AUD legt leicht zu, hawkische Haltung der RBA tut wenig, um Erwartungen an eine Zinserhöhung wiederzubeleben

• Der australische Dollar legt nach dem hawkishen Halten der RBA leicht zu.
• Die RBA belässt den OCR zum zweiten Mal in Folge unverändert bei 4,35%.
• Marktexperten vertreten eine gegenteilige Ansicht zum hawkishen geldpolitischen Ausblick der RBA.

Der Australische Dollar (AUD) zieht nach der geldpolitischen Entscheidung der Reserve Bank of Australia (RBA) Gebote gegenüber seinen wichtigsten Währungspaaren an, notiert während der europäischen Handelssitzung am Dienstag gegenüber dem US-Dollar (USD) jedoch weiterhin leicht niedriger bei rund 0,7050.

Auf der geldpolitischen Sitzung beschloss die RBA, den Official Cash Rate (OCR) wie erwartet zum zweiten Mal in Folge unverändert bei 4,35% zu belassen und hielt die Tür für eine vierte Zinserhöhung in diesem Jahr offen, da die Risiken für die Inflation weiterhin nach oben gerichtet seien. "Wir müssen noch Fortschritte sehen, bevor wir beim CPI zuversichtlich sein können," sagte RBA-Gouverneurin Michele Bullock und fügte hinzu: "Wir werden die Zinsen bei Bedarf erneut anheben."

Entgegen Bullocks Betonung, dass die nächste geldpolitische Anpassung der RBA nach oben gehen werde, sehen Marktexperten nur wenig Bereitschaft der Zentralbank für eine weitere Straffung.

RBA hält an, da die Prognosen weniger hawkish ausfallen und der Aussie datenabhängig bleibt

Laut TD Securities habe die RBA den Leitzins "wie erwartet einstimmig bei 4,35% unverändert gelassen", wobei die begleitende Erklärung "weniger hawkish gelesen wurde als erwartet" und "die überarbeiteten Prognosen ebenfalls auf eine weniger hawkish Haltung hindeuten." TD merkt an, dass "die heutige Erklärung und die veröffentlichten Prognosen darauf hindeuten, dass eine Zinserhöhung nicht die zentrale Prognose der Bank ist, was bedeutet, dass die Hürde für eine weitere RBA-Zinserhöhung in diesem Jahr höher geworden ist," und fügt hinzu, dass "die Prognosen der RBA nicht auf eine weitere Zinserhöhung hindeuten und die Bank offenbar auch nicht die Bereitschaft hat, präventiv zu erhöhen."

Selbst so hebt TD hervor, dass die Pressekonferenz „einen hawkishen Ton annahm, wobei der Gouverneur mehrfach betonte, dass eine weitere Anhebung möglich sei, ein Risiko für unsere Einschätzung eines längeren RBA-Holds.“ Sie warnen, dass „die RBA eindeutig noch nicht über den Berg ist“, und verweisen auf die „Prognosen für den bereinigten Median-CPI der Bank für Q3 und Q4 [die] für beide Quartale einen Wert von 0,8% q/q implizieren.“ Während „die Erklärung und die Prognosen keinen Alarm signalisieren“, merkt TD an, dass „der Gouverneur sich nachdrücklich bemühte darzulegen, wo die Inflationsrisiken liegen, und zwar auf der Oberseite.“

Ebenso haben Analysten von Ernst & Young (EY) behauptet, die heutige ⁠Entscheidung „sollte ​nicht als Entwarnung bei der Inflation interpretiert werden, da die Reserve Bank signalisiert hat, dass ​sie weiterhin auf Aufwärtsrisiken achtet und bereit ist zu reagieren“, berichtete Reuters. „Wir sehen weiterhin ein erhebliches Risiko einer weiteren Straffung der Geldpolitik später in diesem ​Jahr, wenn sich die Inflation, wie wir prognostizieren, als hartnäckiger erweist, als die Reserve Bank derzeit erwartet“, fügten die EY-Analysten hinzu.

Strategen bei der Commerzbank erwarten stattdessen eine Zinssenkung der RBA

Analysten der Commerzbank beobachteten eine ähnliche Kommunikation, die „nicht besonders hawkish klingt“, wobei die aktualisierten Projektionen ein schwächeres kurzfristiges Umfeld zeigen. Sie heben hervor, dass „die neuen Prognosen die erwartete Arbeitslosenquote nach oben revidiert haben, während die kurzfristigen Inflationsprognosen nach unten revidiert wurden“, was einen geringeren unmittelbaren Bedarf für eine sofortige Straffung unterstreicht.

Die Commerzbank weist darauf hin, dass „nur mittelfristig die Inflationsprognosen nach oben revidiert wurden“, eine Verschiebung, die „wahrscheinlich die Aussage erklärt, dass weitere Zinserhöhungen durchaus denkbar sind und dass die Inflationsrisiken weiterhin auf der Oberseite liegen.“ Dennoch betont die Bank, dass „alles in allem gesagt werden muss, dass die Entscheidung und die Prognosen offenbar im Einklang mit den Markterwartungen stehen; der AUD zeigt in seiner ersten Reaktion zumindest kaum Bewegung.“

Mit Blick über die erste Reaktion hinaus bekräftigt die Commerzbank ihre breitere geldpolitische Einschätzung: „Mittelfristig erwarten wir weiterhin, dass der nächste Schritt der RBA eine Zinssenkung sein wird, sodass der AUD in den kommenden Monaten wahrscheinlich unter Druck bleiben dürfte.“