Jerome Powell könnte die Rede in Jackson Hole nutzen, um den Weg für Zinssenkungen zu signalisieren

• Fed-Vorsitzender Jerome Powell wird beim Jackson Hole Symposium zur Geldpolitik sprechen.
• Alle Augen sind auf Powells Rede gerichtet, um neue Einblicke in die US-Zinsausblicke zu erhalten.
• Der US-Dollar wird voraussichtlich stark schwanken, da Powells Rede die Marktpreise für die geldpolitischen Aussichten der Fed beeinflusst.

Der Vorsitzende der US-Notenbank (Fed), Jerome Powell, wird am Freitag um 14:00 GMT eine Rede mit dem Titel "Wirtschaftsausblick und Überprüfung des Rahmens" beim jährlichen Jackson Hole Economic Symposium halten.  

Die Marktteilnehmer werden Powells Rede genau beobachten, um frische Hinweise auf den Verlauf der Geldpolitik zu erhalten, insbesondere hinsichtlich des Zeitpunkts der ersten Zinssenkung der Fed in diesem Jahr und des potenziellen Umfangs und Zeitrahmens nachfolgender Zinssenkungen. 

Seine Worte werden voraussichtlich die Märkte bewegen und intensive Volatilität rund um den US-Dollar (USD) erzeugen, da die mächtigste Zentralbank der Welt einen geldpolitischen Lockerungskurs bereits im September anstrebt.  

In der geldpolitischen Sitzung im Juli ließ die Fed den Leitzins im Bereich von 4,25%-4,50% unverändert, jedoch gab es zwei abweichende Stimmen, wobei Fed-Gouverneur Christopher Waller und Fed-Gouverneurin Michelle Bowman für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte (bps) stimmten. In einer Erklärung, die einige Tage nach der Juli-Sitzung veröffentlicht wurde, erklärte Gouverneur Waller, dass er abweichend stimmte, weil er Zölle als einmaliges Preisereignis ansah, das die Entscheidungsträger "ignorieren sollten", solange die Inflationserwartungen verankert bleiben. Gouverneurin Bowman argumentierte, dass das langsame Wachstum und ein weniger dynamischer Arbeitsmarkt es angemessen machen, die moderat restriktive Geldpolitik schrittweise in Richtung eines neutralen Niveaus zu bewegen.

Die US-Beschäftigungsdaten für Juli weckten jedoch Bedenken über sich verschlechternde Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt und nährten die Erwartungen an eine Zinssenkung im September. Die Nonfarm Payrolls (NFP) in den USA stiegen im Juli um 73.000, während die NFP-Zuwächse für Mai und Juni um 125.000 bzw. 133.000 nach unten revidiert wurden. Andererseits deuteten die neuesten Daten zum Verbraucherpreisindex (CPI) und zum Erzeugerpreisindex (PPI) aus den USA auf hartnäckige Inflation hin, was Zweifel an der Anzahl der Zinssenkungen aufwarf, die die Fed 2025 in Betracht ziehen könnte.

Vor diesem Hintergrund sieht sich der US-Dollar (USD) im Vorfeld des mit Spannung erwarteten Jackson Hole-Events einem zweiseitigen Risiko gegenüber.

Wie könnte Powells Rede in Jackson Hole den US-Dollar beeinflussen?

Obwohl die Märkte weitgehend mit einer Zinssenkung bei der nächsten geldpolitischen Sitzung der Fed rechnen, scheinen sie sich unsicher zu sein, ob die US-Zentralbank in diesem Jahr zwei oder drei Zinssenkungen vornehmen wird. Laut dem CME FedWatch Tool gibt es eine 33%ige Wahrscheinlichkeit für eine Gesamtreduktion um 75 bps in 2025, gegenüber einer 47%igen Wahrscheinlichkeit für 50.

Falls Powell die sich verschlechternden Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt betont und einen vorsichtigen Ton hinsichtlich der Wachstumsaussichten anschlägt, könnte der USD sofort unter Verkaufsdruck geraten. Umgekehrt könnte der USD an Stärke gegenüber seinen Rivalen gewinnen, wenn Powell die enttäuschenden Beschäftigungsdaten herunterspielt und betont, dass mehr Zeit benötigt wird, um die Auswirkungen der Zölle auf die Inflation zu bewerten, bevor die Politik schrittweise gelockert wird.

Analysten von TD Securities glauben, dass Vorsitzender Powell in Jackson Hole die Neigung der Fed zur Lockerung im September kommunizieren wird und erklären:

"Obwohl noch weitere Daten zu erwarten sind, glauben wir, dass Powell andeuten wird, dass die wirtschaftlichen Bedingungen eine Neuausrichtung der Politik unterstützen. Die Abwärtsrisiken für den Arbeitsmarkt sind gewachsen, während die Übertragung der Zölle auf die Inflation langsamer und handhabbarer erscheint als zuvor erwartet."

Eren Sengezer, leitender Analyst der europäischen Sitzung bei FXStreet, bietet einen kurzen technischen Ausblick für den US-Dollar-Index (DXY): 

"Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tageschart bewegt sich seitwärts nahe 50, und der US-Dollar (USD) Index schwankt in einem engen Bereich um die 20-Tage- und 50-Tage-Durchschnittswerte (SMAs), was eine neutrale Haltung im kurzfristigen Bereich widerspiegelt.

"Auf der Oberseite stellt der 100-Tage-SMA einen wichtigen Widerstand bei 99,00 dar, gefolgt von 99,60-100,00 (Fibonacci 23,6% Retracement des Abwärtstrends von Januar bis Juli, psychologisches Niveau) und 101,55 (Fibonacci 38,2% Retracement). Auf der Unterseite könnten Unterstützungsniveaus bei 97,50 (statisches Niveau), 96,45 (Endpunkt des Abwärtstrends) und 95,50 (Mittelpunkt des absteigenden Regressionstrends) gefunden werden."