Pfund Sterling läuft nach neun aufeinanderfolgenden Tagen amerikanischer schlechter Nachrichten aus

• GBP/USD beendete am Dienstag eine neuntägige Gewinnserie und schloss nahe 1,3356 nach einer frühen Abweisung an der 1,3400-Marke.
• Iranische Raketenangriffe auf Handelsschiffe in der Straße von Hormus belebten die Nachfrage nach dem sicheren Hafen Dollar und zogen Risikoanlagen ab Asien abwärts.
• Die FOMC-Protokolle erscheinen am Mittwoch um 18:00 GMT, wobei die Chancen für eine Zinserhöhung im Juli weiterhin bei etwa eins zu vier liegen und Zinssenkungen bei null.

Die neuntägige Aufwärtsbewegung des Pfunds gegenüber dem Dollar endete am Dienstag, und es brauchte genau eine geopolitische Schlagzeile, um sie zu beenden. Cable eröffnete nahe 1,3392, stieg im frühen europäischen Handel über die 1,3400-Marke und gab dann im weiteren Verlauf der Sitzung nach, um bei rund 1,3356 zu schließen, ein Minus von 0,27 % und zurück unter einen täglichen gleitenden Durchschnitts-Cluster, der seit Wochen über dem Kurs schwebte.

Eine Gewinnserie ohne britischen Inhalt

Die am Dienstag endende Serie war von Anfang an keine Sterling-Geschichte, und ihr Antrieb war vollständig importiert: neun aufeinanderfolgende Gewinne ab der Basis von 1,3140 Ende Juni, angetrieben von einem sich verschlechternden amerikanischen Arbeitsmarktbericht. Die Juni Nonfarm Payrolls lagen bei 57.000 gegenüber einem Konsens von etwa 115.000, frühere Monate wurden nach unten revidiert, und der vierwöchige Durchschnitt der ADP-Beschäftigungsänderung fiel am Dienstag auf 21.000 von 24.250, was den Abschwächungstrend verlängert.

Rallyes, die vom Unglück der Gegenseite profitieren, haben keinen inländischen Boden, wenn die Unterstützung ausbleibt. Die Märkte sehen weiterhin etwa eine Chance von eins zu vier für eine Zinserhöhung der Federal Reserve bei der Sitzung am 28. bis 29. Juli, gegenüber etwa eins zu acht vor einem Monat, und der Vorsitzende der Federal Reserve nutzte das Sintra-Forum letzte Woche, um die Inflation als zu hoch zu bezeichnen, ohne eine Richtung anzudeuten. Das Verfehlen der Payrolls reduzierte den hawkischen Anteil, ohne einen dovishen zu schaffen; Zinssenkungen werden effektiv mit null bewertet.

Raketen in der Meerenge, und die Nachfrage zieht sich zurück

Über Nacht trafen iranische Raketen zwei Handelsschiffe, die die Straße von Hormus durchquerten, und ein drittes Schiff wurde am Dienstagmorgen angegriffen. Ein katarischer Flüssigerdgas-Carrier fing vor der omanischen Küste Feuer, nachdem er einen Treffer an der Backbordseite erhalten hatte, der schwerwiegendste Angriff auf die Wasserstraße seit dem Abkommen von Versailles, das dies eigentlich beilegen sollte.

Teheran besteht darauf, dass der gesamte Verkehr seine genehmigten Routen nutzt und beabsichtigt, Durchfahrtsgebühren zu erheben, was Washington und die Golfstaaten strikt ablehnen, und die Angriffe sind eher als Durchsetzung dieser Forderung denn als zufällige Gewaltakte zu verstehen. Der amerikanische Präsident antwortete, dass seine Regierung entweder eine Einigung erzielen oder die Aufgabe militärisch beenden werde, was die Eskalationsprämie bis zur New Yorker Sitzung aufrechterhielt.

Die Risikoappetit tat, was er immer tut, wenn Tanker brennen: Er wechselte in den Dollar und aus allem heraus, was vom globalen Handel abhängig ist, wobei ein asiatischer Technologie-Ausverkauf den defensiven Ton verstärkte. Der Financial Stability Report der Bank of England, veröffentlicht um 09:30 GMT, erschien als Fußnote zu ihrem eigenen Bericht: Die Stabilitätsrisiken sind 2026 gestiegen, Bewertungen im Bereich künstlicher Intelligenz wirken überdehnt, private Kreditrisiken sind ausgeprägter, und die Wahrscheinlichkeit, dass mehrere Risiken gleichzeitig eintreten, hat zugenommen.

Die unbezahlten Falken der Bank of England

Sterling trägt auf dem Papier eine eigene hawkische Geschichte, und sie ist nicht subtil. Die Bank of England hielt den Leitzins im Juni mit sieben zu zwei Stimmen bei 3,75 %, wobei die Abweichler eine sofortige Erhöhung forderten; das lautstärkste externe hawkische Mitglied des geldpolitischen Ausschusses warb letzte Woche für die Bereitschaft zu einem aktiven Schritt, falls die Erwartungen nicht nachlassen; die einjährige Inflationserwartung der Haushalte liegt bei 4 %, doppelt so hoch wie das Ziel, während die Dienstleistungsinflation nahe 4,5 % liegt.

Keine dieser hawkischen Signale wird vom Zinsmarkt bezahlt, der bis März 2027 keine vollständige Viertelpunkt-Erhöhung einpreist, eine Neubewertung, die die Falken selbst als Lockerung der Finanzbedingungen und als Argument für ein Handeln ansehen. Die Übergabe der Finanzpolitik von Keir Starmer an den designierten Labour-Chef Andy Burnham wirft ein Fragezeichen über die Haushaltslage auf, das keine Ausschussrhetorik beseitigen kann, sodass das Pfund aufgrund amerikanischer Schwäche steigt, weil seine eigenen Katalysatoren nicht eingepreist werden.

Zuerst die Protokolle, dann die Ansprüche

Die FOMC-Protokolle am Mittwoch um 18:00 GMT sind das binäre Ereignis der Woche. Die Juni-Sitzung strich die Lockerungsneigung aus der Erklärung und hob die mittlere Prognose auf eine Zinserhöhung bis Jahresende an, wobei neun von neunzehn Beamten mindestens eine Erhöhung einzeichneten, sodass die Protokolle zeigen werden, wie breit dieses Lager ist und wie niedrig die Messlatte liegt. Eine hawkische Interpretation in einem fragilen Risikoumfeld ist das klarste Rezept für eine erneute Dollar-Stärke.

Am Donnerstag stehen ein Auftritt des stellvertretenden Gouverneurs der Bank of England um 09:30 GMT, die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe um 12:30 GMT mit einem Konsens von 218.000, eine Rede des Präsidenten der New Yorker Federal Reserve um 13:00 GMT und die Zahlen zu den bestehenden Hausverkäufen im Juni um 14:00 GMT an. Die Anträge sind die einzige Veröffentlichung mit echtem Gewicht; eine positive Überraschung würde die Erzählung der Arbeitsmarktschwäche, die die Serie aufgebaut hat, verlängern, während ein Ergebnis im Rahmen der Erwartungen die Protokolle als das Urteil der Woche über den Dollar stehen lässt.

Zu beobachtende Niveaus

Widerstand: Die abgeflachten 50-Tage- und 200-Tage-Exponentiellen gleitenden Durchschnitte liegen in einem Fünf-Pips-Band knapp unter 1,3370, wobei der kürzere Durchschnitt nun knapp unter dem längeren liegt, und die Abweisung am Dienstag an der 1,3400-Marke markiert die Decke über ihnen; darüber hinaus begrenzt der Pivot von Mitte Juni nahe 1,3450 die Erholung.

Unterstützung: Die runde 1,3300-Marke ist die erste Nachfragezone, gestützt durch das Plateau Anfang Juli um 1,3250; darunter ist die Basis bei 1,3140 das Niveau, dessen Verlust das Erholungsargument vollständig beendet.

Bias: Abwärts. Eine neuntägige Serie endete beim ersten Kontakt mit dem Cluster der täglichen gleitenden Durchschnitte, die Protokolle am Mittwoch tendieren zu hawkisch, und der Markt handelt Tanker statt Payrolls; Verkäufer haben den Vorteil in Richtung 1,3300, es sei denn, Käufer erobern die 1,3400-Marke bei einem Tagesschluss zurück.

GBP/USD Tages-Chart