Ölpreise erholen sich - Iran hält an Kurs zur Sperrung der Meerenge fest

• WTI kletterte wieder über die 100-Dollar-Marke und erholte sich damit größtenteils von dem Rückgang der vorherigen Sitzung, nachdem Berichte behaupteten, Iran werde sein angereichertes Uran im Land behalten, was die Versorgungsängste neu entfachte.
• Die Nachfrage ist geopolitisch bedingt, nicht fundamental. Die Lagerbestände sind vier Wochen in Folge gefallen, aber der eigentliche Boden für die Preise ist die Straße von Hormus, die für Tankerverkehr weitgehend geschlossen bleibt.
• Das Momentum bestätigt die Erholung nicht, sodass Öl dem nächsten Schlagzeilen aus Teheran oder Washington ausgeliefert bleibt.

Ölhändler geben auf, so zu tun, als sei dies ein fundamentaler Markt. WTI fiel am Mittwoch im Zuge von Optimismus über ein Abkommen unter 100 USD, erholte sich am Donnerstag jedoch vollständig, nachdem Berichte behaupteten, der oberste Führer Irans habe angeordnet, dass das nahezu waffenfähige Uran des Landes innerhalb der Grenzen verbleiben solle. Nachfolgende Berichte stellten die Echtheit dieser Anordnung infrage, doch zu diesem Zeitpunkt hatte das Rohöl bereits seine Bewegung vollzogen und notierte wieder über 100 USD, zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Textes fast 3 % im Plus. Die Schlagzeile, die den Anstoß gab, überlebte kaum den Vormittag. Der Preis hielt sich dennoch, was viel darüber aussagt, was diesen Markt tatsächlich antreibt.

Ein Waffenstillstand auf dem Papier, eine Blockade in der Praxis

Technisch gesehen gibt es einen Waffenstillstand. Es gibt aber auch eine Wasserstraße, die fast ein Fünftel des weltweiten Öls transportiert und seit Ende Februar gedrosselt ist, eine neue iranische Behörde, die sich als Torwächter für den Transit positioniert, und einen offenen Streit darüber, ob Teheran Gebühren für die Durchfahrt erheben darf. Washingtons Position ist, dass ein solches Mautsystem ein Friedensabkommen unmöglich machen würde, was anders gesagt bedeutet, dass die beiden Seiten in der für Rohöl wichtigsten Frage meilenweit auseinanderliegen. Die Tankerflüsse haben sich nur tröpfchenweise wieder aufgenommen, Satellitendaten zeigen diese Woche einige wenige Supertanker, die auslaufen, doch „weitgehend eingeschränkt“ trägt die offizielle Sprache schwer. Solange die Straße verstopft bleibt, ist das Abwärtspotenzial für Öl begrenzt, egal wie viele optimistische Äußerungen vom Verhandlungstisch durchsickern.

Preis erholt sich, Momentum nicht

Im 4-Stunden-Chart schwankte WTI im Mai in einer breiten Spanne, wobei es wiederholt auf den steigenden 200-Perioden-Exponentiellen gleitenden Durchschnitt nahe der Region von 95 bis 96 USD als Boden bei Rücksetzern stützte und um die Schwankungshochs von 104 bis 105 USD ins Stocken geriet. Die Erholung am Donnerstag eroberte die 100-Dollar-Marke zurück, tat dies jedoch mit Momentum-Werten, die weiterhin nahe überverkauft lagen – eine Divergenz, die eher nach einem von Schlagzeilen getriebenen Anstieg als nach einem frischen Aufwärtsschub riecht. Das obere Ende der Spanne bei rund 107 USD aus Ende April ist die entscheidende Linie nach oben, während der Anstieg im März auf rund 120 USD daran erinnert, wie heftig dieser Markt neu bewertet wurde, als die Straße erstmals geschlossen wurde. Kurz gesagt, ist das Chartbild ein Geiselnehmer der Nachrichtenagentur, und die Nachrichtenagentur ist binär.

Wie man ein Setup handelt, das man nicht bewerten kann

Das Problem hier ist, dass der dominierende Katalysator, eine Wiedereröffnung der Straße von Hormus, ein Sprungfunktion ist und kein Trend. Ein echtes Abkommen, das den Tankerverkehr freigibt, könnte Rohöl kurzfristig in den Bereich um 90 USD oder darunter ziehen, wobei einige Prognostiker bis Jahresende 80 USD erwarten, falls der Engpass vollständig beseitigt wird. Ohne das bleibt der Weg des geringsten Widerstands seitwärts bis aufwärts, wobei die Zone von 95 bis 96 USD das Niveau ist, das Bullen verteidigen müssen, und das Band von 104 bis 105 USD die Obergrenze bis zur nächsten Eskalation darstellt. Beobachten Sie die Nachrichten, nicht die Indikatoren. Uran, Mautgebühren und Tankerzahlen bewegen diesen Markt, und jeder einzelne dieser Faktoren kann den Preis über Nacht springen lassen. Die skeptische Grundannahme ist einfach: Der eingefrorene Konflikt bleibt bestehen, was einen Boden für Öl schafft, den kein Chart zeichnen kann. Solange die Straße nicht tatsächlich wieder geöffnet wird, ist jeder Rücksetzer nur ein Markt, der auf ein Abkommen wettet, bei dem er seit drei Monaten falsch liegt.

WTI 15-Minuten-Chart