Australischer Dollar Kursprognose: Vorsichtiges Betreten unbekannten Terrains

• AUD/USD bleibt schwach und fällt unter die Unterstützung bei 0,6900.
• Der US-Dollar setzt seine Korrektur fort und erreicht erneut Mehrtages-Tiefs.
• Als Nächstes steht in Australien die Veröffentlichung des Protokolls der RBA-Sitzung im Juni an.

Der Australische Dollar verliert weiterhin an Schwung und findet nicht nur keinen Katalysator, der einen weiteren Kursrückgang verhindert, sondern auch keine Wende, um zumindest die jüngste Schwäche zu reduzieren. Unterdessen scheinen Entwicklungen beim US-Dollar und in der Geopolitik den Aussie belastet zu haben, was zu einer Korrektur des AUD/USD unter die Marke von 0,6900 führte und die Möglichkeit eines Tests des wichtigen 200-Tage-SMA erhöht.

Der Australische Dollar (AUD) hat die Rallye von Ende März bis Mitte Mai praktisch ausgelöscht, was den AUD/USD veranlasste, den siebten Verlusttag in Folge zu verzeichnen und unter die Unterstützung bei 0,6900 zu fallen. Dabei wurden mehrwöchige Tiefs erreicht und der Weg für einen wahrscheinlichen Besuch des wichtigen 200-Tage-SMA bei rund 0,6850 früher als später geebnet.

Ein weiterer schlechter Tag für den Risiko-Komplex lässt den US-Dollar (USD) zusätzliche Stärke gewinnen und auf Niveaus steigen, die zuletzt im Mai 2025 gesehen wurden, deutlich über der Marke von 101,00, gemessen am US Dollar Index (DXY), stets als Reaktion auf anhaltende Wetten, dass die Federal Reserve (Fed) ihre Zinssätze in der zweiten Jahreshälfte möglicherweise doch noch anheben könnte.

Darüber hinaus scheint der anhaltende Skeptizismus gegenüber dem kürzlich abgeschlossenen US-Iran-Abkommen die geopolitische Prämie auf den globalen Märkten zumindest vorübergehend entfernt zu haben.

Die heimische Wirtschaft hält sich weiterhin

Die australische Wirtschaft wirkt insgesamt gesund und stabil und ehrlich gesagt in deutlich besserer Verfassung als viele ihrer G10-Pendants.

Diese Entwicklung scheint durch eine solide Binnennachfrage und recht ordentliche Zahlen beim Wirtschaftswachstum gestützt zu werden. Das Gespenst der rechtfertigt die vorsichtige und datenabhängige Haltung der Reserve Bank of Australia (RBA), insbesondere nach der letzten Sitzung, bei der die Zinsen auf 4,35 % angehoben wurden, was weitgehend den Markterwartungen entsprach.

Unterstützend hierfür zeigten die vorläufigen Daten des Einkaufsmanager-Index (PMI) für Juni einen Wert von 51,2 im verarbeitenden Gewerbe (vorher 50,7) und 49,9 im Dienstleistungssektor (vorher 48,7).

Ein weiterer Aspekt der heimischen Fundamentaldaten sind die jüngsten Zahlen zur Handelsbilanz, die im April einen Überschuss von 1,791 Mrd. AUD auswiesen und damit das Defizit von 1,024 Mrd. AUD im März umkehrten. Die jüngsten Daten zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) enttäuschten hingegen die Erwartungen: Die Wirtschaft wuchs im ersten Quartal 2026 um 0,3 % gegenüber dem Vorquartal (vorher 0,9 %) und um 2,5 % im Jahresvergleich (vorher 2,5 %), wobei beide Werte unter dem Konsens lagen.

Auf der positiven Seite bleibt der Arbeitsmarkt gesund. Die Arbeitslosenquote sank im Mai auf 4,4 % (vorher 4,5 %), und die Beschäftigtenzahl stieg um 40,6 Tausend Personen (nach einer revidierten Abnahme von 40,7 Tausend im Vormonat).

Was die Inflation betrifft, so waren die Mai-Daten wenig aussagekräftig, nachdem der Verbraucherpreisindex (VPI) im Jahresvergleich auf 4,0 % sank (vorher 4,2 %), während der Trimmed Mean und der Weighted Median in den letzten zwölf Monaten auf 3,6 % stiegen (vorher 3,4 %). Das Tempo der Disinflation bleibt schwach, obwohl die Richtung weiterhin im Großen und Ganzen korrekt ist. Diese Sichtweise wird durch die jüngsten Verbraucherinflationserwartungen des Melbourne Institute untermauert, die im Mai auf 5,5 % sanken (vorher 5,6 %).

Für die RBA bedeutet das, dass die Arbeit noch nicht abgeschlossen ist, da die Entscheidungsträger weiterhin signalisieren, dass die Inflation erst Mitte 2028 wieder das Ziel erreichen könnte, und den Fokus fest auf Geduld statt auf eine bevorstehende Wende legen.

Mit Blick nach vorn erwarten Investoren, dass die Zentralbank ihre derzeitige Haltung bei der Sitzung im August beibehält, während sie nun nur noch etwa 10 Basispunkte Straffung bis zum Jahresende antizipieren.

China bietet Stabilität, aber keinen Auftrieb

China wirkt nun eher wie eine stabilisierende Kraft als wie der Rückenwind, den es üblicherweise für die australische Wirtschaft darstellt.

Einige Zahlen: Die Wirtschaft wuchs im ersten Quartal um 5,0 % im Jahresvergleich, während die Einzelhandelsumsätze im Jahresvergleich bis Mai unerwartet um 0,6 % schrumpften, seit Januar jedoch um 1,41 % zulegten. Zudem übertraf die Industrieproduktion im letzten Monat die Erwartungen und stieg um 4,5 % gegenüber dem Vorjahr.

Bemerkenswert ist die starke Erholung der Handelsbilanz, deren Überschuss im Mai auf 105,43 Mrd. USD anstieg, nach rund 84,8 Mrd. USD im Vormonat, wobei sowohl Importe als auch Exporte deutlich zunahmen.

Die Geschäftstätigkeit scheint nach Angaben des Nationalen Statistikamts (NBS) wieder an Fahrt zu gewinnen: Der Einkaufsmanager-Index (PMI) für das verarbeitende Gewerbe lag im Mai bei 50 (vorher 50,3), während der Dienstleistungssektor mit 50,1 (vorher 49,4) wieder im Expansionsbereich war. Gleichzeitig deuten private Indikatoren wie RatingDog weiterhin auf Expansion hin, mit 51,8 im verarbeitenden Gewerbe und 54,4 im Dienstleistungssektor.

Der disinflationäre Trend in China scheint nach enttäuschenden Verbraucherpreisdaten wieder aufgetaucht zu sein: Der VPI stieg im Jahresvergleich bis Mai um 1,2 % und entsprach damit dem vorherigen Wert. Auf Monatsbasis sanken die Preise um 0,1 %, während die Erzeugerpreise in den letzten zwölf Monaten um 3,9 % zulegten und damit auf dem Niveau vom April blieben.

Unterdessen hielt die People's Bank of China (PBoC) bei ihrer Sitzung am Montag die Loan Prime Rates (LPR) unverändert bei 3,00 % für die einjährige und 3,50 % für die fünfjährige Laufzeit, was dem breiten Konsens entsprach.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass China das Wachstum nicht mehr nach oben treibt, es aber auch nicht aggressiv bremst. Es sorgt einfach für Stabilität.

Die RBA hält sich zurück

Wie von den Marktteilnehmern weitgehend erwartet, beließ die RBA ihren Leitzins (Official Cash Rate, OCR) bei ihrer Sitzung am frühen Dienstag unverändert bei 4,35 %.

Die Reserve Bank of Australia nahm bei ihrer Juni-Sitzung eine hawkische Haltung ein, indem sie bekräftigte, dass die Inflation weiterhin zu hoch sei, und warnte, dass weitere Zinserhöhungen notwendig sein könnten, falls der Preisdruck anhält. Die Entscheidungsträger wiesen zudem auf anhaltende Sorgen über gestiegene Energiekosten hin und unterstrichen ihr Engagement, eine Verankerung der Inflation zu verhindern.

Gouverneurin Michele Bullock war bei ihrer Pressekonferenz jedoch etwas zurückhaltender im Ton. Sie ließ die Option weiterer Straffungen offen, erklärte aber, dass die eingehenden Daten im Allgemeinen wie erwartet verlaufen seien und der Vorstand bei dieser Sitzung keine Straffung für notwendig halte. Die Wirtschaft befinde sich nicht in einer Rezession, und der Arbeitsmarkt sei weiterhin relativ angespannt, so ihre Aussage.

Die Botschaft war insgesamt von vorsichtiger Toleranz geprägt. Die Inflation bleibt die größte Sorge der Bank, doch die Verantwortlichen scheinen mit den bisher erzielten Fortschritten zufriedener zu sein und bereit, den vergangenen Zinserhöhungen mehr Zeit zu geben, um sich in der Wirtschaft auszuwirken. Weitere Straffungen sind möglich, aber die Hürde für eine weitere Zinserhöhung scheint höher zu sein, als der Begriff allein vermuten lässt.

AUD/USD: Aufwärtspotenzial intakt, Überzeugung schwindet

Basisszenario

Solange das Paar über seinem wichtigen 200-Tage-SMA bei rund 0,6850 notiert, wird erwartet, dass der Ausblick weiterhin auf weitere Zugewinne ausgerichtet bleibt. Für die Realisierung eines solchen Szenarios bedarf es jedoch eines starken Katalysators, und es scheint stark vom breiteren Umfeld abhängig zu sein: Ohne eine nachhaltige Verbesserung der Risiko-Stimmung oder eine anhaltende Schwäche des US-Dollars könnte die Wahrscheinlichkeit zusätzlicher Gewinne an Schwung verlieren.

Bullisches Szenario

Es bedarf weiterer Überzeugung. Wenn die Risikoaversion deutlich nachlässt, sollte der Spotkurs die erste Hürde an der psychologischen Marke von 0,7000 überwinden, gefolgt von der Marke bei 0,7200, bevor er den Höchststand von 2026 nahe 0,7280 erreicht, knapp vor der kleineren Barriere bei 0,7300. Weiter oben wartet die Decke von 2022 bei 0,7593. Die spekulative Positionierung scheint derzeit in Richtung dieses Szenarios zu tendieren.

Bärisches Szenario

Im aktuellen volatilen Umfeld sollte ein weiterer Verlust an Momentum nicht ausgeschlossen werden. Wenn sich die Stimmung verschlechtert, der Greenback zusätzlich an Schwung gewinnt oder chinesische Daten weiterhin enttäuschen, könnte der Spotkurs weiter zurückgehen und zunächst seine kritische 200-Tage-SMA nahe 0,6860 herausfordern.

Eine endgültige Erholung erscheint im aktuellen Kontext ferner, und es scheint, dass die Marktteilnehmer diese Entwicklungen zur Kenntnis nehmen.

Positionierungsabbau gewinnt an Tempo

Spekulative Händler haben in der Woche bis zum 23. Juni ihre Positionen im Australischen Dollar weiter abgebaut, wobei die Netto-Positionierung von -4,1K Kontrakten in der Vorwoche auf -13,0K Kontrakte sank. Dies markiert die zweite Woche in Folge im Netto-Short-Bereich und verlängert die scharfe Umkehr, die seit dem Höhepunkt der spekulativen Long-Positionen Anfang dieses Jahres stattgefunden hat.

Die neuesten Zahlen der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) deuten darauf hin, dass das dominierende Thema weiterhin der stetige Rückgang der bullischen Überzeugung ist, anstatt das Entstehen eines aggressiven bärischen Konsenses. Die Netto-Positionierung sank in der Woche um weitere 8,9K Kontrakte, während die Veränderung über 4 Wochen nun bei -73,2K Kontrakten liegt, was die Geschwindigkeit unterstreicht, mit der Investoren ihre Exponierung reduziert haben.

Das Open Interest erzählt eine ebenso wichtige Geschichte: Die ausstehenden Kontrakte fielen stark von 295,5K auf 214,3K, was darauf hindeutet, dass Investoren den Markt verlassen, anstatt neue Short-Positionen aufzubauen. Diese Kombination aus schwächerer Positionierung und rückläufiger Teilnahme unterstützt weiterhin die Interpretation einer Long-Liquidation statt einer klaren bärischen Positionierung.

Isoliert betrachtet könnte die Rückkehr in den Netto-Short-Bereich als entscheidende Stimmungswende interpretiert werden. Historische Positionierungsmaße zeichnen jedoch ein ausgewogeneres Bild. Trotz des jüngsten Ausverkaufs liegt die aktuelle Netto-Position immer noch im 79. Perzentil ihres 5-Jahres-Bereichs, während die spekulative Exponierung im 80. Perzentil verbleibt.

Dieser scheinbare Widerspruch spiegelt den außergewöhnlich hohen Ausgangspunkt wider. Nicht-kommerzielle Konten haben in den letzten Monaten einen erheblichen Teil ihrer Long-Exponierung abgebaut, aber die Positionierung hat sich noch nicht in historisch niedrige Bereiche bewegt. Anders ausgedrückt: Der Markt ist deutlich weniger optimistisch für den Aussie geworden, ist aber noch nicht stark auf weitere Abwärtsbewegungen positioniert.

Aus Sicht der Positionierung bleibt dies ein Markt im Übergang. Das Momentum verschlechtert sich weiter, aber die Anpassung scheint eher darauf zurückzuführen zu sein, dass Investoren zuvor überfüllte Long-Positionen aufgeben, als auf die Überzeugung, dass die Währung in eine anhaltende bärische Phase eintritt. Solange sich die historischen Positionierungskennzahlen nicht näher an das untere Ende ihres 5-Jahres-Bereichs bewegen, deuten die Daten darauf hin, dass bei einem ungünstigen makroökonomischen Umfeld noch Spielraum für weitere Repositionierungen besteht.

Was könnte die nächste Bewegung antreiben?

Kurzfristig bleiben der US-Dollar, die globale Risiko-Stimmung und die Geopolitik im Fokus. Diese bleiben die Haupttreiber der Kursentwicklung. Als nächstes steht auf dem australischen Kalender die Veröffentlichung des Protokolls der RBA-Sitzung vom 16. Juni an.

Zu den wichtigsten Risiken zählen eine stärkere Abschwächung in China, eine anhaltend vorsichtige Fed, eine Veränderung der Risiko-Stimmung der Investoren oder eine Änderung der Haltung der RBA. Jeder dieser Faktoren könnte die australische Währung kurzfristig schnell destabilisieren.

Technische Einschätzung

Im Tageschart notiert AUD/USD bei 0,6889 und setzt seinen Rückgang unter die 55-Tage- und 100-Tage-Simple Moving Averages (SMAs) bei 0,7118 bzw. 0,7080 fort, die nun die Oberseite begrenzen und eine kurzfristig bärische Tendenz verstärken. Der Kurs hält sich noch knapp über dem 200-Tage-SMA bei 0,6861, aber der Relative Strength Index (14) bei rund 27 signalisiert überverkaufte Bedingungen, während der robuste Average Directional Index (14) nahe 40 darauf hindeutet, dass der Abwärtstrend trotz des ausgereizten Momentums stark bleibt.

Auf der Unterseite wird erste Unterstützung am 200-Tage-SMA bei 0,6861 gesehen, gefolgt von der horizontalen Marke bei 0,6833, vor weiteren bedeutenden Unterstützungen bei 0,6660 und 0,6593, wo Verkäufer den Rückgang verlangsamen könnten. Auf der Oberseite ergibt sich unmittelbarer Widerstand bei 0,7079 und dem nahegelegenen 100-Tage-SMA bei 0,7080, wobei der 55-Tage-SMA bei 0,7118 diese Angebotszone ergänzt. Weiter oben liegen 0,7278/0,7283 vor einer weiter entfernten Barriere bei 0,7661.

(Die technische Analyse dieser Story wurde mit Hilfe eines KI-Tools erstellt.)

Alles in allem

Der breitere Hintergrund für den Australischen Dollar bleibt konstruktiv, verliert jedoch etwas an Schwung. In der Zwischenzeit sollte die vorsichtige Haltung der RBA weiterhin eine gewisse Unterstützung bei Rücksetzern bieten.

Der Australische Dollar ist jedoch weiterhin eine Währung, die stark von der Stimmung geprägt ist. Wenn das Vertrauen stark ist, performt der Aussie gut. Wenn Unsicherheit aufkommt, übernimmt tendenziell der Greenback.

Während die mittelfristige Story weiterhin konstruktiv bleibt, wirkt der kurzfristige Ausblick weniger sicher. Die Aufwärtsbewegung sollte vorhanden sein, aber die Überzeugung ist noch nicht ganz da… noch nicht.