GBP/JPY über 197: BoE-Zinssenkung sorgt für vorsichtigen Optimismus

• GBP/JPY setzt Rallye zum dritten Mal in Folge fort, übersteigt 197,00 und erreicht ein neues Wochenhoch.
• Die Bank of England senkt den Leitzins um 25 Basispunkte auf 4,00%, den niedrigsten Stand seit März 2023, in einer eng umkämpften Abstimmung mit 5-4 nach einer beispiellosen zweiten Abstimmungsrunde.
• Die Märkte rechnen nun mit nur 17 Basispunkten weiteren Zinssenkungen der BoE bis zum Jahresende, gegenüber 25 Basispunkten, die vor der Ankündigung erwartet wurden.

Das Britische Pfund (GBP) setzt seine Gewinne gegenüber dem japanischen Yen (JPY) zum dritten Mal in Folge fort, während die Händler auf die geldpolitische Entscheidung der Bank of England (BoE) reagieren, wobei GBP/JPY über die psychologische Marke von 197,00 klettert und ein neues Wochenhoch erreicht. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts schwebt das Währungspaar bei etwa 197,75 während der frühen amerikanischen Handelsstunden, ein Plus von fast 0,47%.

Die Bank of England senkte ihren Hauptzinssatz um 25 Basispunkte (bps) auf 4,00%, den niedrigsten Stand seit März 2023. Obwohl die Zinssenkung weithin erwartet wurde, war die Entscheidung komplizierter als üblich. Zum ersten Mal in der Geschichte der Bank war eine zweite Abstimmungsrunde erforderlich, um eine endgültige Entscheidung zu treffen. Die erste Abstimmung endete mit einem 4-4-1 Split: vier Mitglieder wollten die Zinsen unverändert lassen, vier unterstützten eine Senkung um 25 Basispunkte, und ein Mitglied, Alan Taylor, stimmte für eine größere Senkung um 50 Basispunkte. In der zweiten Abstimmung änderte Taylor seine Meinung und unterstützte die kleinere Senkung, was der Kommission half, eine knappe Mehrheit von 5-4 zu erreichen.

Im begleitenden Bericht zur Geldpolitik erkannte die Bank of England an, dass das zugrunde liegende Wirtschaftswachstum gedämpft bleibt und sich in der gesamten Wirtschaft Spielraum zeigt. Der Bericht stellte jedoch auch fest, dass die Unsicherheit in der Handelspolitik abgenommen hat, was einen etwas stabileren Hintergrund bietet. Die Zentralbank betonte, dass das Tempo und der Zeitpunkt zukünftiger Zinssenkungen davon abhängen werden, wie schnell die Inflation sinkt. Sie machte deutlich, dass die politischen Entscheidungen von den eingehenden Daten geleitet werden.

Gouverneur Andrew Bailey übermittelte während seiner Pressekonferenz eine vorsichtige Botschaft. „Die Zinssätze befinden sich weiterhin auf einem abwärts gerichteten Pfad, aber zukünftige Senkungen müssen schrittweise und sorgfältig erfolgen“, sagte Bailey. Er hob hervor, dass sich der Arbeitsmarkt lockert und dass der Druck auf Löhne und Preise im Inland im Allgemeinen weiterhin nachlässt. Dennoch warnte Bailey, dass das Risiko von Zweitrundeneffekten, wie steigende Löhne, die Inflation wieder anheizen, im Fokus bleibt.

Bailey betonte: „Es ist wichtig, dass wir den Leitzins nicht zu schnell oder zu stark senken.“ Er merkte auch an, dass die Gesamtinflation kurzfristig leicht steigen könnte, sagte jedoch, es gebe „gute Gründe, nicht zu erwarten, dass dieser Anstieg anhält.“ Er erklärte weiter, dass eine schrittweise Normalisierung des Lohnwachstums dazu beitragen sollte, die Dienstleistungsinflation im Laufe der Zeit zu senken. Die BoE hob ihre kurzfristige Inflationsprognose an und erwartet nun, dass die britische Gesamtinflation im September auf 4,0% steigt, gegenüber einer vorherigen Schätzung von 3,7%.

Trotz der Zinssenkung hielt das Britische Pfund standhaft, da die Märkte den Ton der Zentralbank als vorsichtig und nicht aggressiv dovish ansahen. In Reaktion darauf haben die Händler ihre Erwartungen an weitere Zinssenkungen in diesem Jahr zurückgefahren. Die Märkte rechnen nun mit nur 17 Basispunkten zusätzlicher Lockerung im Jahr 2025, verglichen mit weiteren 25 Basispunkten, die vor der Ankündigung erwartet wurden.

Auf der anderen Seite schwächte sich der japanische Yen ab, nachdem Berichte am Mittwoch darauf hindeuteten, dass US-Präsident Donald Trump möglicherweise einen zusätzlichen Zoll von 15% auf alle aus Japan importierten Waren einführen könnte. Die Nachrichten verstärkten den bestehenden Druck auf den Yen, während die Märkte auch die jüngste geldpolitische Haltung der Bank of Japan (BoJ) bewerteten. In der vergangenen Woche hielt die BoJ die Zinssätze stabil, hob jedoch ihre Inflationsprognose an und warnte vor zunehmenden Abwärtsrisiken im Zusammenhang mit globalen Handelskonflikten. In der Zwischenzeit zeigten die Protokolle der Sitzung der Zentralbank im Juni, dass die Entscheidungsträger offen für eine weitere Straffung der Geldpolitik bleiben, insbesondere wenn externe Risiken zu schwinden beginnen.