- Long-End-Anleiherückkaufpläne könnten die Renditen von US-Staatsanleihen und den US-Dollar nach unten drücken.
- Steigende Ölpreise und Iran-Sanktionen könnten die Nachfrage nach dem Greenback als sicheren Hafen wiederbeleben.
- Maximaler wirtschaftlicher Druck auf Teheran zielt darauf ab, eine groß angelegte militärische Eskalation im Golf zu verhindern.
Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des US-Dollars (USD) gegenüber sechs wichtigen Währungen misst, hält seine Verluste, nachdem er am Vortag leichte Gewinne verzeichnet hatte, und notiert während der frühen europäischen Handelsstunden am Freitag bei rund 98,80.
Der Greenback hat zusammen mit einer stabilen 10-jährigen Rendite von US-Staatsanleihen bei 4,7% nachgegeben, da die Märkte auf Washingtons Bemühungen reagieren, die erhöhten Renditen durch ein Rückkaufprogramm für langlaufende Anleihen einzudämmen. Allerdings machten die Renditen von US-Staatsanleihen am Donnerstag die Verluste vom Mittwoch wieder wett, obwohl Finanzminister Scott Bessent erklärte, dass beschleunigte Schuldenrückkäufe die geplanten 4 Mrd. Dollar je Emission übersteigen könnten. Bessent merkte zudem an, dass derzeit ein bevorstehender Fiskalplan ausgearbeitet werde und das US-Haushaltsdefizit unter Präsident Trump seinen Höhepunkt erreicht haben dürfte.
Unterdessen könnte die Nachfrage nach dem US-Dollar als sicherem Hafen wieder anziehen, da die Ölpreise aufgrund diplomatischer Blockaden im Golf stark steigen, was die anhaltenden Inflationssorgen und die Wetten auf Zinserhöhungen der Federal Reserve verstärkt. Die Spannungen nahmen zu, als Washington eine Initiative für einen "wirtschaftlichen D-Day" vorbereitete, die darauf abzielt, Irans Wirtschaft massiv einzuschränken. Die am Montag offiziell bekanntzugebenden US-Maßnahmen richten sich gegen Banken, Schiffsregister, Geldtransfers und Schmuggelnetzwerke, um Teheran von den globalen Märkten abzuschneiden und es zu Verhandlungen über nukleare und regionale Fragen zu zwingen.
Laut einem CNBC-Bericht erklärte Finanzminister Scott Bessent, dass die Kampagne der Regierung zur Zerschlagung der wirtschaftlichen Lebensadern Irans wahrscheinlich die Notwendigkeit einer umfangreichen militärischen Intervention beseitigen werde. Er sagte, dass maximaler wirtschaftlicher Druck eine groß angelegte kinetische Eskalation weitaus unwahrscheinlicher mache.
US-Renditen steigen erneut, da der Rückenwind durch den Treasury-Rückkauf nachlässt
Sim Moh Siong von OCBC warnt, dass die jüngste Rally der US-Zinsen nur von kurzer Dauer gewesen sei, und merkt an, dass "die Renditen von US-Anleihen ihren Anstieg wieder aufgenommen haben und damit einen Großteil der anfänglichen Reaktion auf die überraschende Ausweitung des Rückkaufprogramms für langlaufende Anleihen durch das Treasury umkehrten." Er bezeichnet die Bewegung als einen "Reality-Check bei den Renditen" und unterstreicht damit anhaltende Sorgen über die Nachhaltigkeit niedrigerer langfristiger Finanzierungskosten angesichts fortbestehender fiskalischer und struktureller Belastungen.
US-Dollar - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der US-Dollar (USD) ist die offizielle Währung der Vereinigten Staaten und in vielen weiteren Ländern als „de facto“-Währung im Umlauf. Er ist die am häufigsten gehandelte Währung weltweit und dominiert mit 88 % des globalen Devisenhandels. Daten von 2022 zeigen, dass täglich ein Handelsvolumen von rund 6,6 Billionen US-Dollar umgesetzt wird. Der US-Dollar löste nach dem Zweiten Weltkrieg das Britische Pfund als Weltreservewährung ab, nachdem der Goldstandard 1971 abgeschafft wurde.
Der wichtigste Faktor, der den Wert des US-Dollars beeinflusst, ist die Geldpolitik, die von der Federal Reserve (Fed) bestimmt wird. Die Fed hat zwei Hauptziele: Preisstabilität (Inflationskontrolle) und Förderung der Vollbeschäftigung. Ihr primäres Werkzeug zur Erreichung dieser Ziele ist die Anpassung der Zinssätze. Wenn die Preise zu schnell steigen und die Inflation über dem Ziel von 2 % liegt, erhöht die Fed die Zinsen, was dem Wert des US-Dollars zugutekommt. Fällt die Inflation unter 2 % oder ist die Arbeitslosenquote zu hoch, senkt die Fed möglicherweise die Zinsen, was den Greenback belastet.
In außergewöhnlichen Situationen greift die Federal Reserve auf Maßnahmen wie die quantitative Lockerung (QE) zurück. Dies geschieht, wenn Zinssenkungen allein nicht ausreichen, um das Finanzsystem zu stabilisieren. QE ermöglicht es der Fed, mehr Geld zu drucken und US-Staatsanleihen von Banken zu kaufen, um die Kreditvergabe anzukurbeln. Diese expansive Maßnahme schwächt in der Regel den US-Dollar, da sie die Geldmenge erhöht und das Vertrauen in die Währung senkt.
Quantitative Tightening (QT) stellt den umgekehrten Prozess zu Quantitative Easing (QE) dar. Die US-Notenbank Federal Reserve beendet den Ankauf von Anleihen und investiert die fällig werdenden Rückzahlungen nicht in neue Anleihen. In der Regel wirkt sich dieser Prozess positiv auf den US-Dollar aus.
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Das sollten Sie am Freitag, den 21. August, im Blick behalten:
Nach dem starken Rückgang zur Wochenmitte tut sich der US-Dollar-Index schwer, eine Erholung zu verzeichnen, und bleibt leicht über dem Dreimonatstief, das er am Donnerstag nahe 98,50 markierte. Vorläufige Daten zum Einkaufsmanager-Index (EMI) für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor für August aus Deutschland, der Eurozone, dem Vereinigten Königreich und den USA werden am Freitag im Wirtschaftskalender stehen.