EUR/USD Kursprognose: Schwäche könnte unter 1.1400 brechen

• EUR/USD bleibt auf der defensive und testet erneut den Bereich von 1,1580-1,1570.
• Der US-Dollar gewinnt an Schwung und erreicht Zehn-Wochen-Hochs.
• Die Protokolle der EZB zeigen keinen Drang, die Zinssätze weiter zu senken.

EUR/USD blieb am Donnerstag zum vierten Mal in Folge defensiv und fiel zurück in die Mitte der 1,1500er, was den tiefsten Stand seit neun Wochen darstellt. Die intensive Korrektur des Paares erfolgt als Reaktion auf die zunehmende politische Unsicherheit in Frankreich, während das Fehlen jeglicher Fortschritte zur Behebung der US-Schließung ebenfalls zur breiten Schwäche der Gemeinschaftswährung beiträgt.

Unterdessen setzt der US-Dollar (USD) seinen Aufstieg ungehindert fort und hebt den US-Dollar-Index (DXY) weit über die 99,00-Marke, um frische Zwei-Monats-Hochs zu erreichen, unterstützt durch den akzeptablen Anstieg der US-Staatsanleihenrenditen über das gesamte Spektrum.

Französische Politik wieder im Fokus

Der französische Präsident Emmanuel Macron wird voraussichtlich innerhalb der nächsten 48 Stunden einen neuen Premierminister ernennen, teilte sein Büro am Mittwoch mit. Dieser Schritt erfolgt, während Frankreich mit dem konfrontiert ist, was viele als seine schwerste politische Krise seit Jahrzehnten ansehen, und die meisten Abgeordneten stark gegen eine vorgezogene Parlamentswahl sind.

Sebastien Lecornu, Frankreichs fünfter Premierminister in nur zwei Jahren, trat am Montag zusammen mit seinem gesamten Kabinett zurück, nur Stunden nachdem er seine Ministerriege vorgestellt hatte. Seine Regierung wird nun als die kurzlebigste in der modernen französischen Geschichte angesehen, was die Turbulenzen widerspiegelt, die Macrons Regierung erschüttern.

Zentralbanken gehen vorsichtig vor

Über den Atlantik hinweg senkte die Federal Reserve (Fed) am 17. September die Zinsen um 25 Basispunkte und erkannte schwächere Arbeitsmarktdaten an, stellte jedoch fest, dass die Inflation "etwas erhöht" bleibt.

Der aktualisierte Dot Plot war dovish und deutete auf weitere 50 Basispunkte an Lockerungen bis zum Jahresende hin und kleinere Senkungen bis 2026–27. Die Wachstumsprognosen wurden auf 1,6% angehoben, die Arbeitslosigkeit blieb bei 4,5% und die Inflationsprognosen blieben unverändert.

Allerdings waren nicht alle einverstanden. Der designierte Gouverneur Stephen Miran drängte auf eine größere Senkung um einen halben Punkt, konnte jedoch den Ausschuss nicht überzeugen.

Bei seiner Pressekonferenz hob Vorsitzender Jerome Powell die langsamere Schaffung von Arbeitsplätzen und die schwächeren Haushaltsausgaben hervor, wobei die Gesamt-PCE-Inflation bei 2,7% und die Kerninflation bei 2,9% lag. Er stellte fest, dass Zölle einige Preise stabil halten, auch wenn die Inflation im Dienstleistungssektor nachlässt, und fügte hinzu, dass das Risiko-Gleichgewicht nun "ausgewogener" aussieht, ein Hinweis darauf, dass die Fed sich der Neutralität nähert, anstatt einen vollständigen Lockerungszyklus zu beginnen.

Als Powell einige Tage später erneut sprach, bekräftigte er, dass die Inflation weiterhin ansteigen könnte, selbst wenn ein schwächerer Arbeitsmarkt das Wachstum belastet.

Die Protokolle des FOMC vom September unterstützten diese Botschaft. Die politischen Entscheidungsträger sehen weiterhin Spielraum für weitere Senkungen in diesem Jahr, obwohl der Ton vorsichtig war. Die meisten unterstützten den Viertelpunktschritt, aber mehrere äußerten Bedenken über das Tempo der Einstellungen und die abkühlenden Preisdruck, Anzeichen dafür, dass die Fed offen für weitere Lockerungen bleibt, wenn sich die Bedingungen verschlechtern.

Unterdessen ließ die Europäische Zentralbank (EZB) die Politik im September unverändert, indem sie an ihrem Ansatz von Sitzung zu Sitzung festhielt. Die Beamten sagten, dass die Inflation weiterhin auf dem Weg sei, im Laufe der Zeit das Ziel von 2% zu erreichen. Die Kerninflation wird voraussichtlich im Jahr 2025 im Durchschnitt 2,4% betragen, bevor sie 2026 auf 1,9% und 2027 auf 1,8% sinkt.

Präsidentin Christine Lagarde wiederholte, dass die Politik in einem "guten Zustand" sei und dass die Risiken insgesamt ausgewogen seien, und betonte, dass zukünftige Maßnahmen vollständig von den eingehenden Daten abhängen würden.

Laut den Protokollen der EZB-Sitzung im September, die am Donnerstag veröffentlicht wurden, sind die politischen Entscheidungsträger nicht in Eile, die Zinsen erneut zu senken, auch wenn sie die ungewöhnlich hohe Unsicherheit und die Risiken im Ausblick anerkennen. Die Bank schlug einen etwas optimistischeren Ton zur Eurozone-Ökonomie an und signalisierte, dass weitere Lockerungen eine klare Verschlechterung der Bedingungen erfordern würden, trotz anhaltender Bedenken über US-Zölle.

Handels Spannungen bleiben bestehen

Der Handel bleibt ein großes Unbekanntes. Washington und Peking einigten sich auf einen 90-tägigen Waffenstillstand, der die Märkte etwas beruhigt hat, aber die Zölle bleiben bestehen: 30% auf chinesische Importe in die USA und 10% auf US-Exporte nach China.

Es gab auch einige Fortschritte zwischen Washington und Brüssel. Die USA und die EU erzielten ein Teilabkommen zur Senkung der EU-Zölle auf amerikanische Industriegüter und zur Erweiterung des Zugangs für US-Landwirtschafts- und Meeresfrüchte-Exporte. Im Gegenzug verhängten die USA einen Zoll von 15% auf die meisten EU-Importe.

Die große ungelöste Frage bleibt die Automobilindustrie, die weiterhin der Bedrohung neuer Zölle ausgesetzt ist.

Vorsicht schleicht sich in die EUR-Stimmung ein

Die Marktpositionierung deutet darauf hin, dass die Händler vorsichtiger gegenüber dem Euro werden. Mit den neuen Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), die durch die US-Regierungsschließung verzögert wurden, zeigen die neuesten Zahlen vom 23. September, dass die Netto-Long-Positionen im EUR auf den niedrigsten Stand seit Juli gefallen sind, etwa 114,3K Kontrakte. Die institutionellen Netto-Shorts verringerten sich leicht auf etwa 165,8K Kontrakte, während das offene Interesse auf ein Zwei-Wochen-Hoch von fast 859,2K Kontrakten anstieg.

Technische Landschaft

EUR/USD riskiert einen tieferen Rückgang, da die Verkäufer nun die Kontrolle haben und das unmittelbare Ziel bei den Tiefs von Ende Juli bis Anfang August im Bereich von 1,1400–1,1390 liegt.

Das heißt, die Fortsetzung des Rückgangs könnte einen Test der August-Basis bei 1,1391 (1. August) wieder ins Spiel bringen, während der Bruch unterhalb dieses Bereichs einen Besuch des wöchentlichen Tiefs bei 1,1210 (29. Mai) zur Folge hätte, das anscheinend durch den kritischen 200-Tage-SMA gestützt wird.

Im Gegensatz dazu sollten Phasen der Stärke auf unmittelbaren Widerstand bei dem Oktober-Hoch von 1,1778 (1. Oktober) stoßen, kurz vor der 2025er Obergrenze von 1,1918 (17. September).

In der Zwischenzeit wird erwartet, dass der konstruktive Ton im Paar bestehen bleibt, solange es über dem 200-Tage-SMA bei 1,1214 handelt.

Die Momentum-Indikatoren begünstigen kurzfristig weitere Verluste: Der Relative Strength Index (RSI) fiel auf etwa 35, was die Tür für zusätzliche Rückgänge öffnet. Darüber hinaus deutet der Average Directional Index (ADX) knapp über 14 darauf hin, dass der Trend derzeit schwach bleibt.

EUR/USD Tageschart

Auf der Suche nach einem Funken

EUR/USD könnte Raum für eine kurzfristige Erholung finden, aber ein klarer Katalysator fehlt noch. Eine dovishe Überraschung von der Fed, eine schwächere Nachfrage nach US-Vermögenswerten, eine geduldige EZB oder Fortschritte im Handel könnten alle dazu beitragen, die Stimmung zu ändern und dem Paar einen Auftrieb zu geben.