Das US-BIP-Wachstum wird im vierten Quartal voraussichtlich erheblich langsamer ausfallen nach einem herausragenden dritten Quartal

• Das Wachstum des US-Bruttoinlandsprodukts wird voraussichtlich im vierten Quartal auf 3 % gesenkt, nach 4,4 % im dritten Quartal, teilweise aufgrund der Auswirkungen der verlängerten Regierungsstilllegung.
• Schwacher Konsum und ein schleppender Arbeitsmarkt verstärken die Bedenken hinsichtlich der US-Wirtschaft.
• Händler werden auch auf den PCE-Preisindex achten, der zur gleichen Zeit am Freitag veröffentlicht wird.

Das US Bureau of Economic Analysis (BEA) wird die erste vorläufige Schätzung des Bruttoinlandsprodukts (BIP) für das vierte Quartal um 13:30 GMT veröffentlichen. Analysten prognostizieren, dass die US-Wirtschaft mit einer annualisierten Rate von 3 % gewachsen ist, was eine Verlangsamung gegenüber dem Wachstum von 4,4 % im vorherigen Quartal darstellt, da die verlängerte US-Regierungsstilllegung, die von Oktober bis Mitte November andauerte, das Wirtschaftswachstum beeinträchtigt hat.

Investoren sehen die wirtschaftliche Stärke der USA im vierten Quartal schwinden

Die US-Wirtschaft wird voraussichtlich im letzten Quartal 2025 einen Gang zurückschalten, nach einer überraschenden Beschleunigung im vorherigen Quartal. Die Prognose für das annualisierte BIP von 3 % zeigt immer noch eine gesunde Wachstumsrate im Vergleich zu anderen großen Volkswirtschaften, unterstreicht jedoch einige der in den letzten Wochen beobachteten Schwächen und könnte die Theorie der wirtschaftlichen Exzeptionalisierung der USA in Frage stellen.

Die US-Regierungsstilllegung hat wahrscheinlich zur wirtschaftlichen Verlangsamung beigetragen. "Wir schätzen, dass das reale BIP im vierten Quartal mit einer annualisierten Rate von 1,6 % gewachsen ist, wobei die meisten Schwächen auf die verlängerte Regierungsstilllegung von Anfang Oktober bis Mitte November zurückzuführen sind, die wahrscheinlich etwa 1,2 Prozentpunkte vom Gesamtwachstum abgezogen hat", sagten Ökonomen von Wells Fargo in einer Forschungsnotiz. Die zugrunde liegenden Fundamentaldaten bleiben solide, fügten sie hinzu.

Dennoch bleibt der Arbeitsmarkt die Hauptsorge. Die Nonfarm Payrolls im Januar zeigten einen unerwartet starken Anstieg der Nettostellen und einen Rückgang der Arbeitslosigkeit, aber fast zwei Drittel der neuen Stellen konzentrierten sich im Gesundheitssektor. Darüber hinaus wurden die Beschäftigungsdaten von 2025 auf 181.000 nach unten revidiert, im Vergleich zu vorherigen Schätzungen von 584.000, was weit weniger ist als die 1,46 Millionen Arbeitsplätze, die 2024 geschaffen wurden.

Darüber hinaus zeigt der Konsum, der fast 70 % des BIP ausmacht, einen besorgniserregenden Trend. Die Einzelhandelsumsätze stagnieren im Dezember aufgrund eines Rückgangs bei hochpreisigen Verkäufen, und die Daten aus dem Oktober wurden nach unten revidiert. Es scheint, dass die unsicheren Beschäftigungserwartungen und die steigenden Lebenshaltungskosten, die teilweise auf Handelszölle zurückzuführen sind, beginnen, die Stimmung der Verbraucher zu belasten, was das Wirtschaftswachstum beeinträchtigt.

Zusammen mit dem BIP für das vierte Quartal wird das US Bureau of Economic Analysis (BEA) auch die vorläufigen US-Daten zu den persönlichen Konsumausgaben (PCE) Preisindex für Dezember veröffentlichen. Der von der US-Notenbank (Fed) bevorzugte Inflationsindikator wird voraussichtlich zeigen, dass die Inflation hartnäckig bleibt, näher an einem jährlichen Wachstum von 3 % als an dem Zielwert von 2 % der Fed. Das Risiko besteht in einer Mischung aus niedrigem Wachstum und hoher Inflation, die für die Fed Kopfschmerzen bereiten und zu starken Schwankungen des US-Dollars führen könnte.

Wann wird der BIP-Bericht veröffentlicht und wie kann er den US-Dollar-Index beeinflussen?

Der US-BIP-Bericht wird um 13:30 GMT veröffentlicht, zusammen mit dem US-PCE-Preisindexbericht. Die Handelsvolumina waren zu Beginn der Woche gedämpft, da die Anleger auf wichtige wirtschaftliche Veröffentlichungen zu einem späteren Zeitpunkt warten. Vor diesem Hintergrund ist es wahrscheinlich, dass, wenn beide Werte in die gleiche geldpolitische Richtung weisen, sie einen signifikanten Einfluss auf die Volatilität des US-Dollars (USD) haben könnten.

Die Daten am Freitag werden voraussichtlich eine Prüfung der fragilen US-Dollar-Erholung darstellen, die in dieser Woche zu beobachten war. Der Euro (EUR) und der japanische Yen (JPY) verlieren an Momentum, und das Pfund Sterling (GBP) hat Schwierigkeiten, da schwache Wachstums- und Inflationszahlen aus dem Vereinigten Königreich die Hoffnungen auf eine geldpolitische Lockerung der BoE im März verstärkt haben. Der Greenback hingegen benötigt Unterstützung durch inländische Daten, um einen Trendwechsel zu bestätigen.

Guillermo Alcalá, FX-Analyst bei FXStreet.com, sieht das höhere Tief des US-Dollar-Index (DXY) im Bereich von 96,50 als potenzielles Zeichen für einen Boden, obwohl das bullishe Momentum weiterhin zögerlich bleibt, solange es unter dem Bereich von 98,00 liegt:   "Das höhere Tief von 96,50 in der letzten Woche ist ein gutes Zeichen für den US-Dollar, aber die Bullen müssten über die 98,00-Marke brechen und diese halten, um einen Trendwechsel zu bestätigen und Kurs auf den Bereich von 98,85 zu nehmen, wo ein absteigender Trendlinienwiderstand auf die Hochs vom 21. und 22. Januar trifft."

"Eine Kombination aus schwächerem BIP-Wachstum und sanften Inflationsdruck würde die Anleger hingegen dazu veranlassen, Wetten auf Zinssenkungen der Fed für 2026 zu erhöhen und die spekulative Unterstützung für den US-Dollar zu untergraben. "Ein Rückgang unter 96,50 würde die Bären wieder in Kontrolle bringen und das vierjährige Tief von 95,55, das im Januar erreicht wurde, offenlegen", fügt Alcalá hinzu.