Gold erobert 4.100 USD zurück. Der VPI-Test am Dienstag entscheidet, ob es dieses Niveau hält

Gold (XAU/USD) startet die Woche positiv und erobert die psychologische Marke von 4.100 USD zurück, während sich der US-Dollar (USD) von seinen jüngsten Höchstständen zurückzieht. Das Edelmetall erholt sich von den Verlusten vom Freitag, obwohl die Anleger im Vorfeld des am Dienstag anstehenden US-Verbraucherpreisindex (VPI) vorsichtig bleiben. Dieser könnte die nächste Richtung für Gold bestimmen.

Die Erholung folgt auf eine Phase anhaltenden Verkaufsdrucks, wobei Gold Schwierigkeiten hat, bullisches Momentum zurückzugewinnen, da die Erwartungen einer strafferen Geldpolitik der Federal Reserve (Fed) zunehmen. Während nachlassende geopolitische Spannungen und sinkende Ölpreise für eine gewisse Entlastung sorgen, steht die Erholung vor einer bedeutenden Bewährungsprobe, da sich die Märkte auf die neuesten US-Inflationszahlen vorbereiten.

Gold erholt sich, doch die Fed bleibt ein großes Hindernis

Die Erholung des Goldpreises erfolgt trotz eines überraschend starken US-Arbeitsmarktberichts, der die Erwartungen verstärkte, dass die Fed die Zinsen vor Jahresende erneut anheben könnte. Die US-Wirtschaft schuf im Oktober 165.000 Arbeitsplätze und übertraf damit die Erwartungen von 65.000 deutlich. Der Beschäftigungszuwachs im September wurde von 29.000 auf 60.000 nach oben revidiert, während die Arbeitslosenquote von 4,2% auf 4,1% sank. Diese Zahlen deuten darauf hin, dass die US-Wirtschaft trotz restriktiver monetärer Bedingungen widerstandsfähig bleibt, was den geldpolitisch Verantwortlichen zusätzlichen Spielraum gibt, ihren Kampf gegen die Inflation fortzusetzen.

Nach Angaben des CME FedWatch Tools messen die Märkte einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember derzeit eine Wahrscheinlichkeit von etwa 80% bei.

Die Commerzbank betont, dass die bisherigen Projektionen der Fed bereits eine starke Präferenz für eine weitere Straffung signalisierten, und stellt fest, dass "von den 18 Fed-Vertretern, die im September Projektionen zum angemessenen Zinsverlauf eingereicht hatten, 16 in diesem Jahr mindestens eine weitere Zinserhöhung erwarteten." Dieser Ausblick bleibt für Gold herausfordernd, da es keine Zinserträge abwirft und im Allgemeinen an Attraktivität verliert, wenn die Renditen von US-Staatsanleihen steigen.

Dennoch zieht sich der US-Dollar zurück, da die Anleger die geopolitischen Risiken neu bewerten. US-Präsident Donald Trump hat signalisiert, dass er angesichts der laufenden diplomatischen Verhandlungen nur zögerlich zu einer Ausweitung der Militäroperationen gegen den Iran bereit ist. Dies trägt zu niedrigeren Ölpreisen bei und mindert die Sorgen über eine durch Energiepreise getriebene Inflation. Der erneute Optimismus im Hinblick auf die Handelsbeziehungen zwischen den USA und China stützt ebenfalls die Marktstimmung. Chinas Entscheidung, die Aussetzung zusätzlicher Zölle auf US-Importe zu verlängern, verstärkt die Hoffnung auf einen Abbau der Handelsspannungen.

Diese Entwicklungen könnten Gold jedoch nur vorübergehend Unterstützung bieten, wenn die bevorstehenden Inflationszahlen die Erwartungen einer weiteren geldpolitischen Straffung verstärken.

US-VPI: Die entscheidende Bewährungsprobe für die Erholung des Goldpreises?

Der US-Inflationsbericht vom Dienstag stellt für Goldhändler das wichtigste Ereignis dar, insbesondere nachdem die starken Beschäftigungszahlen die Sorgen über eine Verschlechterung der Lage am Arbeitsmarkt verringert haben. Es wird erwartet, dass der Verbraucherpreisindex (VPI) im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,3% steigt, verglichen mit einem Anstieg von 0,6% im September. Für den Kern-VPI, der die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, wird ein Anstieg von 0,2% prognostiziert, nachdem er zuvor um 0,3% zugelegt hatte.

Eine abgeschwächte Inflation muss jedoch nicht automatisch eine akkommodierendere Fed bedeuten. Die Deutsche Bank „erwartet weiterhin Zinserhöhungen um 25 Basispunkte auf den FOMC-Sitzungen im Dezember und März, sofern es nicht zu einer weiteren deutlichen Verschärfung der finanziellen Bedingungen kommt.“ Diese Unterscheidung ist für Gold besonders wichtig. Eine moderate Verlangsamung der Inflation könnte bereits in den Markterwartungen berücksichtigt sein und dadurch das Aufwärtspotenzial des Edelmetalls begrenzen.

Umgekehrt könnte ein stärker als erwarteter VPI-Wert, insbesondere bei der Kernkomponente, die Erwartungen einer Zinserhöhung im Dezember verstärken, den US-Dollar und die Treasury-Renditen stützen und gleichzeitig erneuten Druck auf Gold ausüben. Eine deutliche negative Überraschung, insbesondere beim monatlichen Kernwert, könnte den vorherrschenden geldpolitischen Ausblick infrage stellen und eine nachhaltigere Erholung des Goldpreises begünstigen.

Die Reaktion wird daher nicht nur von den Inflationszahlen selbst abhängen, sondern auch davon, ob sie die Erwartungen an die nächsten Entscheidungen der Fed maßgeblich verändern.

Die Unterstützungszone ist entscheidend

Der Tages-Chart von Gold (XAU/USD) zeigt trotz des jüngsten Erholungsversuchs eine fragile technische Struktur. Das Edelmetall notiert weiterhin unter seinem 100-Tage-Simple Moving Average (SMA) bei etwa 4.206 USD und seinem 200-Tage-SMA nahe 4.480 USD, was darauf hindeutet, dass der übergeordnete Abwärtsdruck noch nicht verschwunden ist.

Der Bereich von 4.100-3.870 USD stellt eine wichtige Unterstützungszone dar, die die Kursentwicklung wiederholt beeinflusst hat. Eine nachhaltige Erholung über 4.100 USD wäre ein ermutigendes erstes Signal für Käufer, obwohl ein Ausbruch über den 100-Tage-SMA nahe 4.206 USD erforderlich wäre, um das bullische Szenario zu untermauern. Darüber stellt der 200-Tage-SMA um 4.480 USD ein weiteres erhebliches Hindernis dar.

Unterdessen liegt der Relative Strength Index (RSI) auf Tagesbasis bei etwa 35 und spiegelt ein anhaltendes bärisches Momentum wider, ohne auf überverkaufte Bedingungen hinzudeuten.

Falls der VPI-Bericht den US-Dollar stärkt und Gold unter 3.870 USD drückt, könnte das Edelmetall erneutem Verkaufsdruck ausgesetzt sein, wodurch sich möglicherweise der Weg für eine tiefere Korrektur öffnet. Eine abgeschwächte Inflation in Verbindung mit sinkenden Treasury-Renditen könnte Gold dagegen dabei helfen, sich über 4.100 USD zu konsolidieren und allmählich wieder bullisches Momentum aufzubauen.

Letztlich könnte der Inflationsbericht vom Dienstag darüber entscheiden, ob die Erholung des Goldpreises den Beginn einer nachhaltigeren Erholung markiert oder lediglich eine vorübergehende Pause in der übergeordneten Korrektur darstellt.