EUR/USD Kursprognose: Eine Konsolidierung scheint bevorzustehen

• EUR/USD gewinnt am Dienstag wieder an Fahrt und übersteigt 1,1600.
• Der US-Dollar sieht sich erneuten Abwärtsdrucks aufgrund von Handelskonflikten gegenüber.
• Chef Powell sagte, dass die wirtschaftliche Aktivität auf einem stabilen Kurs bleibt.

EUR/USD fand am Dienstag seinen Halt und kletterte wieder über die Marke von 1,1600, nachdem die Woche schwach begonnen hatte. Die Erholung kam, als der US-Dollar (USD) etwas an Momentum verlor und die Treasury-Renditen nachgaben, während die erneuten Handelskonflikte zwischen den USA und China die Märkte in Alarmbereitschaft hielten.

Der US-Dollar-Index (DXY) bewegte sich in einer engen Spanne knapp über 99,00, wobei die Versuche, nach oben zu steigen, weiterhin bei etwa 99,50 begrenzt waren.

Handelskonflikte wieder im Spiel

Die Hoffnungen auf eine Entspannung der Spannungen erhielten einen kleinen Schub, nachdem Finanzminister Scott Bessent sagte, dass Präsident Trump weiterhin auf Kurs sei, um sich später in diesem Monat mit dem chinesischen Führer Xi Jinping in Südkorea zu treffen. Das geplante Treffen könnte eine Pause in dem darstellen, was wie eine weitere Eskalation des Handelskonflikts aussah.

Spät in der letzten Woche bereiteten sich die Märkte auf das Schlimmste vor, nachdem China umfassende neue Beschränkungen für den Export seltener Erden bekannt gegeben hatte. Trump reagierte schnell mit Andeutungen über dreistellige Zölle auf chinesische Waren, eine Maßnahme, die die Anleger verunsicherte und die Ängste vor einem umfassenden Handelskrieg zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt neu entfachte.

Seitdem haben beide Seiten versucht, die Wogen zu glätten. Bessent und das chinesische Handelsministerium hoben die laufenden Gespräche und die Koordination zwischen ihren Teams hervor und deuteten an, dass es noch Spielraum für Fortschritte von der aktuellen Zollruhe gibt.

Zentralbanken bleiben wachsam

Über den Atlantik hinweg senkte die Federal Reserve (Fed) am 17. September die Zinsen um 25 Basispunkte und erkannte schwächere Arbeitsmarktdaten an, stellte jedoch fest, dass die Inflation "etwas erhöht" bleibt.

Der aktualisierte Dot-Plot war dovish ausgerichtet und signalisierte weitere 50 Basispunkte an Lockerungen bis zum Jahresende sowie kleinere Senkungen bis 2026–27. Das Wachstum wurde leicht auf 1,6% nach oben revidiert, die Arbeitslosigkeit blieb bei 4,5% und die Inflationsprognosen blieben unverändert.

Nicht jeder war mit dem Schritt einverstanden: Der kommende Gouverneur Stephen Miran hatte für eine größere Halbpunkt-Senkung plädiert, konnte jedoch den Ausschuss nicht überzeugen.

Bei seiner Pressekonferenz wies Vorsitzender Jerome Powell auf eine langsamere Schaffung von Arbeitsplätzen und schwächere Haushaltsausgaben hin, wobei die Gesamt-PCE-Inflation bei 2,7% und die Kerninflation bei 2,9% lag. Er sagte, dass Zölle die Preise bestimmter Waren stabil halten, selbst wenn die Inflationsrate im Dienstleistungssektor sinkt, was darauf hindeutet, dass das Risiko-Gleichgewicht nun "ausgeglichener" aussieht. Das könnte bedeuten, dass die Fed sich einer neutralen Haltung nähert, anstatt den Beginn eines vollständigen Lockerungszyklus einzuleiten.

Die Protokolle der FOMC-Sitzung im September unterstützten diesen Ton. Die Entscheidungsträger sehen Spielraum für weitere Senkungen, falls erforderlich, sind jedoch nicht in Eile. Die meisten unterstützten den Viertelpunktschritt, obwohl mehrere Bedenken hinsichtlich langsamerer Einstellungen und nachlassender Preisdruck äußerten – Anzeichen dafür, dass die Fed offen bleibt, erneut zu handeln, wenn sich die Bedingungen verschlechtern.

Powell wiederholte am Dienstag, dass weniger Unternehmen jetzt einstellen wollen, ein Trend, der auf tiefere Probleme auf dem Arbeitsmarkt hindeuten könnte. Er sagte, die Fed werde weiterhin "eine Sitzung nach der anderen" entscheiden und schwächere Arbeitsmarktdaten gegen eine Inflation abwägen, die weiterhin deutlich über dem Ziel von 2% liegt. Er stellte auch fest, dass ein Großteil des aktuellen Preisdrucks von Zöllen und nicht von einer breiteren nachfrageseitigen Inflation kommt.

Unterdessen in Europa…

Die Europäische Zentralbank (EZB) blieb ebenfalls vorsichtig. Bei ihrer Sitzung im September ließ die Bank die Politik unverändert und bekräftigte ihren Ansatz, Sitzung für Sitzung zu entscheiden. Die Beamten sagten, dass die Inflation im Laufe der Zeit weiterhin auf das Ziel von 2% zurückkehren soll, wobei die Kerninflation voraussichtlich im Jahr 2025 im Durchschnitt 2,4% betragen wird, bevor sie 2026 auf 1,9% und 2027 auf 1,8% sinkt.

Präsidentin Christine Lagarde beschrieb die Politik als "in einem guten Zustand" und sagte, dass die Risiken insgesamt ausgewogen sind, und betonte, dass weitere Schritte vollständig von den eingehenden Daten abhängen würden.

Die Protokolle der EZB-Sitzung im September spiegelten dieses Gefühl wider und zeigten wenig Appetit auf eine weitere Zinssenkung in naher Zukunft. Die Entscheidungsträger erkannten das hohe Maß an Unsicherheit an, schlugen jedoch einen etwas optimistischeren Ton hinsichtlich des Wachstums in der Eurozone an. Für den Moment würde eine weitere Lockerung eine klare Verschlechterung der Daten erfordern – trotz der anhaltenden Risiken durch US-Zölle.

Händler werden vorsichtiger gegenüber dem Euro

Die Marktpositionierung deutet darauf hin, dass die Anleger vorsichtiger gegenüber dem Euro werden. Da die Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) aufgrund der US-Regierungsstilllegung weiterhin verzögert sind, zeigten die zuletzt verfügbaren Zahlen vom 23. September, dass die Netto-Long-Positionen auf dem EUR auf dem niedrigsten Stand seit Juli sind, mit einem parallelen Rückgang der Netto-Short-Positionen von institutionellen Anlegern.

Technisches Bild

EUR/USD scheint vorerst auf Widerstand um die Zone von 1,1550 zu stoßen.

Im Falle weiterer Verluste könnte das Paar den August-Boden bei 1,1391 (1. August) erneut testen, vor dem wöchentlichen Tief bei 1,1210 (29. Mai), das durch die Nähe des wichtigen 200-Tage-SMA gestützt zu sein scheint.

Andererseits wird erwartet, dass die Bullen auf unmittelbaren Widerstand am Oktober-Hoch bei 1,1778 (1. Oktober) treffen, bevor sie die 2025er Obergrenze von 1,1918 (17. September) erreichen.

In der Zwischenzeit wird erwartet, dass der konstruktive Ton im Paar bestehen bleibt, solange es über dem 200-Tage-SMA bei 1,1233 handelt.

Die Momentum-Indikatoren deuten auf weitere Verluste im kurzfristigen Horizont hin: Der Relative Strength Index (RSI) fiel auf etwa 43 und lässt die Tür für zusätzliche Rückgänge offen. Darüber hinaus zeigt der Average Directional Index (ADX) über 18 an, dass der Trend an Stärke gewinnen könnte.

EUR/USD Tageschart

Warten auf Richtung

EUR/USD könnte einige kurzfristige Erholungen sehen, aber ein starker Katalysator fehlt noch. Eine dovishe Überraschung von der Fed, eine schwächere Nachfrage nach US-Vermögenswerten, eine geduldige EZB oder Fortschritte bei den Handelsgesprächen könnten alle dazu beitragen, die Stimmung zu kippen und der Gemeinschaftswährung sowie dem Paar etwas Luft zu verschaffen.