- EUR/USD hält moderate Verluste, da schwaches US-BIP auf feste Inflationsdaten trifft.
- US-BIP für Q4 verlangsamt sich stark auf 1,4 % und verfehlt die Erwartungen
- Kern-PCE-Inflation beschleunigt sich und hält Wetten auf eine Lockerung der Fed in Schach.
Der Euro (EUR) handelt am Freitag kaum verändert gegenüber dem US-Dollar (USD), während die Anleger die neuesten US-Wirtschaftsdaten verdauen. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts schwebt EUR/USD nahe 1,1763, erholt sich moderat von einem Intraday-Tief von 1,1743, bleibt jedoch auf Kurs für einen wöchentlichen Verlust.
Das Paar kämpft um eine klare Richtung, da ein schwächer als erwartetes US-Bruttoinlandsprodukt (BIP) für Q4 im Kontrast zu festeren als erwarteten Daten zu den persönlichen Konsumausgaben (PCE) steht.
Die vorläufigen Schätzungen zeigten, dass die US-Wirtschaft im vierten Quartal 2025 mit einer annualisierten Rate von 1,4 % wuchs, was einen starken Rückgang von 4,4 % im vorherigen Quartal darstellt und die Konsensprognose von 3,0 % verfehlt. Der BIP-Preisindex blieb jedoch bei 3,7 % stabil.
In der Zwischenzeit verstärkten die Inflationsdaten die Ansicht, dass der Preisdruck hartnäckig bleibt. Der Kern-PCE, der bevorzugte Inflationsindikator der Federal Reserve (Fed), stieg im Dezember um 0,4 % im Vergleich zum Vormonat, was eine Beschleunigung von 0,2 % zuvor darstellt und die Erwartungen von 0,3 % übertraf. Im Jahresvergleich stieg der Kern-PCE um 3,0 %, über dem vorherigen Wert von 2,8 % und über der Prognose von 2,9 %.
Die Gesamt-PCE-Inflation festigte sich ebenfalls im Dezember. Der PCE-Preisindex stieg um 0,4 % im Vergleich zum Vormonat, was eine Beschleunigung von 0,2 % im November darstellt und die Konsensprognose von 0,3 % übertraf. Die jährliche Rate stieg auf 2,9 % von 2,8 %.
Die Daten sorgten kurzzeitig für kurzfristige Volatilität im US-Dollar. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb von sechs Hauptwährungen misst, schwebt um die Marke von 98,00, nachdem er auf ein Intraday-Tief nahe 97,80 gefallen war.
Der schwache Wachstumswert deutet auf eine Verlangsamung des wirtschaftlichen Schwungs hin, während die hartnäckige Inflation die vorsichtige Geldpolitik der Fed aufrechterhält. Die Protokolle der geldpolitischen Sitzung der Fed im Januar, die Anfang dieser Woche veröffentlicht wurden, zeigten, dass die Entscheidungsträger weiterhin besorgt über den anhaltenden Inflationsdruck sind, was den Spielraum für kurzfristige Lockerungen einschränkt. Die Beamten bemerkten auch, dass weitere Zinserhöhungen gerechtfertigt sein könnten, wenn die Inflation nicht nachhaltig auf das Ziel von 2 % zusteuert.
Die Daten haben jedoch wenig dazu beigetragen, die Markterwartungen wesentlich zu verändern, da die Händler weiterhin mit zwei Zinssenkungen später in diesem Jahr rechnen. Laut dem CME FedWatch Tool wird die erste Senkung der Kreditkosten nach wie vor weitgehend für Juni erwartet.
Separat zeigten die vorläufigen S&P Global Einkaufsmanagerindex (EMI) Daten, dass der zusammengesetzte EMI im Februar auf 52,3 von zuvor 53,0 gesunken ist, während der EMI für das verarbeitende Gewerbe auf 51,2 von 52,4 gefallen ist und der EMI für den Dienstleistungssektor auf 52,3 von 52,7 nachgelassen hat.
Händler warten nun auf den University of Michigan (UoM) Consumer Sentiment Index und die Daten zu den Inflationserwartungen, die später in der amerikanischen Sitzung fällig sind.
Inflation - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Inflation misst die Preissteigerung eines repräsentativen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen. Der Anstieg wird in der Regel als prozentuale Veränderung zum Vorjahresmonat oder Vorquartal ausgewiesen. Die Kerninflation, die volatile Güter wie Lebensmittel und Energie ausschließt, ist der Maßstab, an dem sich Zentralbanken orientieren, um Preisstabilität zu gewährleisten.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisentwicklung eines Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird in der Regel als prozentuale Veränderung im Vergleich zum Vormonat (MoM) und zum Vorjahresmonat (YoY) ausgedrückt. Der Kern-CPI, der volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, steht im Fokus der Zentralbanken. Wenn der Kern-CPI über 2 % steigt, führt dies in der Regel zu Zinserhöhungen, und umgekehrt, wenn er unter 2 % fällt. Höhere Zinssätze sind in der Regel positiv für eine Währung, da sie zu Kapitalzuflüssen führen.
Entgegen der Intuition kann hohe Inflation den Wert einer Währung steigern, da Zentralbanken in der Regel die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen. Dies lockt internationale Investoren an, die von höheren Renditen profitieren möchten.
Gold galt lange als sicherer Hafen in Zeiten hoher Inflation, da es seinen Wert behielt. In jüngerer Zeit hat sich dies jedoch verändert. Zwar wird Gold in Krisenzeiten nach wie vor als sicherer Hafen genutzt, doch hohe Inflation führt oft dazu, dass Zentralbanken die Zinssätze anheben. Dies belastet Gold, da höhere Zinsen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Vergleich zu zinsbringenden Anlagen erhöhen. Niedrigere Zinsen hingegen machen Gold wieder attraktiver.
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