.

Die Handelsdaten lieferten ein weiteres positives Signal, nachdem sich der Handelsüberschuss im September auf 2,826 Mrd. AUD ausgeweitet hatte, zusätzlich zu dem im Vormonat verzeichneten Überschuss von 0,184 Mrd. AUD (revidiert von 0,495 Mrd. AUD).

Die Wachstumszahlen waren jedoch weniger ermutigend. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) wuchs im zweiten Quartal 2026 um 0,4% QoQ, nach 0,3%, während das jährliche Wachstum 2,1% betrug, nach einem vorherigen Jahreswachstum von 2,5%.

Der Arbeitsmarkt enttäuschte die Anleger im September jedoch, nachdem die Arbeitslosenquote bei 4,7% verharrte (der August-Wert wurde von 4,6% auf 4,7% nach oben revidiert), während die Beschäftigungsänderung um 39,3 Tsd. zurückging und damit den Anstieg von 29,3 Tsd. im August umkehrte (revidiert von 39,5 Tsd.).

Die Inflation scheint wieder etwas an Dynamik gewonnen zu haben, nachdem die jüngsten Daten zeigten, dass der meistbeachtete getrimmte Mittelwert des VPI im dritten Quartal in den vergangenen zwölf Monaten bei 3,7% lag, während die Gesamtinflation gemessen am VPI gegenüber dem Vorjahr unverändert bei 3,9% lag.

Das Maß der Inflationserwartungen der Verbraucher des Melbourne Institute bestätigte diesen Trend, nachdem es im Oktober auf 5,3% gestiegen war.

Die Zahlen zeigen, dass die Inflationsaufgabe der RBA noch nicht abgeschlossen ist. Die Notenbanker erwarten, dass die Inflation erst Anfang 2028 zum Ziel zurückkehrt, wodurch der Schwerpunkt weiterhin auf Geduld und nicht auf einer unmittelbar bevorstehenden geldpolitischen Wende liegt.

Chinas Erholung fehlt weiterhin ein höherer Gang

China sorgt für Stabilität in der australischen Wirtschaft, liefert jedoch nicht den Wachstumsimpuls, der den Australischen Dollar in früheren Expansionsphasen gestützt hat. Diese Situation scheint sich jedoch allmählich zu verbessern.

Die chinesische Wirtschaft wuchs im Zeitraum von Juli bis September tatsächlich um 4,5% YoY, während die Industrieproduktion um 5,5% YoY und 5,3% YDT zulegte. In dieselbe Richtung wiesen die jüngsten Handelsdaten, die im September einen Überschuss von 133,53 Mrd. USD auswiesen, da sowohl die Importe als auch die Exporte kräftig zulegten. Dieses Bild wurde dadurch untermauert, dass die Verbraucherausgaben solide blieben, nachdem die Einzelhandelsumsätze in den vergangenen zwölf Monaten um 1,1% gestiegen waren.

Die Unternehmensumfragen dämpften diesen Optimismus jedoch und zeichneten ein gemischtes Bild: Das Nationale Statistikamt (NBS) meldete, dass sowohl der EMI für das verarbeitende Gewerbe als auch der EMI für den Dienstleistungssektor im vergangenen Monat wieder in den Kontraktionsbereich zurückkehrten, nachdem sie auf 49,3 (von 50,1) bzw. 49,7 (von 50,2) gesunken waren. In die entgegengesetzte Richtung wiesen private Messgrößen wie RatingDog, die trotz eines gewissen Verlusts an Dynamik im Expansionsbereich blieben, mit einem Wert von 52,0 (von 52,1) für das verarbeitende Gewerbe und 50,8 (von 51,6) für den Dienstleistungssektor.

Die disinflationären Kräfte scheinen im Oktober wieder eingesetzt zu haben: Der VPI stieg gegenüber dem Vorjahr um 0,7% (nach 0,9%), während die Preise auf Monatsbasis unverändert blieben (nach einem Anstieg von 0,2%). Darüber hinaus stiegen die Erzeugerpreise in den vergangenen zwölf Monaten stärker als zunächst geschätzt, und zwar um 5,7%, nach dem im Vormonat verzeichneten Anstieg von 5,0%.

Im Bereich der Zentralbanken beließ die People’s Bank of China (PBoC) ihre Leitzinsen (LPR) unverändert bei 3,00% für die einjährige Laufzeit und 3,50% für die fünfjährige Laufzeit und entsprach damit dem breiten Konsens.

Insgesamt liefern die jüngsten chinesischen Daten einige ermutigende Signale für Australien und den AUD, obwohl die Erholung noch nicht die Dynamik entwickelt hat, die der Währung einen nachhaltigeren und überzeugenderen Auftrieb geben könnte.

RBA strafft erneut, will sich aber nicht überstürzen

Im Einklang mit den ersten Schätzungen erhöhte die RBA ihren Leitzins in einer 6:3-Entscheidung um 25 Basispunkte auf 4,85%, nachdem sie ihre Inflationsprognosen deutlich angehoben hatte. Die Gesamtinflation wird nun voraussichtlich bei 4,5% ihren Höhepunkt erreichen und bis Ende 2027 über 3% bleiben, während die Inflation gemessen am getrimmten Mittelwert im vierten Quartal 2026 bei 3,6% erwartet wird und danach nur allmählich zurückgeht.

Darüber hinaus erklärte die Zentralbank, dass der Preisdruck nicht mehr auf einige wenige Bereiche beschränkt sei. Inländische Kapazitätsengpässe, Mieten, Dienstleistungen und langlebige Güter trügen allesamt dazu bei, während höhere Kraftstoffkosten begännen, sich auf andere Preise auszuwirken. Zusätzlich übe der Boom bei den KI-Investitionen weiteren Druck auf technologiebezogene Güter und die globale Nachfrage aus.

Auf ihrer üblichen Pressekonferenz sagte Gouverneurin Michele Bullock, die Zinserhöhung sei notwendig gewesen, betonte jedoch, dass die Wirtschaft keine Anzeichen eines Einbruchs zeige und Australien nicht mit einer Lohn-Preis-Spirale konfrontiert sei.

Bullock ließ den nächsten Schritt offen, da eine weitere Zinserhöhung erforderlich sein könnte. Der Rat wolle jedoch abwarten, wie sich die jüngste Zinserhöhung auf die Wirtschaft auswirkt, bevor er eine Entscheidung trifft. Vorerst nimmt die RBA ein schwächeres Wachstum und eine höhere Arbeitslosenquote als Preis dafür in Kauf, dass verhindert wird, dass die heutige Inflation zum Problem von morgen wird.

AUD/USD: Der Weg nach oben bleibt schwierig

Basisausblick

Eine weitere Seitwärtsbewegung sollte auf kurze Sicht nicht ausgeschlossen werden. Aus einer breiteren Perspektive betrachtet dürfte das Paar unterhalb des 200-Tage-SMA um 0,7060 weiterhin die Möglichkeit weiterer Rückgänge haben.

Für eine Wiederaufnahme der bullischen Tendenz dürfte ein starker Katalysator erforderlich sein, nämlich eine anhaltende Verbesserung der Risikobereitschaft oder eine erneute und anhaltende Schwäche des Greenback.

Aufwärtsszenario

Eine anhaltende Verbesserung der Risikobereitschaft könnte AUD/USD dabei helfen, den 200-Tage-SMA nahe 0,7060 zurückzuerobern. Darüber hinaus würde das Wochenhoch bei 0,7140 (21. September) als nächste Hürde in den Fokus rücken, vor dem Hoch des Jahres 2026 bei etwa 0,7280 (6. Mai).

Abwärtsszenario

Sollten die Bären die Kontrolle über die Stimmung rund um den Aussie zurückgewinnen, dürfte die erste Unterstützung beim November-Tief von 0,6854 (6.-9. November) liegen. Ein Durchbruch unter dieses Niveau würde die Wahrscheinlichkeit eines erneuten Tests des März-Tiefs bei 0,6833 (30. März) erhöhen.

Aussie-Bären stemmen sich gegen eine Erholung, während Optionen Warnsignale aussenden

Dem jüngsten Bericht der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zufolge blieb die bärische Positionierung nicht-kommerzieller Marktteilnehmer im Australischen Dollar in der Woche zum 3. November weitgehend unverändert. Die weiteren Daten zeigten, dass sich die Veränderung über vier Wochen deutlich auf -30.869 von zuvor -65.076 verbesserte, was darauf hindeutet, dass sich das allgemeine Tempo der bärischen Positionierung abzuschwächen begonnen hat.

Darüber hinaus stieg das Open Interest auf rund 328,6K Kontrakte und damit auf ein Zweiwochenhoch. Allerdings deutet die jüngste Bewegung angesichts einer leichten Zunahme der Netto-Short-Positionen bei gleichzeitig höherer Beteiligung auf einen moderaten Aufbau neuer bärischer Positionen hin. Dennoch deutet die relativ geringe wöchentliche Veränderung darauf hin, dass die Händler bei der Ausweitung ihrer Short-Positionen weniger aggressiv vorgehen.

Das spekulative Exposure blieb mit -39,4% nahezu unverändert, während sein Perzentil leicht auf 21,4 stieg. Das Perzentil der Netto-Positionierung blieb bei 0,0, was bestätigt, dass sich die spekulativen Netto-Short-Positionen auf einem historischen Extremniveau befinden. Das relativ niedrige Exposure-Perzentil deutet jedoch darauf hin, dass die Positionierung gemessen am Open Interest weniger außergewöhnlich ist.

Optionshändler werden deutlich defensiver

Der Optionsmarkt sendet unterdessen eine deutlich bärischere Botschaft.

Die einmonatigen 25-Delta-Risk-Reversals für AUD/USD fielen am 6. November auf -1,387 Volatilitätspunkte und lagen damit im 15,6. Perzentil ihrer Fünfjahresverteilung, was einen ausgeprägten Aufschlag für den Schutz vor Abwärtsrisiken widerspiegelt.

Das Tempo der Neubewertung ist besonders bemerkenswert: Die Risk-Reversals verschlechterten sich in der vergangenen Woche um 0,452 Volatilitätspunkte. Diese Bewegung liegt lediglich im 4,4. Perzentil vergleichbarer Veränderungen über fünf Jahre. Der Rückgang über drei Monate um 0,845 Volatilitätspunkte ist ähnlich ungewöhnlich und liegt im 5,2. Perzentil.

Die Verschlechterung ging mit einem starken Rückgang des Kassakurses einher, der zuletzt den Bereich um 0,6860 erneut getestet hat. Die Optionen sind jedoch defensiver geworden, als es die Entwicklung der Währung allein normalerweise nahelegen würde.

Im vergangenen Monat gab AUD/USD um mehr als 1,30% nach. Historisch würde eine solche Bewegung einen Rückgang der Risk-Reversals um etwa 0,123 Volatilitätspunkte implizieren. Die tatsächliche Verschlechterung betrug 0,335, was einen negativen Residualwert von 0,212 Volatilitätspunkten ergibt.

Dieser Residualwert liegt im 22. Perzentil der historischen Out-of-Sample-Verteilung. Der Schutz vor Abwärtsrisiken wurde somit aggressiver neu bewertet, als es der Rückgang des Kassakurses normalerweise rechtfertigen würde, auch wenn die Abweichung historisch nicht extrem ist.

Bärische Bestätigung, doch die überfüllte Positionierung erhöht den Einsatz

Das Zusammenspiel aus Futures-Positionierung, Kassakursentwicklung und Optionspreisen stellt eine deutliche Abkehr von Ende Oktober dar, als AUD/USD trotz einer stark bärischen spekulativen Positionierung nach oben schnellte.

Seitdem ist diese Divergenz verschwunden. Das Paar fällt erneut, Optionshändler zahlen einen höheren Aufschlag für den Schutz vor Abwärtsrisiken, und die spekulative Futures-Positionierung ist nun so bärisch wie seit fünf Jahren nicht mehr.

Das aktuelle Umfeld deutet auf eine bärische Bestätigung bei überfüllter Positionierung hin – eine Konfluenz aus der Schwäche des Kassakurses, defensiver Optionspreisgestaltung und historisch stark ausgeweiteten Short-Positionen.

Zwischen den beiden Märkten besteht jedoch ein wichtiger Unterschied. Den jüngsten CFTC-Zahlen zufolge haben Optionshändler ihre Nachfrage nach Schutz vor Abwärtsrisiken zwar deutlich erhöht, doch das Tempo der neuen bärischen Positionierung bei Futures hat sich erheblich verlangsamt.

Damit befindet sich AUD/USD in einer schwierigen Lage. Die Signale deuten auf weiteren Abwärtsdruck hin; das hohe Ausmaß der Short-Positionen könnte jedoch auch bedeuten, dass bei einer Verbesserung der Stimmung oder ersten Positionsschließungen durch Short-Händler eine scharfe Trendwende möglich ist.

Wie geht es für den Aussie weiter?

Die Dynamik des US-Dollars, die globale Risikostimmung und geopolitische Entwicklungen bleiben die wichtigsten kurzfristigen Treiber für AUD/USD.

Als Nächstes steht auf dem heimischen Datenkalender die Veröffentlichung der von Westpac und NAB erfassten Vertrauensindikatoren an. Auf dem US-Kalender richtet sich die gesamte Aufmerksamkeit auf die Veröffentlichung wichtiger Inflationsdaten, die anhand des Verbraucherpreisindex (VPI) erfasst werden.

Darüber hinaus dürften die wichtigsten Risiken von China, einer anhaltend vorsichtigen Fed, einer Verschlechterung der Risikobereitschaft der Anleger oder einer Änderung der aktuellen geldpolitischen Haltung der RBA ausgehen.

Jede dieser Entwicklungen könnte den Ausblick für die australische Währung rasch verändern.

Technische Analyse

Auf dem Tageschart notiert AUD/USD bei 0,6914 und weist weiterhin eine bärische Tendenz auf, da der Kurs unter dem einfachen 100-, 55- und 200-Tage-Gleitenden-Durchschnitt (SMA) bleibt, die sich ungefähr zwischen 0,7028 und 0,7057 bündeln. Das Paar hat sich aus dem überverkauften Bereich erholt, wobei der Relative Strength Index (14) in Richtung des Bereichs um 40 steigt, während der Average Directional Index (14, 14) in Richtung 25 fällt. Dies deutet auf eine nachlassende Trendstärke hin, lässt den übergeordneten Abwärtsdruck jedoch intakt, solange der Kurs unter diesen wichtigen Durchschnitten gedeckelt bleibt.

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand bei 0,7028 am 100-Tage-SMA, gefolgt vom 55-Tage-SMA bei 0,7052 und dem 200-Tage-SMA bei 0,7057, bevor bei der horizontalen Marke nahe 0,7079 eine stärkere Barriere folgt; darüber bilden 0,7278 und 0,7283 eine breitere Angebotszone vor 0,7661. Auf der Unterseite liegt die unmittelbare Unterstützung am horizontalen Boden um 0,6833, mit weiteren Niveaus bei 0,6660 und 0,6593, während 0,6414 und 0,6373 einen weiter entfernten bärischen Zielbereich markieren, falls der Verkaufsdruck wieder einsetzt.

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)

Kurzfristiger Ausblick

Was die Prognose betrifft, erscheint ein bärisches Szenario für das Paar als die günstigste Option, doch der zunehmend überfüllte bärische Trade erfordert eine gewisse Vorsicht.

Der AUD wurde durch die hartnäckige Inflation in Australien und den Wunsch der RBA gestützt, eine straffe Geldpolitik beizubehalten. Eine nachlassende binnenwirtschaftliche Dynamik, eine uneinheitliche Erholung in China und die anhaltende Nachfrage nach dem US-Dollar könnten jedoch jede größere Erholung begrenzen.

Die wichtige Trennlinie liegt derzeit beim 200-Tage-SMA um 0,7060: Eine anhaltende Erholung über dieses Niveau würde das technische Bild verbessern und die Marke von 0,7100 wieder in den Fokus rücken, während weitere Verkäufe die jüngsten Tiefs im mittleren Bereich der 0,6800er freilegen könnten.

Vorerst bleibt das Chancen-Risiko-Verhältnis nach unten geneigt, da sich die spekulativen Short-Positionen bereits auf historischen Extremwerten befinden und die Optionsmärkte höhere Abwärtsrisiken einpreisen. Eine Verbesserung der globalen Stimmung oder eine weitere Schwächung des Greenback könnte jedoch eine dramatische Short-Covering-Rallye auslösen.