Australischer Dollar Preisprognose: Inflation schadet

• AUD/USD baut den Rückgang vom Dienstag aus und nähert sich der Region um 0,6900.
• Der US-Dollar kann inmitten geopolitischer Nervosität etwas neuen Auftrieb gewinnen.
• Die Inflation in Australien blieb hinter den Erwartungen zurück und dämpfte die Wetten auf RBA-Zinserhöhungen.

Die Erholung des Aussie-Dollars scheint bislang auf etwas Widerstand knapp oberhalb der Schwelle von 0,7000 gegenüber dem US-Dollar gestoßen zu sein. Tatsächlich tut sich AUD/USD weiterhin schwer, diese Marke überzeugend zu überwinden, während der konstruktive Ausblick oberhalb des kritischen 200-Tage-SMA um 0,6900 unverändert erscheint. Mit Blick auf das größere Bild dürften die vorsichtige Haltung der RBA und die weiterhin hartnäckige heimische Inflation den Aussie auch bei gelegentlichen Schwächephasen stützen.

Der australische Dollar (AUD) notiert am Mittwoch deutlich schwächer und löst damit eine Korrektur bei AUD/USD in den Bereich der niedrigen 0,6900er-Marke bzw. auf Zwewochentiefs aus.

Der Anstieg des Verkaufsdrucks beim Paar folgt auf die wieder aufflammenden Spannungen im Nahen Osten, die weiterhin von anhaltender Unsicherheit und ständiger Skepsis an den globalen Märkten begleitet werden.

Der US-Dollar (USD) zeigt sich indes leicht gefragt und hält das breitere Risikospektrum unter Abwärtsdruck, während sich die Märkte auf die unmittelbar bevorstehende FOMC-Sitzung vorbereiten. Dabei gehen die Trader einhellig davon aus, dass die Federal Reserve (Fed) ihre Zinssätze unverändert lassen wird, wobei sich der Hauptfokus anschließend auf die Fragerunde mit Vorsitzendem Kevin Warsh richten dürfte.

Australiens Wirtschaft hält sich stabil

Die australische Wirtschaft macht insgesamt einen gesunden und stabilen Eindruck und ist ehrlich gesagt in deutlich besserer Verfassung als viele ihrer G10-Pendants.

Diese Entwicklung scheint durch eine solide Inlandsnachfrage und recht ordentliche Zahlen beim Wirtschaftswachstum gestützt zu werden. Das Gespenst der hartnäckigen Inflation scheint die vorsichtige und datenabhängige Haltung der Reserve Bank of Australia (RBA) zu rechtfertigen, insbesondere nach der jüngsten Sitzung, bei der sie die Zinsen auf 4,35% anhob, was weitgehend den Markterwartungen entsprach.

Zur Unterstützung dessen zeigten die vorläufigen Daten des Einkaufsmanager-Index (PMI) für Juli einen Wert von 51,7 für das verarbeitende Gewerbe (nach 51,5) und 53,0 für den Dienstleistungssektor (nach 50,5).

Etwas Glanz von den heimischen Fundamentaldaten nahm die jüngste Handelsbilanz, die im Mai ein Defizit von A$3,018 Mrd. auswies und damit den Überschuss von A$1,383 Mrd. aus dem April umkehrte. Darüber hinaus enttäuschten die Daten zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) die Erwartungen, nachdem die Wirtschaft im ersten Quartal 2026 um 0,3% gegenüber dem Vorquartal (nach 0,9%) und um 2,5% gegenüber dem Vorjahr (nach 2,5%) gewachsen war, wobei beide Werte unter den Erwartungen lagen.

Unterdessen bleibt der Arbeitsmarkt gesund. Tatsächlich sank die Arbeitslosenquote im Mai auf 4,4% (von 4,5%), und die Beschäftigungsveränderung stieg um 40,6 Tsd. Personen (nach dem revidierten Rückgang um 40,7 Tsd. im Vormonat).

Was die Inflation betrifft, so fielen die Daten für Juni schwächer aus als von vielen erwartet, was Spekulationen auslöste, dass die RBA vorerst stillhalten könnte, und den Bären damit einen Grund gab, an den Markt zurückzukehren und den Aussie zu bestrafen. Bislang bleibt das Tempo der Disinflation schwach, auch wenn die Richtung weiterhin insgesamt korrekt ist. 

Etwas untermauert wird diese Einschätzung durch die jüngsten Inflationserwartungen der Verbraucher des Melbourne Institute, die im Juli auf 4,7% nachgaben (von 5,5%).

Für die RBA bedeutet das, dass die Arbeit noch nicht abgeschlossen ist, da die Entscheidungsträger weiterhin signalisieren, dass die Inflation möglicherweise erst um die Mitte des Jahres 2028 wieder das Ziel erreichen wird, wodurch der Fokus klar auf Geduld statt auf einen baldigen Kurswechsel gerichtet bleibt.

Mit Blick nach vorn erwarten Anleger, dass die Zentralbank bei ihrer Sitzung im August an ihrem aktuellen Kurs festhält, während sie nun bis zum Jahresende nur noch etwas mehr als 13 Basispunkte an Straffung einpreisen.

China stabilisiert sich, ohne zu beschleunigen

China wirkt inzwischen eher wie ein stabilisierender Faktor als wie der Rückenwind, den es der australischen Wirtschaft normalerweise liefert.

Werfen wir einen Blick auf einige Zahlen: Die Wirtschaft wuchs im Zeitraum April bis Juni um 4,3% gegenüber dem Vorjahr, während die Einzelhandelsumsätze bis Juni im Jahresvergleich um 1% zulegten. Darüber hinaus hielt die Industrieproduktion ihr solides Tempo und expandierte in den vergangenen zwölf Monaten um 5,3%.

Bemerkenswert ist die starke Erholung der Handelsbilanz, deren Überschuss im Juni auf $125,62 Mrd. von $105,4 Mrd. im Vormonat anstieg, wobei sowohl Importe als auch Exporte deutlich zulegten.

In dieselbe Richtung deutet die Geschäftstätigkeit, die nach Angaben des National Bureau of Statistics (NBS) wieder an Fahrt zu gewinnen scheint: Der Manufacturing PMI lag im Mai bei 50,3 (nach 50), der Dienstleistungs-PMI bei 50,2 (nach 50,1). Zudem blieben private Indikatoren wie RatingDog im Juni im Expansionsbereich, da das verarbeitende Gewerbe bei 51,7 und der Dienstleistungssektor bei 54,1 lag.

Der disinflationäre Trend in China scheint sich erneut bemerkbar gemacht zu haben, nachdem der CPI die Erwartungen verfehlte und im Jahresvergleich bis Juni um 1,0% stieg (nach 1,1%). Auf Monatsbasis fielen die Preise um 0,1%, während die Erzeugerpreise in den vergangenen zwölf Monaten um 4,1% zulegten und damit den im Vormonat verzeichneten Jahresanstieg von 3,9% übertrafen.

In Bezug auf die Geldpolitik entsprach die People's Bank of China (PBoC) am Montag den Konsenserwartungen und beließ ihre Loan Prime Rates (LPR) unverändert bei 3,00% für die einjährige Laufzeit und 3,50% für die fünfjährige Laufzeit.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass China das Wachstum nicht mehr nach oben treibt, es aber auch nicht aggressiv nach unten zieht. Es hält die Dinge einfach stabil.

Hartnäckige Inflation hält die RBA vorsichtig

Wie weithin erwartet, beließ die Reserve Bank of Australia (RBA) ihren Official Cash Rate im Juni unverändert bei 4,35%.

Während die begleitende Erklärung einen hawkischen Ton beibehielt, schienen sich die Entscheidungsträger etwas wohler mit den Fortschritten bei der Inflation zu fühlen. Der Vorstand wiederholte, dass der Preisdruck weiterhin zu hoch sei und eine weitere Straffung noch erforderlich sein könnte, falls sich die Inflation als hartnäckiger erweist, während höhere Energiekosten und geopolitische Spannungen als zentrale Aufwärtsrisiken genannt werden.

Gouverneurin Michele Bullock schlug auf ihrer Pressekonferenz einen ausgewogeneren Ton an. Obwohl sie eine weitere Zinserhöhung nicht ausschloss, merkte sie an, dass sich die eingehenden Daten insgesamt wie erwartet entwickelt hätten, die Wirtschaft nicht in eine Rezession steuere und der Arbeitsmarkt relativ widerstandsfähig bleibe. Mit anderen Worten: Es bestand keine Dringlichkeit, die Geldpolitik erneut zu straffen.

Das Protokoll spiegelte diese Botschaft wider. Die Entscheidungsträger waren sich einig, dass unveränderte Zinsen bei gleichzeitiger Beibehaltung eines restriktiven geldpolitischen Kurses das beste Gleichgewicht zwischen der Rückführung der Inflation zum Ziel und dem Erhalt der Fortschritte am Arbeitsmarkt biete. Die Tür für eine weitere Anhebung bleibt offen, doch vorerst scheint die RBA bereit zu sein, den vorherigen Zinserhöhungen mehr Zeit zu geben, um sich in der Wirtschaft auszuwirken.

Was liegt vor AUD/USD?

Basisszenario

Solange das Paar über seinem wichtigen 200-Tage-SMA bei rund 0,6900 bleibt, dürfte der Ausblick weiterhin auf weitere Anstiege ausgerichtet sein. Damit sich ein solches Szenario jedoch materialisiert, braucht es einen starken Katalysator und es hängt stark vom breiteren Umfeld ab: Ohne eine anhaltende Verbesserung der Risikostimmung oder eine fortgesetzte Schwäche des US-Dollars könnte das Potenzial für weitere Gewinne an Momentum verlieren.

Bullisches Szenario

Es braucht mehr Überzeugung. Wenn der Risikoappetit deutlich anzieht, sollte der Kassakurs zunächst die psychologische Hürde von 0,7000 mit klarer Überzeugung hinter sich lassen, um sich der nächsten Barriere bei der Marke von 0,7200 zu stellen, noch bevor das Hoch von 2026 nahe 0,7280 erreicht wird. Darüber hinaus folgt die kleinere Hürde bei 0,7300. Weiter oben bleibt die Obergrenze von 2022 bei 0,7593 bestehen. 

Bärisches Szenario

Im derzeit volatilen Umfeld sollten wir einen weiteren Verlust an Momentum nicht ausschließen. Verschlechtert sich die Stimmung, gewinnt der Greenback zusätzlich an Dynamik oder enttäuschen die chinesischen Daten weiterhin, könnte der Kassakurs weiter zurückgehen und zunächst seinen wichtigen 200-Tage-SMA bei rund 0,6900 testen. Ein Verlust dieser Zone könnte kurzfristig eine erneute Welle bärischer Bewegungen auslösen.

Bärische Positionierung nimmt zu, da sich Short-Exposure aufbaut

Die spekulative Stimmung gegenüber dem Australischen Dollar verschlechterte sich in der Woche bis zum 21. Juli weiter, wobei die Netto-Short-Positionen auf 37,7 Tsd. Kontrakte von zuvor 30,7 Tsd. ausweiteten. Die Netto-Positionierung ging in der Woche um weitere 7,0 Tsd. Kontrakte zurück, etwas mehr als im Rückgang der Vorwoche, und setzte damit eine anhaltende Verschlechterung der Stimmung gegenüber dem Aussie fort.

Wichtig ist, dass das Open Interest deutlich auf 225,2 Tsd. Kontrakte von 208,5 Tsd. anstieg. Da sich die Netto-Shorts zusammen mit der steigenden Beteiligung ausweiteten, deuten die jüngsten Zahlen zunehmend darauf hin, dass neue bärische Positionen aufgebaut werden, statt lediglich frühere Long-Positionen aufzulösen. Auch das Speculative Exposure fiel von -14,7% auf -16,7%, was die Ansicht untermauert, dass sich die bärische Überzeugung weiter aufbaut.

Das längerfristige Momentum ist jedoch weniger dramatisch. Die Veränderung über vier Wochen verbesserte sich leicht auf -24,7 Tsd. Kontrakte von -26,6 Tsd., was darauf hindeutet, dass das Tempo der breiteren bärischen Anpassung weiterhin eher verhalten ist. Das Net Position Percentile ist auf 70,4 gefallen, während das Speculative Exposure Percentile mit 79,6 erhöht bleibt, was darauf hindeutet, dass das bärische Exposure zwar erheblich ist, aber noch weit von einem historischen Extrem entfernt bleibt.

Insgesamt hat sich das Bild der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) klar von der vor einigen Wochen gesehenen Long-Liquidations-Story hin zu einem etablierteren bärischen Positionierungsregime verschoben. Steigendes Open Interest zusammen mit tieferen Netto-Shorts ist die zentrale Entwicklung und signalisiert eine größere Überzeugung hinter der Bewegung. Dennoch deuten die Daten bei sich allmählich stabilisierendem 4-Wochen-Momentum darauf hin, dass sich die bärische Stimmung vertieft, aber nicht stark beschleunigt.

Was kommt als Nächstes?

Kurzfristig stehen der US-Dollar, die globale Risikostimmung und die Geopolitik im Mittelpunkt. Diese bleiben die wichtigsten Treiber der Kursbewegung. In der Zwischenzeit wird das nächste relevante Ereignis in Oz die Veröffentlichung von Daten zum Immobilienmarkt sowie der vierteljährlichen Export-/Importpreise sein.

Zu den wichtigsten Risiken zählen eine stärkere Abschwächung in China, eine anhaltend vorsichtige Fed, eine Veränderung der Risikostimmung der Anleger oder jede Änderung der Haltung der RBA. Jede dieser Entwicklungen könnte die australische Währung kurzfristig schnell destabilisieren.

Technische Niveaus

Im Tages-Chart notiert AUD/USD bei 0,6932 und hält sich damit knapp über dem 200-Tage-Simple Moving Average (SMA) bei 0,6906, aber weiterhin deutlich unter den 55-Tage- und 100-Tage-SMAs bei 0,7027 bzw. 0,7053, was den breiteren Ton bärisch hält. Der Relative Strength Index (14) um 41 deutet nur auf ein moderates Abwärtsmomentum hin, während der Average Directional Index (14) nahe 18 auf einen schwächer werdenden Trend hindeutet, doch das Paar bleibt durch die darüberliegenden gleitenden Durchschnitte gedeckelt.

Auf der Unterseite liegt die unmittelbare Unterstützung beim 200-Tage-SMA bei 0,6906, gefolgt vom horizontalen Niveau bei 0,6833, mit tieferen Böden bei 0,6660 und 0,6593, falls der Verkaufsdruck wieder zunimmt. Auf der Oberseite liegt der anfängliche Widerstand beim 55-Tage-SMA bei 0,7027 und beim 100-Tage-SMA bei 0,7053, vor der horizontalen Barriere bei 0,7079, während weiter oben 0,7278/0,7283 und 0,7661 weiter entfernte Deckel markieren.

(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mithilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)

Das Gesamtbild bleibt konstruktiv

Der Aussie bleibt im größeren Bild konstruktiv, doch der Weg nach oben wird schwieriger. Das heimische Umfeld Australiens schneidet weiterhin günstig im Vergleich zu dem vieler fortgeschrittener Volkswirtschaften ab, und die RBA hat es nicht eilig, ihre leicht hawkische Tendenz aufzugeben. Diese Unterstützung wird jedoch durch einen widerstandsfähigen US-Dollar, anhaltende geopolitische Spannungen und eine chinesische Wirtschaft ausgeglichen, die sich eher stabilisiert als beschleunigt.

Vorerst bleibt der 200-Tage-SMA die Schlüsselzone. Ein Verbleib über diesem Niveau hält die breitere bullische Struktur intakt, doch ein überzeugender Ausbruch über 0,7000 dürfte wahrscheinlich einen nachhaltigen Rückgang der US-Inflation, eine dovishere Wende der Fed oder eine spürbare Verbesserung des globalen Risikoappetits erfordern.

Bis dahin dürfte der AUD stärker von externen Kräften als von inländischen Fundamentaldaten getrieben werden.