- EUR/USD baut auf dem Rückgang vom Mittwoch auf und fällt auf 1,1650.
- Der US-Dollar gewann an Tempo, unterstützt durch starke Daten und steigende Renditen.
- Die endgültigen BIP-Daten der USA für Q2 und die wöchentlichen Arbeitsmarktdaten überraschten positiv.
Der Euro (EUR) geriet am Donnerstag stark unter Druck, da EUR/USD die Verluste vom Mittwoch ausweitete und in die mittleren 1,1600er zurückfiel, was neue Tiefststände seit drei Wochen markiert.
Die Bewegung spiegelt mehr wider als nur die Schwäche der Gemeinschaftswährung. Tatsächlich setzt der US-Dollar (USD) seinen Aufstieg fort, angeheizt durch eine starke Erholung der US-Renditen über die gesamte Kurve und besser als erwartete Daten. In diesem Zusammenhang bewegt sich der US-Dollar-Index (DXY) auf Mehrwochenhochs, deutlich über der Marke von 98,00.
Die Fed sucht weiterhin nach einem Gleichgewicht
Die Federal Reserve (Fed) senkte am 17. September die Zinssätze um 25 Basispunkte. Die Entscheidungsträger verwiesen auf einen schwächeren Arbeitsmarkt als Auslöser, gaben jedoch auch zu, dass die Inflation weiterhin "etwas erhöht" ist.
Der aktualisierte "Dot Plot" skizzierte weitere 50 Basispunkte an Lockerungen bis zum Ende des Jahres, kleinere Anpassungen bis 2026 und 2027 sowie einen medianen Zinssatz von 3,6% für 2025. Das Wachstum wurde leicht auf 1,6% nach oben revidiert, die Arbeitslosigkeit blieb stabil bei 4,5% und die Inflationsprognosen unverändert.
Allerdings waren nicht alle auf derselben Seite. Der designierte Gouverneur Stephen Miran plädierte für eine tiefere Zinssenkung um einen halben Punkt, obwohl ihm sonst niemand folgte.
Bei seiner Pressekonferenz wies Vorsitzender Jerome Powell auf eine langsamere Schaffung von Arbeitsplätzen, schwächere Konsumausgaben und eine Inflation von 2,7% beim PCE-Gesamtindex und 2,9% beim Kernmaß hin. Er machte Zölle für einen Teil des Preisdrucks verantwortlich, stellte jedoch fest, dass die Inflation im Dienstleistungssektor nachlässt. Powell stellte die Risiken als "ausgewogener" dar und deutete an, dass die Fed sich dem neutralen Punkt nähert und nicht auf aggressive Zinssenkungen vorbereitet ist.
Als er am 23. September bei der Greater Providence Chamber of Commerce in Rhode Island erneut sprach, gab Powell zu, dass die Fed mit einer "herausfordernden Situation" konfrontiert ist: Die Inflation könnte wieder anziehen, während schwaches Beschäftigungswachstum Bedenken hinsichtlich des Arbeitsmarktes aufwirft.
Die EZB ist bereit zu warten
Die Europäische Zentralbank (EZB) ließ zu Beginn dieses Monats die Zinssätze unverändert, wobei sie ihren Ansatz von Sitzung zu Sitzung beibehielt. Die Entscheidungsträger sagten, dass die Inflation im Großen und Ganzen mit dem mittelfristigen Ziel von 2% übereinstimmt, wobei der Kernwert voraussichtlich im Jahr 2025 im Durchschnitt 2,4% betragen wird, auf 1,9% im Jahr 2026 und 1,8% im Jahr 2027 sinkt.
Präsidentin Christine Lagarde beschrieb die EZB als "gut aufgestellt" und sagte, die Risiken erscheinen jetzt ausgewogener. Sie betonte jedoch, dass jede Änderung der Politik vollständig von den eingehenden Daten abhängt.
Handelskonflikte kühlen ab, sind aber nicht verschwunden
Die Handels Spannungen haben sich etwas entspannt. Washington und Peking einigten sich darauf, ihren Waffenstillstand um 90 Tage zu verlängern, obwohl die Zölle hoch bleiben: Die USA erheben weiterhin einen Zoll von 30% auf chinesische Importe, während China einen Zoll von 10% auf US-Waren beibehält.
Die USA haben auch vor einigen Wochen ein Abkommen mit der EU erzielt. Brüssel senkte die Zölle auf US-Industriwaren und öffnete die Tür für amerikanische Agrar- und Meeresfrüchte-Exporte. Im Gegenzug verhängte Washington einen Zoll von 15% auf die meisten EU-Importe. Die Autozölle sind jedoch weiterhin auf dem Tisch und bleiben ungelöst.
Spekulanten treten einen Schritt zurück
Die spekulative Nachfrage nach dem Euro hat nachgelassen. Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) für die Woche bis zum 16. September zeigten, dass die Netto-Long-Positionen von Nicht-Kommerzielle (Spekulanten) auf ein Fünf-Wochen-Tief von etwa 117,8K Kontrakten gefallen sind. Institutionelle Händler (hauptsächlich Hedgefonds) reduzierten ihre Netto-Short-Positionen auf etwa 167,4K Kontrakte, während das Open Interest auf etwa 855,5K Kontrakte fiel. Die Zahlen deuten darauf hin, dass das Vertrauen auf beiden Seiten des Marktes nachlässt.
Technisches Bild
EUR/USD hat die Woche auf der Überholspur begonnen, obwohl es schnell die Richtung gewechselt hat.
Das gesagt, könnte eine tiefere Korrektur den vorläufigen 100-Tage Simple Moving Average (SMA) bei 1,1583 offenbaren, der das wöchentliche Tief bei 1,1574 (27. August) und dann das August-Tief bei 1,1391 (1. August) verstärkt.
Falls die Bullen die Initiative zurückgewinnen, könnte eine Bewegung in Richtung der Jahreshöchststände über 1,1900 am Horizont wieder auftauchen. Der entscheidende Aufwärtsmarker liegt bei der 2025er Obergrenze bei 1,1918 (17. September). Ein klarer Durchbruch würde den Weg zur psychologischen Marke von 1,2000 öffnen.
Die Signale der Momentum-Indikatoren haben sich etwas verschlechtert: Der Relative Strength Index (RSI) liegt nahe 44, was bedeutet, dass die Verkäufer jetzt recht komfortabel sind. Der Average Directional Index (ADX) liegt hingegen etwas über 16, was bedeutet, dass der allgemeine Trend schwach bleibt.
EUR/USD Tageschart
Wie geht es weiter?
Wo lässt das EUR/USD das Paar zurück? Das Paar könnte sicherlich kurzfristig anziehen, benötigt jedoch wahrscheinlich einen größeren Anstoß für eine nachhaltige Bewegung. Dieser Katalysator könnte von einer dovishen Wende bei der Fed, von Investoren, die ihre Engagements in US-Vermögenswerten reduzieren, einem Durchbruch in den Handelsgesprächen oder stärkeren Signalen kommen, dass die EZB bereit ist, länger abzuwarten.
Euro - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der Euro ist die Währung der 19 Länder der Europäischen Union, die zur Eurozone gehören. Nach dem US-Dollar ist er die am zweithäufigsten gehandelte Währung der Welt. Im Jahr 2022 machte er 31 % aller Devisentransaktionen aus, mit einem durchschnittlichen Tagesumsatz von über 2,2 Billionen US-Dollar pro Tag. Der EUR/USD ist das am meisten gehandelte Währungspaar der Welt und macht schätzungsweise 30 % aller Transaktionen aus. Es folgen der EUR/JPY mit 4 %, der EUR/GBP mit 3 % und der EUR/AUD mit 2 %.
Die Europäische Zentralbank (EZB) in Frankfurt, Deutschland, ist die Zentralbank der Eurozone. Sie legt die Zinssätze fest und steuert die Geldpolitik. Das Hauptziel der EZB ist die Preisstabilität, was entweder die Kontrolle der Inflation oder die Förderung des Wachstums bedeutet. Ihr wichtigstes Instrument ist die Anhebung oder Senkung der Zinssätze. Relativ hohe Zinssätze oder die Erwartung höherer Zinssätze stärken in der Regel den Euro und umgekehrt. Der EZB-Rat trifft geldpolitische Entscheidungen in acht Sitzungen pro Jahr. Diese werden von den Leitern der nationalen Zentralbanken der Eurozone und sechs ständigen Mitgliedern, darunter EZB-Präsidentin Christine Lagarde, getroffen.
Die Inflation in der Eurozone, gemessen am harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI), ist ein entscheidender Faktor für den Euro. Übertrifft die Inflation die Erwartungen und das Ziel von 2 % der Europäischen Zentralbank (EZB), wird die EZB wahrscheinlich die Zinsen anheben müssen, um die Preisstabilität zu sichern. Höhere Zinsen im Vergleich zu anderen Währungsräumen machen den Euro attraktiver für globale Investoren und stärken somit die Währung.
Veröffentlichungen von Wirtschaftsdaten beeinflussen die Gesundheit der Wirtschaft und somit den Euro. Indikatoren wie das Bruttoinlandsprodukt (BIP), Einkaufsmanagerindizes (PMI), Beschäftigungszahlen und Konsumentenstimmung geben Hinweise auf die Entwicklung der gemeinsamen Währung. Eine starke Wirtschaft stützt den Euro, da sie ausländische Investitionen anzieht und möglicherweise die Europäische Zentralbank (EZB) zu Zinserhöhungen bewegt. Schwache Daten hingegen lassen den Euro oft fallen. Besonders relevant sind hierbei die Daten der vier größten Volkswirtschaften des Euroraums – Deutschland, Frankreich, Italien und Spanien –, die rund 75 % der Eurozonen-Wirtschaft ausmachen.
Ein entscheidender Faktor für den Euro ist die Handelsbilanz, die den Unterschied zwischen den Einnahmen aus Exporten und den Ausgaben für Importe eines Landes über einen bestimmten Zeitraum misst. Wenn ein Land gefragte Exportgüter herstellt, erhöht sich die Nachfrage nach seiner Währung, da ausländische Käufer diese Waren erwerben wollen. Eine positive Handelsbilanz stärkt somit den Euro, während ein Handelsdefizit die Währung unter Druck setzen kann.
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