- USD/CAD fällt nach dem Fed-Hold auf ein Sitzungstief knapp unter 1,4050, in einer Spanne von 76 Pips, wobei die gesamte Bewegung nach 18:00 GMT erfolgte.
- Der Summary of Deliberations der Bank of Canada, 30 Minuten vor der Entscheidung veröffentlicht, bewegte überhaupt nichts.
- Eine Zinserhöhung der Bank of Canada im Dezember bleibt der eingepreiste Basisszenario, während der eigene Pfad der Federal Reserve bei jeder Sitzung gerade abgeflacht ist.
Die Federal Reserve beließ ihren Zielkorridor um 18:00 GMT mit 9 zu 3 Stimmen bei 3,50% bis 3,75%, wobei drei stimmberechtigte Mitglieder eine sofortige Anhebung um einen Viertelprozentpunkt bevorzugten, und USD/CAD fiel aus einer ganztägigen Handelsspanne heraus und markierte sein Tief knapp unter 1,4050. Der kanadische Teil des Tages, ein Summary of Deliberations um 17:30 GMT, brachte überhaupt nichts.
Nur die Hälfte der Gap-Bewegung setzt sich durch
Der maßgebliche Fall für diesen Kurs ist, dass er die erwartete politische Differenz und nicht die veröffentlichte handelt, und der Kalender bietet selten eine klarere Demonstration als diese. Beide Zentralbanken standen innerhalb einer einzigen Stunde im Fokus. Das kanadische Dokument traf um 17:30 GMT ein, als der Kurs nahe der 1,4100-Marke lag, und ließ ihn genau dort, unverändert.
Dreißig Minuten später nahm die amerikanische Entscheidung ihm rund 60 Pips ab. Eine Zinserhöhung der Bank of Canada im Dezember ist seit den Erfassungen Mitte Juli das eingepreiste Basisszenario, sodass sich der kanadische Teil der erwarteten Differenz seit zwei Wochen nicht verändert hat. Jeder Basispunkt der Bewegung im Spread kam von der Seite der Grenze, die gerade ihre eigenen Zinserhöhungschancen gesenkt hat.
Die Federal Reserve hat ihren eigenen Pfad abgeflacht
Mindestens eine Zinserhöhung bis zum 16. September wird nun mit knapp 64% eingepreist, gegenüber rund 80% bei den vor der Sitzung erfassten Daten, für Oktober liegt sie bei knapp 75% und für Dezember bei rund 85%. Die Wahrscheinlichkeit von mindestens zwei Zinserhöhungen bis zum 9. Dezember ist auf rund 42% von 57% gefallen, und das wahrscheinlichste Dezember-Ergebnis ist ein Schritt statt zwei. Das ist eine spürbare Verengung der erwarteten Differenz von amerikanischer Seite.
Dies geschah an einem Tag, an dem das Komitee seine ersten drei Gegenstimmen in dieser Amtszeit des Vorsitzenden abgab und eine Erklärung veröffentlichte, die beim hawkischen Maßstab deutlich über dem eigenen laufenden Durchschnitt lag. Der Vorsitzende verzichtete darauf, daraus irgendeine Orientierung abzuleiten, wiederholte, dass dieses Komitee nicht im Prognosegeschäft sei und dass die Märkte besser bedient seien, wenn sie auf Entwicklungen ungefiltert reagieren. Drei Falken ohne Reaktionsfunktion bewegen keine Kurve.
Die neue Energiesprache der Erklärung wirkt sich grenzüberschreitend in eine für den hawkischen kanadischen Fall ungünstige Richtung aus. Washington nimmt Energie nun in seinen Inflationsabsatz auf und behandelt den Schock als etwas, das man durchschauen sollte, und Ottawas Juli-Projektion basierte auf einer Crude Oil-Futures-Kurve, die sich seit ihrer Finalisierung zweimal verändert hat. Beide Zentralbanken halten nun an einer energieabhängigen Annahme fest, die keine von ihnen kontrolliert.
Der reflexive Kreislauf läuft ausnahmsweise in die andere Richtung
Ein festerer Loonie ist für die Bank of Canada kein neutrales Ereignis. Die Juli-Projektion ging davon aus, dass die Währung über den Horizont hinweg im Durchschnitt bei rund 71 US-Cent notiert, und jeder Cent unter dieser Annahme importiert Inflation und verhärtet den Dezember-Fall. Eine Bewegung zurück in Richtung 1,4000 wirkt in die entgegengesetzte Richtung und mildert den importierten Preisdruck, der in der hawkischen Argumentation die Hauptarbeit geleistet hat.
Die Falle in dieser Logik besteht darin, dass sie sich selbst begrenzt. Wenn eine stärkere Währung den kanadischen Inflationspfad abschwächt, wird die Zinserhöhung im Dezember weniger sicher, die erwartete Differenz weitet sich erneut aus und der Kurs findet eine Untergrenze. Deshalb gelingt es dem Paar weiterhin nicht, in eine klare Richtung auszubrechen, und deshalb hat sich die 1,4000-Marke seit der Rückeroberung der 50-Tage-Spanne im Juli als Basis der Handelsspanne gehalten.
Zwei Veröffentlichungen und eine Grenze
Das kanadische Bruttoinlandsprodukt für Mai wird am Freitag um 12:30 GMT veröffentlicht, wobei der Kalender 0,2% MoM gegenüber zuvor 0,5% ausweist. Das ist der einzige inländische Impuls der Woche, und bei einem Kurs, der kanadische Daten seit zwei Wochen ignoriert, ist es unwahrscheinlich, dass er die Handelsspanne entscheidet.
Der US-Wirtschaftskalender kommt zuerst und ist wichtiger. Am Donnerstag um 12:30 GMT wird der Preisindex der persönlichen Konsumausgaben für Juni veröffentlicht, wobei die Kernrate bei 0,2% MoM und 3,3% YoY nach zuvor 0,3% und 3,4% erwartet wird, das vorläufige Bruttoinlandsprodukt für das zweite Quartal bei 2,1% und die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe bei 200K gegenüber zuvor 187K. Ein schwacher PCE-Wert setzt die heutige Bewegung fort und bringt die 1,4000-Marke noch vor Ende der Woche ins Spiel.
Niveaus
Widerstand: Die 1,4100-Marke markiert das Sitzungshoch und die Oberseite der gerade durchbrochenen Handelsspanne. Darüber liegt die 1,4150-Zone als Rückeroberungslinie in Richtung des Jahreshochs nahe 1,4250.
Unterstützung: Die 1,4000-Marke ist das Ziel, wobei das Band des 50-Tage-exponentiell gleitenden Durchschnitts knapp darüber verläuft. Darunter ist der Bereich um 1,3950 die erste Unterstützung.
Tendenz: Bärisch unterhalb von 1,4100. Erholungen verkaufen mit der 1,4000-Marke als Ziel, die These wird mit einem Tagesschluss zurück über 1,4100 widerlegt.
USD/CAD 5-Minuten-Chart
Kanadischer Dollar - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Schlüsselfaktoren, die den kanadischen Dollar beeinflussen, sind vor allem die Zinspolitik der Bank of Canada, der Ölpreis als Hauptexportgut sowie die gesamtwirtschaftliche Lage des Landes. Auch das wirtschaftliche Verhältnis zu den USA spielt eine entscheidende Rolle.
Die Bank of Canada (BoC) übt erheblichen Einfluss auf den Kanadischen Dollar (CAD) aus, indem sie den Zinssatz festlegt, zu dem Banken sich gegenseitig Geld leihen. Dies wirkt sich auf die allgemeinen Zinssätze im gesamten Wirtschaftskreislauf aus. Das Hauptziel der BoC ist es, die Inflation durch Zinssatzanpassungen im Bereich von 1-3 % zu halten. Höhere Zinssätze wirken in der Regel stützend für den CAD, während quantitative Lockerungsmaßnahmen tendenziell eine abschwächende Wirkung auf die Währung haben.
Der Ölpreis spielt eine zentrale Rolle für den Wert des kanadischen Dollars. Als Kanadas wichtigstes Exportgut beeinflussen Preisschwankungen bei Erdöl den CAD unmittelbar. Steigt der Ölpreis, gewinnt auch der kanadische Dollar an Wert, da die Nachfrage nach der Währung steigt. Fällt der Ölpreis, gilt das Gegenteil. Hohe Ölpreise führen zudem häufig zu einer positiven Handelsbilanz, was den CAD zusätzlich stützt.
Inflation wurde traditionell als Bedrohung für Währungen angesehen, da sie deren Kaufkraft schmälert. Doch in einer globalisierten Welt mit gelockerten Kapitalverkehrskontrollen zeigt sich ein anderes Bild: Höhere Inflation zwingt Zentralbanken oft dazu, die Zinssätze anzuheben. Dies wiederum lockt internationale Investoren an, die nach attraktiven Anlagemöglichkeiten suchen, was die Nachfrage nach der heimischen Währung erhöht – wie im Fall des kanadischen Dollars.
Makroökonomische Datenveröffentlichungen dienen als Barometer für die wirtschaftliche Gesundheit und können den kanadischen Dollar spürbar beeinflussen. Indikatoren wie das Bruttoinlandsprodukt (BIP), die Einkaufsmanagerindizes (PMI) für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor, Beschäftigungszahlen sowie Konsumentenstimmungsumfragen spielen hierbei eine zentrale Rolle. Eine robuste wirtschaftliche Lage stärkt den kanadischen Dollar. Sie lockt nicht nur vermehrt ausländische Investitionen an, sondern könnte die Bank of Canada dazu veranlassen, die Zinsen anzuheben, was den CAD weiter stützt. Schwache Wirtschaftsdaten hingegen dürften zu einer Abwertung der Währung führen.
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Das sollten Sie am Donnerstag, den 30. Juli, im Blick behalten:
Der US-Dollar (USD) fällt am Mittwoch während der amerikanischen Sitzung stark, nachdem die Federal Reserve (Fed) die Zinssätze unverändert gelassen hat. Der Offenmarktausschuss (FOMC) hielt die Zielspanne für die Federal Funds bei 3,50 %–3,75 % in einer gespaltenen 9-3 Abstimmung.