- Die vorläufigen US S&P Global EMI für August dürften zeigen, dass die wirtschaftliche Aktivität weiterhin auf einem soliden Niveau gewachsen ist.
- Für den Dienstleistungs- und den verarbeitenden Sektor wird zwar mit leicht rückläufigen EMI gerechnet, sie dürften jedoch weiterhin auf eine im Vergleich starke wirtschaftliche Aktivität hindeuten.
- Der US-Dollar dürfte weiterhin unter Druck bleiben, belastet durch die Pläne des US-Finanzministeriums, langfristige Staatsanleihen stärker zu stützen.
S&P Global wird die vorläufigen Daten zu den US-amerikanischen Einkaufsmanagerindizes (EMI) für August veröffentlichen, einen Bericht, der die Einschätzungen führender Führungskräfte aus dem privaten Sektor zu den Geschäftslagebedingungen zusammenfasst und einen frühen Hinweis auf die Dynamik in der größten Volkswirtschaft der Welt geben soll.
Der Bericht umfasst drei Kennzahlen: den Manufacturing EMI, den Services EMI und den Composite EMI (eine gewichtete Kombination der beiden) und deckt ein breites Spektrum an Aspekten ab, von Produktion oder Exportaktivität über Kapazitätsauslastung, Beschäftigung bis hin zu Lagerbeständen.
EMI-Werte signalisieren eine Expansion des Sektors, wenn sie über 50 liegen, andernfalls eine Kontraktion.
Die Juli-Daten zeigten eine deutliche Verbesserung der Geschäftstätigkeit, da der S&P Global Composite EMI von 51,9 im Juni auf 54,5 sprang, die Markterwartungen übertraf und die beste Entwicklung seit Oktober 2025 verzeichnete. Dennoch warnte Chris Williamson, Chefökonom bei S&P Global Market Intelligence, dass sich die Aktivität im verarbeitenden Gewerbe verlangsamte, belastet durch Lieferverzögerungen infolge des Konflikts im Nahen Osten.
Was können wir vom S&P Global EMI-Bericht für August erwarten?
Für August rechnet der Markt im Konsens mit einer leichten Verlangsamung der wirtschaftlichen Aktivität, wobei der Manufacturing EMI auf 53,8 nach 53,9 im Juli und der Services EMI auf 54,0 nach 54,6 im Vormonat zurückgehen dürfte.
Sofern es nicht zu einer deutlichen Abweichung kommt, werden die August-Daten weiterhin auf ein solides Wachstum sowohl im verarbeitenden Gewerbe als auch im Dienstleistungssektor hindeuten, insbesondere im Vergleich zu den meisten Industrieländern. Insgesamt dürften die EMI-Daten für Juli und August mit einem stabilen BIP-Wachstum im Einklang stehen und die Ansicht des US-Wirtschaftsausnahmezustands inmitten einer schwächelnden Weltwirtschaft untermauern.
Der Juli-Bericht warnte davor, dass sich einige der im Vormonat beobachteten Verbesserungen als nur vorübergehend erweisen würden, da der Anstieg der Ausgaben im Gastgewerbe größtenteils auf besondere Einmaleffekte wie die Weltmeisterschaft zurückzuführen war, während aufwärtsgerichtete Preisdruckfaktoren die Nachfrage schwächen und das Wachstum begrenzen könnten.
In diesem Sinne dürfte eine stärker als erwartete Verlangsamung die Sorgen der Anleger über den Wirtschaftsausblick verstärken, ausgelöst durch den enttäuschenden US Nonfarm Payrolls-Bericht, der bereits zu Monatsbeginn veröffentlicht wurde. Dies würde den ohnehin schwachen US-Dollar zusätzlich unter Abwärtsdruck setzen, der in dieser Woche durch den Plan des US-Finanzministeriums, seine Käufe langfristiger Staatsverschuldung zu erhöhen, um die Anleihekrise einzudämmen, stark belastet wurde.
Eine positive Überraschung dürfte hingegen das Vertrauen in die US-Wirtschaft stärken, auch wenn die Auswirkungen auf den US-Dollar wahrscheinlich begrenzt bleiben werden, sofern es nicht zu einer deutlichen Abweichung von den Markterwartungen kommt.
Wann werden die August-Flash-PMIs von S&P Global für die USA veröffentlicht, und wie könnten sie EUR/USD beeinflussen?
Der Bericht von S&P Global zu den PMIs für das verarbeitende Gewerbe, den Dienstleistungssektor und den Composite-Index wird um 13:45 GMT veröffentlicht und dürfte eine moderate Verlangsamung der US-Wirtschaftsaktivität zeigen.
Bereits im Verlauf des Tages übertrafen die HCOB Flash-PMIs der Eurozone die Erwartungen, da die Aktivität im verarbeitenden Gewerbe schneller als erwartet zunahm und der PMI für den Dienstleistungssektor weiterhin in einem stabilen Tempo wuchs, wenn auch auf Niveaus, die mit einem langsamen Wachstum vereinbar sind. Die Daten wirkten sich moderat positiv auf EUR/USD aus.
EUR/USD Tages-Chart
Guillermo Alcalá, FX-Analyst bei FXStreet, beobachtet, dass das technische Bild von EUR/USD nach dem Durchbruch über die Oberseite der Handelsspanne der letzten zwei Monate und den wichtigen 200-Tage Simple Moving Average (SMA) bei 1,1630, einem bei FX-Händlern sehr beliebten Indikator, ein solides bullisches Momentum zeigt. Der Relative Strength Index (RSI) weist jedoch auf in den meisten Zeitrahmen stark überkaufte Niveaus hin, was für Käufer als Warnsignal dienen sollte.
Eine Bestätigung oberhalb der Hochs von Ende Mai bei 1,1685 würde den Weg in Richtung des Widerstandsbereichs bei 1,1800 freimachen, der die Bullen Anfang Mai mehrfach begrenzt hatte. Ein Scheitern beim Überwinden von 1,1685 würde hingegen den genannten 200-Tage-SMA wieder in den Fokus rücken.
US-Dollar - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der US-Dollar (USD) ist die offizielle Währung der Vereinigten Staaten und in vielen weiteren Ländern als „de facto“-Währung im Umlauf. Er ist die am häufigsten gehandelte Währung weltweit und dominiert mit 88 % des globalen Devisenhandels. Daten von 2022 zeigen, dass täglich ein Handelsvolumen von rund 6,6 Billionen US-Dollar umgesetzt wird. Der US-Dollar löste nach dem Zweiten Weltkrieg das Britische Pfund als Weltreservewährung ab, nachdem der Goldstandard 1971 abgeschafft wurde.
Der wichtigste Faktor, der den Wert des US-Dollars beeinflusst, ist die Geldpolitik, die von der Federal Reserve (Fed) bestimmt wird. Die Fed hat zwei Hauptziele: Preisstabilität (Inflationskontrolle) und Förderung der Vollbeschäftigung. Ihr primäres Werkzeug zur Erreichung dieser Ziele ist die Anpassung der Zinssätze. Wenn die Preise zu schnell steigen und die Inflation über dem Ziel von 2 % liegt, erhöht die Fed die Zinsen, was dem Wert des US-Dollars zugutekommt. Fällt die Inflation unter 2 % oder ist die Arbeitslosenquote zu hoch, senkt die Fed möglicherweise die Zinsen, was den Greenback belastet.
In außergewöhnlichen Situationen greift die Federal Reserve auf Maßnahmen wie die quantitative Lockerung (QE) zurück. Dies geschieht, wenn Zinssenkungen allein nicht ausreichen, um das Finanzsystem zu stabilisieren. QE ermöglicht es der Fed, mehr Geld zu drucken und US-Staatsanleihen von Banken zu kaufen, um die Kreditvergabe anzukurbeln. Diese expansive Maßnahme schwächt in der Regel den US-Dollar, da sie die Geldmenge erhöht und das Vertrauen in die Währung senkt.
Quantitative Tightening (QT) stellt den umgekehrten Prozess zu Quantitative Easing (QE) dar. Die US-Notenbank Federal Reserve beendet den Ankauf von Anleihen und investiert die fällig werdenden Rückzahlungen nicht in neue Anleihen. In der Regel wirkt sich dieser Prozess positiv auf den US-Dollar aus.
Fed - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Federal Reserve (Fed) steuert die US-Geldpolitik mit zwei klaren Zielen: Preisstabilität und Vollbeschäftigung. Dabei nutzt die Notenbank Zinssätze als Hauptinstrument. Höhere Zinsen stärken den US-Dollar, da sie die USA für internationale Investoren attraktiver machen. Sinkende Zinsen hingegen schwächen den Greenback.
Die Federal Reserve (Fed) hält jährlich acht geldpolitische Sitzungen ab, bei denen das Federal Open Market Committee (FOMC) die wirtschaftliche Lage beurteilt und geldpolitische Entscheidungen trifft. Das FOMC besteht aus zwölf Mitgliedern – den sieben Mitgliedern des Gouverneursrats, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank of New York und vier der elf übrigen regionalen Notenbankpräsidenten, die auf Jahresbasis rotieren.
In Zeiten schwerer Wirtschaftskrisen, wie etwa 2008 während der Finanzkrise, greift die Federal Reserve oft auf QE zurück. Dies bedeutet, dass die Fed massiv Anleihen kauft, um Liquidität bereitzustellen. Diese expansive Geldpolitik schwächt den Dollar, da das zusätzliche Geld die Währung verwässert und das Vertrauen der Investoren mindert.
Quantitative Straffung (QT) ist der umgekehrte Prozess von QE, bei dem die US-Notenbank aufhört, Anleihen von Finanzinstituten zu kaufen und das Kapital aus fällig werdenden Anleihen nicht reinvestiert, um neue Anleihen zu kaufen. Dies wirkt sich in der Regel positiv auf den Wert des US-Dollars aus.
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Das sollten Sie am Freitag, den 21. August, im Blick behalten:
Nach dem starken Rückgang zur Wochenmitte tut sich der US-Dollar-Index schwer, eine Erholung zu verzeichnen, und bleibt leicht über dem Dreimonatstief, das er am Donnerstag nahe 98,50 markierte. Vorläufige Daten zum Einkaufsmanager-Index (EMI) für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor für August aus Deutschland, der Eurozone, dem Vereinigten Königreich und den USA werden am Freitag im Wirtschaftskalender stehen.