- USD/CHF erholt sich am Freitag, bleibt aber auf dem Weg zu seinem ersten Wochenverlust seit fünf Wochen.
- Schwache US-NFP-Daten verzögern die Erwartungen an Fed-Zinserhöhungen und belasten den US-Dollar.
- Die Märkte richten den Fokus auf den US-ISM-Dienstleistungs-PMI und das Protokoll der Fed-Sitzung in der nächsten Woche.
USD/CHF steuert auf seinen ersten Wochenverlust seit fünf Wochen zu, da die schwächer als erwarteten US Nonfarm Payrolls (NFP)-Daten, die am Donnerstag veröffentlicht wurden, den US-Dollar (USD) belasteten. Das Paar erholt sich am Freitag, da sich der Greenback stabilisiert und Händler die Zinserwartungen der Federal Reserve (Fed) neu bewerten.
Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Textes notiert USD/CHF nahezu unverändert bei rund 0,8034, nachdem es ein Intraday-Tief von 0,8010 erreicht hatte. Der US Dollar Index (DXY), der den Wert des Greenbacks gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen misst, handelt bei etwa 100,84 und erholt sich damit von einem Intraday-Tief von 100,61.
Das Ausbleiben eines weiteren Verkaufsdrucks beim US-Dollar (USD) nach dem schwachen NFP-Ergebnis deutet darauf hin, dass die Daten lediglich die Erwartungen an Zinserhöhungen der Federal Reserve (Fed) verzögerten.
Händler gehen weiterhin davon aus, dass die Geldpolitik restriktiv bleibt, da die Inflation nach einer Beschleunigung in den letzten Monaten, angetrieben durch höhere Ölpreise, über dem 2%-Ziel der Zentralbank liegt.
Laut dem CME FedWatch Tool rechnen Händler mit einer 53%igen Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung auf der September-Sitzung, verglichen mit 63% vor der Veröffentlichung der NFP, während die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im Dezember weiterhin hoch bei 76% liegt
Der für später in diesem Monat erwartete Verbraucherpreisindex (CPI) für Juni dürfte jedoch mehr Klarheit über den Zinspfad der Fed bringen, da die inflationsbedingten Risiken durch Energiepreise nachgelassen haben, da die Ölpreise die meisten Gewinne, die durch den US-Iran-Krieg ausgelöst wurden, wieder abgegeben haben.
In der Zwischenzeit könnte der Rückgang des US-Dollars flach bleiben, was stärkere Gewinne des Schweizer Franken (CHF) begrenzt.
Auf Schweizer Seite unterstützt das niedrige Inflationsumfeld die Ansicht, dass die Schweizerische Nationalbank (SNB) ihre derzeitige Geldpolitik beibehält und die Zinsen bei 0% hält. Gleichzeitig warnt die Zentralbank weiterhin vor einer übermäßigen Stärke des Schweizer Frankens und ist bereit, bei Bedarf am Devisenmarkt zu intervenieren.
Mit Blick auf die nächste Woche werden sich die Händler auf die US-ISM-Dienstleistungs-Einkaufsmanagerindex (PMI)-Daten konzentrieren, gefolgt vom Protokoll der letzten Fed-Geldpolitik-Sitzung. Der Schweizer Wirtschaftskalender bleibt leer.
Inflation - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Inflation misst die Preissteigerung eines repräsentativen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen. Der Anstieg wird in der Regel als prozentuale Veränderung zum Vorjahresmonat oder Vorquartal ausgewiesen. Die Kerninflation, die volatile Güter wie Lebensmittel und Energie ausschließt, ist der Maßstab, an dem sich Zentralbanken orientieren, um Preisstabilität zu gewährleisten.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisentwicklung eines Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird in der Regel als prozentuale Veränderung im Vergleich zum Vormonat (MoM) und zum Vorjahresmonat (YoY) ausgedrückt. Der Kern-CPI, der volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, steht im Fokus der Zentralbanken. Wenn der Kern-CPI über 2 % steigt, führt dies in der Regel zu Zinserhöhungen, und umgekehrt, wenn er unter 2 % fällt. Höhere Zinssätze sind in der Regel positiv für eine Währung, da sie zu Kapitalzuflüssen führen.
Entgegen der Intuition kann hohe Inflation den Wert einer Währung steigern, da Zentralbanken in der Regel die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen. Dies lockt internationale Investoren an, die von höheren Renditen profitieren möchten.
Gold galt lange als sicherer Hafen in Zeiten hoher Inflation, da es seinen Wert behielt. In jüngerer Zeit hat sich dies jedoch verändert. Zwar wird Gold in Krisenzeiten nach wie vor als sicherer Hafen genutzt, doch hohe Inflation führt oft dazu, dass Zentralbanken die Zinssätze anheben. Dies belastet Gold, da höhere Zinsen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Vergleich zu zinsbringenden Anlagen erhöhen. Niedrigere Zinsen hingegen machen Gold wieder attraktiver.
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