Gold konsolidiert unter Rekordhöhen, da Fed-Vorsicht und Dollar-Stärke belasten

• Gold pausiert seine rekordbrechende Rallye, nachdem er ein neues Allzeithoch von 3.791 USD erreicht hat.
• Die vorsichtige Haltung der Fed und ein fester US-Dollar begrenzen die Aufwärtsbewegung, während geopolitische Spannungen und Erwartungen an Zinssenkungen die Abwärtsrisiken abfedern.
• Der Fokus des Marktes verlagert sich auf bevorstehende US-Daten und Kommentare der Fed, wobei die PCE-Inflation am Freitag im Mittelpunkt steht.

Gold (XAU/USD) bewegt sich am Mittwoch seitwärts und pausiert seine rekordbrechende Rallye, nachdem es am Vortag bei 3.791 USD seinen Höhepunkt erreicht hat. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts wird XAU/USD bei etwa 3.766 USD gehandelt, nachdem es zuvor in der asiatischen Sitzung kurz auf 3.750 USD gefallen war, während die Händler die vorsichtige Haltung der Federal Reserve (Fed) zur Geldpolitik abwägen.

Ein Anstieg des US-Dollars (USD) und stabile Staatsanleihenrenditen begrenzen die Aufwärtsversuche bei Gold, obwohl die Marktwetten fest auf die Aussicht auf zusätzliche Zinssenkungen bis zum Jahresende bleiben, nachdem in der vergangenen Woche eine Senkung um 25 Basispunkte (bps) erfolgt ist. Anhaltende geopolitische Spannungen und der breitere fundamentale sowie technische Ausblick dämpfen weiterhin die Abwärtsrisiken und halten Käufer bei Rücksetzern aktiv, auch wenn das Momentum in der Nähe des Rekordniveaus stagniert.

Fed-Vorsitzender Jerome Powell betonte am Dienstag in Washington, dass die Geldpolitik „datenabhängig“ bleibt und dass es „keinen vorgegebenen Weg“ für zukünftige Zinssatzentscheidungen gibt. Er erkannte an, dass sich das Risiko-Gleichgewicht verschoben hat, wobei die Abwärtsbedrohungen für die Beschäftigung zunehmen, warnte jedoch, dass eine zu aggressive Lockerung die „Inflationsaufgabe unvollendet“ lassen könnte.

In der Zukunft stellt das doppelte Mandat der Fed eine heikle Balance dar, obwohl die Neigung zunehmend darauf abzielt, den Arbeitsmarkt zu schützen. Der Fortschritt in Richtung des Inflationsziels von 2 % scheint ins Stocken geraten zu sein, aber Aufwärtsrisiken für die Preise materialisieren sich noch nicht. Da die Politik weiterhin fest im restriktiven Bereich bleibt, birgt das Halten der Zinsen auf einem hohen Niveau zu lange das Risiko, unnötigen Schaden an der Beschäftigung zu verursachen, was darauf hindeutet, dass die Neigung der Fed dovish sein sollte, auch wenn sie vorsichtig vorgeht.

Marktbewegungen: Fed-Vorsicht hebt den Dollar, Ängste vor US-Regierungsstillstand wachsen

• Die Kommentare der Fed am Dienstag boten gemischte Signale über Powells Äußerungen hinaus. Vizepräsidentin Michelle Bowman schlug einen dovishen Ton an und warnte, dass die Fed das Risiko eingehe, "hinter der Kurve" zu sein, wenn sie nicht entschlossener die Arbeitsplätze unterstütze. Der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, sagte, es gebe "Spielraum für Zinssenkungen", wenn die Inflation weiter nachlasse, während der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, warnte, dass Inflationsrisiken in der Wirtschaft weiterhin bestehen, und verwies auf anhaltenden Kostendruck in den Geschäftsplänen.
• Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen abbildet, steigt am Mittwoch leicht an, durchbricht eine zweitägige Verlustserie und steigt um fast 0,60% auf etwa 97,80.
• Die geopolitischen Spannungen bleiben hoch. Russische MiG-31-Flugzeuge drangen am Dienstag in den estnischen Luftraum ein, was die NATO veranlasste, Kampfflugzeuge zu entsenden, und Tallinn dazu brachte, Artikel 4-Konsultationen zu fordern. Darüber hinaus intensivierte die Ukraine ihre Drohnenangriffe auf die russische Energieinfrastruktur.
• US-Präsident Donald Trump erklärte bei der Generalversammlung der Vereinten Nationen in New York am Dienstag, dass die Ukraine "alle verlorenen Gebiete" mit Unterstützung von NATO und Europa zurückgewinnen könne. Er forderte die Mitgliedstaaten des Bündnisses auf, "russische Flugzeuge abzuschießen", wenn diese ihren Luftraum verletzten. Trump kritisierte auch europäische Länder dafür, weiterhin russische Energie zu kaufen, und nannte es "peinlich", dass NATO-Länder Moskaus Kriegsanstrengungen indirekt finanzierten.
• Die USA stehen ab dem 1. Oktober vor einer möglichen Regierungsstilllegung, wenn der Kongress es versäumt, neue Finanzierungsmaßnahmen zu verabschieden. Die Gesetzgeber sind weiterhin blockiert, nachdem der Senat einen vom Repräsentantenhaus verabschiedeten Übergangshaushaltsentwurf abgelehnt hat, der demokratische Prioritäten wie Gesundheitszuschüsse ausschloss, während Präsident Trump am Dienstag ein geplantes Treffen mit den demokratischen Führern absagte und ihnen vorwarf, "unseriöse und lächerliche Forderungen" zu stellen.
• Der wirtschaftliche Kalender der USA für Mittwoch ist leicht, mit nur tier-2-Daten in Form von Verkäufen neuer Häuser, während die Präsidentin der San Francisco Fed, Mary Daly, später am Tag sprechen soll. Der Fokus richtet sich dann auf die Veröffentlichungen am Donnerstag, einschließlich der wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, der zweiten Schätzung des annualisierten US-Bruttoinlandsprodukts (BIP) für das zweite Quartal und der Aufträge für langlebige Güter, vor dem Kernpreisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) am Freitag.

Technische Analyse: XAU/USD konsolidiert sich unter Rekordhöhen

XAU/USD erreichte ein neues Allzeithoch bei 3.791 USD, bevor es in eine Konsolidierungsphase überging, wobei die Käufer bisher erfolgreich das Niveau von 3.750 USD verteidigten. Während die breitere bullische Struktur intakt bleibt, zeigen die Momentum-Indikatoren erste Anzeichen von Erschöpfung, was darauf hindeutet, dass der Markt die jüngsten Gewinne nach einer überdehnten Rallye verdaut.

Auf der Abwärtsseite ist 3.750 USD der unmittelbare Pivot, gefolgt von der psychologischen Marke von 3.700 USD. Ein Bruch unter 3.700 USD würde das Risiko eines Wechsels der Marktstruktur erhöhen und die Tür für einen tieferen korrigierenden Rückgang öffnen. Für den Moment handelt das Metall jedoch weiterhin komfortabel über sowohl den kurzfristigen als auch den mittelfristigen gleitenden Durchschnitten, was die Stärke des vorherrschenden Aufwärtstrends unterstreicht.

Auf der Oberseite stehen das Allzeithoch von 3.791 USD und die psychologische Marke von 3.800 USD als wichtige Widerstandsniveaus. Ein nachhaltiger Ausbruch nach oben würde den Aufwärtstrend bestätigen, während ein Mangel an Momentum Gold anfällig für eine Konsolidierungsphase vor der nächsten Richtungsbewegung lassen würde.