- Gold konsolidiert den Aufwärtstrend und bereitet sich auf das US-CPI-Ereignisrisiko am Donnerstag vor.
- Der US-Dollar bleibt defensiv, da der US-PPI die Chancen auf aggressive Zinssenkungen der Fed erhöht.
- Bedenken hinsichtlich der Geopolitik und der Autonomie der Fed bleiben eine Belastung für den USD.
- Technisch gesehen befindet sich Gold in einer schwierigen Lage, mit einer möglichen Bewegung in beide Richtungen nach dem US-Inflationsbericht.
Gold bewegt sich am frühen Donnerstag um die 3.650 USD und fehlt es an einem klaren richtungsweisenden Impuls vor dem Test des US-Verbraucherpreisindex (CPI).
Gold bereitet sich auf eine große Reaktion auf die US-CPI-Inflationsdaten vor
Gold hat am Donnerstag im asiatischen Handel eine konsolidierende Aufwärtsphase unter dem Allzeithoch von 3.675 USD betreten, nach einer soliden Erholung am Mittwoch.
Die nächste entscheidende Bewegung im glänzenden Metall hängt vom August-US-CPI-Bericht ab, da dieser die Markterwartungen für drei Zinssenkungen durch die Federal Reserve (Fed) in diesem Jahr bestätigen könnte und auch bestimmen könnte, ob die US-Notenbank nächste Woche eine große Zinssenkung vornehmen wird.
Die Märkte preisen eine 92%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte (bps) bei der Fed-Sitzung im September und eine 8%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 50 bps ein, laut dem FedWatch-Tool der CME Group.
In der Zwischenzeit sehen Goldman Sachs, Barclays und die National Australia Bank (NAB) nun drei Zinssenkungen der Fed in diesem Jahr, beginnend nächste Woche.
Der jährliche US-CPI wird für August auf einen Anstieg von 2,9% prognostiziert, verglichen mit einem zuvor gesehenen Wachstum von 2,7%, während der Kern-CPI voraussichtlich um 3,1% steigen wird, im gleichen Tempo wie im Juli.
Monatlich werden der US-CPI und der Kern-CPI voraussichtlich um 0,3% im gleichen Zeitraum zulegen.
Die Märkte erwarten, dass die Auswirkungen der Zölle von US-Präsident Donald Trump in die Preise der August-Daten einfließen.
Daher könnten heißere als erwartete US-CPI-Werte die jüngsten wachsenden Wetten auf aggressive Zinssenkungen der Fed im Laufe des Jahres dämpfen und dem US-Dollar (USD) dringend benötigten Auftrieb geben, auf Kosten des zinslosen Goldes.
Andererseits könnte Gold bei einer negativen Überraschung in den US-Inflationsdaten neue Rekordhöhen erreichen, was die Erwartungen an mehr als zwei Zinssenkungen der Fed in diesem Jahr verstärken würde.
Eine unerwartete Verlangsamung des Drucks auf die US-Verbraucherpreise kann nach dem überraschenden Rückgang der Produzenteninflation für August am Mittwoch nicht ausgeschlossen werden.
Der Erzeugerpreisindex (PPI) für die Endnachfrage sank im letzten Monat um 0,1% nach einem nach unten revidierten Anstieg von 0,7% im Juli. Im Jahresvergleich fiel die PPI-Inflation im August auf 2,6% gegenüber 3,1% (revidiert von 3,3%) im Juli.
Schwächere als erwartete US-PPI-Daten übten zusätzlichen Druck auf den Greenback aus, der bereits durch Trumps neue Angriffe auf Fed-Chef Jerome Powell geschwächt wurde.
Inmitten anhaltender USD-Schwäche profitierte Gold zusätzlich von anhaltenden geopolitischen Spannungen, insbesondere angesichts der mutmaßlichen russischen Drohnenangriffe auf den Luftraum Polens am Dienstag und der Angriffe Israels auf die Hamas-Führung in Doha, Katar.
Technische Analyse des Goldpreises: Tages-Chart
Der Tages-Chart zeigt, dass Gold vor dem US-CPI-Duell zwei Richtungsrisiken ausgesetzt ist.
Der 14-tägige Relative Strength Index (RSI) sinkt allmählich aus der extrem überkauften Zone und liegt zum Zeitpunkt des Schreibens immer noch nahe 78.
Wenn Verkäufer stark auftreten, wird die unmittelbare Unterstützung bei der runden Zahl von 3.600 USD gesehen, unterhalb derer das Wochen-Tief von 3.578 USD getestet werden könnte.
Ein nachhaltiger Bruch unter letzterem würde einen neuen Abwärtstrend in Richtung der psychologischen Marke von 3.550 USD eröffnen.
Wenn jedoch Käufer bei einem Abkühlen des US-CPI zurückkommen, wird das Rekordhoch von 3.675 USD erneut bedroht auf dem Weg zur 3.700 USD-Marke.
Die nächste obere Barriere wird im Bereich von 3.750 USD gesehen.
Wirtschaftsindikator
Verbraucherpreisindex (Jahr)
Inflationäre oder deflationäre Tendenzen werden erfasst, indem regelmäßig die Preise eines repräsentativen Warenkorbs aus Gütern und Dienstleistungen zusammengezählt und als Verbraucherpreisindex (VPI) dargestellt werden. Diese VPI-Daten werden monatlich erhoben und vom US-Arbeitsministerium veröffentlicht. Der Jahresvergleich (Year-over-Year, YoY) stellt die Preise im aktuellen Referenzmonat denen desselben Monats des Vorjahres gegenüber. Der VPI gilt als wichtiger Indikator zur Messung der Inflation und der Entwicklung der Kaufkraft. In der Regel wird ein hoher Wert als positiv (bullish) für den US-Dollar (USD) bewertet, während ein niedriger Wert als negativ (bärisch) gilt.
Mehr lesenNächste Veröffentlichung: Do Sept. 11, 2025 12:30
Häufigkeit: Monatlich
Prognose: 2.9%
Vorher: 2.7%
Quelle: US Bureau of Labor Statistics
Die US-Notenbank (Fed) verfolgt ein doppeltes Mandat: die Sicherstellung von Preisstabilität und maximaler Beschäftigung. Gemäß diesem Auftrag sollte die Inflation bei etwa 2 % im Jahresvergleich liegen. Doch genau dieser Aspekt stellt seit der Pandemie – die die Weltwirtschaft nachhaltig beeinflusst – die größte Herausforderung für die Zentralbank dar. Der Preisdruck bleibt hoch, da anhaltende Lieferkettenprobleme und Engpässe die Teuerung weiter anheizen. Gleichzeitig verharrt der Verbraucherpreisindex (CPI) auf einem Mehrjahreshoch. Die Fed hat bereits erste Maßnahmen ergriffen, um die Inflation einzudämmen, und wird ihre restriktive Geldpolitik voraussichtlich auch in absehbarer Zukunft beibehalten.
Inflation - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Inflation misst die Preissteigerung eines repräsentativen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen. Der Anstieg wird in der Regel als prozentuale Veränderung zum Vorjahresmonat oder Vorquartal ausgewiesen. Die Kerninflation, die volatile Güter wie Lebensmittel und Energie ausschließt, ist der Maßstab, an dem sich Zentralbanken orientieren, um Preisstabilität zu gewährleisten.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisentwicklung eines Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird in der Regel als prozentuale Veränderung im Vergleich zum Vormonat (MoM) und zum Vorjahresmonat (YoY) ausgedrückt. Der Kern-CPI, der volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, steht im Fokus der Zentralbanken. Wenn der Kern-CPI über 2 % steigt, führt dies in der Regel zu Zinserhöhungen, und umgekehrt, wenn er unter 2 % fällt. Höhere Zinssätze sind in der Regel positiv für eine Währung, da sie zu Kapitalzuflüssen führen.
Entgegen der Intuition kann hohe Inflation den Wert einer Währung steigern, da Zentralbanken in der Regel die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen. Dies lockt internationale Investoren an, die von höheren Renditen profitieren möchten.
Gold galt lange als sicherer Hafen in Zeiten hoher Inflation, da es seinen Wert behielt. In jüngerer Zeit hat sich dies jedoch verändert. Zwar wird Gold in Krisenzeiten nach wie vor als sicherer Hafen genutzt, doch hohe Inflation führt oft dazu, dass Zentralbanken die Zinssätze anheben. Dies belastet Gold, da höhere Zinsen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Vergleich zu zinsbringenden Anlagen erhöhen. Niedrigere Zinsen hingegen machen Gold wieder attraktiver.
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