Der schwächste US-Inflationswert seit sechs Jahren verschafft dem Pfund Sterling etwa vier Stunden Auftrieb

• GBP/USD handelt knapp unter der 1,3400-Marke und gibt den gesamten Anstieg des Verbraucherpreisindex (VPI) auf, der vor 1,3450 ins Stocken geriet.
• Die US-Inflation fiel im Juni um 0,4 % im Monatsvergleich, der größte monatliche Rückgang seit April 2020, und der Fed-Vorsitzende weigerte sich dennoch, den Sieg zu erklären.
• Der 200-Tage-EMA begrenzt die Erholung bereits in der zweiten Woche in Folge, während die britischen Wachstumsdaten vom Donnerstag die Sterling-Seite der Bilanz bedrohen.

Das Währungspaar Cable handelt am späten Dienstag knapp unter der 1,3400-Marke, gebremst von einem 200-Tage-Exponential Moving Average (EMA), der wenige Pips unter der Marke liegt und jeden Erholungsversuch seit zwei Wochen begrenzt. Der schwächste US-Inflationsbericht seit sechs Jahren wurde um 12:30 GMT veröffentlicht; das Paar stieg auf wenige Pips an die 1,3450 heran und hat seitdem die gesamte Bewegung wieder abgegeben.

Die Ablehnung am Dienstag hat mehr Gewicht als eine gewöhnliche Schlagzeile: Die Erholung vom Tief Anfang Juli nahe 1,3150 ist direkt am fallenden 200-Tage-Durchschnitt gescheitert, der tägliche Stochastische Relative Strength Index ist über 80 ausgedehnt, und Sterling muss nun erklären, warum die besten Inflationsnachrichten, die der Dollar liefern konnte, nur etwa vier Stunden Gewinne wert waren.

Ein Deflationswert, gekauft durch einen Waffenstillstand, der nicht mehr existiert

Der Verbraucherpreisindex (VPI) für Juni fiel im Monatsvergleich um 0,4 %, der größte monatliche Rückgang seit April 2020, und zog die Jahresrate von 4,2 % im Mai auf 3,5 % nach unten. Die Kernrate blieb mit 0,0 % gegenüber einer Konsensschätzung von 0,2 % unverändert und sank auf 2,6 % im Jahresvergleich. Der Treiber war Energie: Benzin fiel im Juni um 9,7 %, nachdem der im letzten Monat unterzeichnete Waffenstillstand den Rohölpreis um etwa ein Viertel gedrückt hatte.

Der Haken, und der Grund, warum die Bewegung wieder abflaute, ist, dass der Bericht bereits ein Stück Zeitgeschichte ist. Washington und Teheran tauschen wieder Angriffe aus, die Straße von Hormus ist hinter einer wieder verhängten Blockade faktisch geschlossen, und Rohöl hat im Juli etwa 10 % zurückerobert. Die Wetten auf eine schwache Beschäftigungszahl von 57.000 zu Monatsbeginn werden wieder aufgebaut, während die Straße dunkel bleibt.

Der Fed-Vorsitzende kam in beiden Anhörungsterminen am Dienstag (12:30 und 14:00 GMT) zum gleichen Urteil, sagte den Gesetzgebern, dass ein guter Bericht nichts beweist, und bekräftigte das 2%-Ziel. Ein amtierender Fed-Gouverneur hatte bereits am Montag versprochen, für eine sofortige Zinserhöhung zu stimmen, falls die Kerninflation aus dem Ruder läuft.

Die Zins-Futures nahmen den Hinweis auf, ohne die Handlung aufzugeben: Die Wahrscheinlichkeiten für eine Pause bei der Sitzung in diesem Monat stiegen auf etwa 86 %, doch die Preise sehen weiterhin etwa sieben von zehn Chancen für mindestens eine Zinserhöhung bis Jahresende und keine für eine Senkung. Diese Mischung zog den Dollar von seinen Tiefs und das Pfund von seinen Hochs im New Yorker Nachmittag zurück.

Sterlings heimischer Schauplatz bietet keine Rettung

Die Bank of England spielt ihr eigenes Spiel. Der Leitzins liegt seit Dezember bei 3,75 %; die Entscheidung im Juni fiel mit 7:2 Stimmen, wobei zwei Mitglieder eine sofortige Erhöhung auf 4,00 % forderten. Der Gouverneur hat den Sommer über Zinssenkungen ausgeschlossen, während die 13%ige Erhöhung der Energiepreisbremse im Juli die Haushaltsrechnungen belastet, und die Bank selbst prognostiziert, dass die Inflation, derzeit bei 2,8 %, bis Jahresende wieder über 3,5 % steigen wird.

Der Dienstagabend bringt politische Aspekte hinzu: Der Gouverneur nutzt die Rede im Mansion House (20:00 GMT), um die kommende Burnham-Regierung zu Wachstum und fiskalischer Disziplin zu drängen – eine Erinnerung daran, dass der Machtwechsel bei Labour ein Hintergrundrisiko für Sterling bleibt und keine abgeschlossene Geschichte ist. Eine Währung, die so sensibel auf Risikoappetit reagiert, mit der Straße von Hormus auf jeder Titelseite, kann sich nicht dauerhaft auf die schwachen Inflationsdaten anderer verlassen.

Der Rest der Woche stimmt ab

Der Produzentenpreisindex am Mittwoch (12:30 GMT) ist die stille Bedrohung: Die Kernrate wird voraussichtlich von 4,9 % auf 5,2 % im Jahresvergleich steigen, was den Fed-Beamten signalisieren würde, dass der Pipeline-Druck den Waffenstillstandsvermerk nie erhalten hat. Der Fed-Vorsitzende kehrt um 14:00 GMT für einen zweiten Anhörungstag zurück, das Beige Book folgt um 18:00 GMT, und der Chefvolkswirt der Bank of England spricht um 10:30 GMT.

Am Donnerstag erhält das Pfund kurzzeitig das Mikrofon, wenn das Bruttoinlandsprodukt für Mai um 06:00 GMT veröffentlicht wird, mit einer Konsenserwartung von 0,1 % Wachstum nach einem Rückgang von 0,1 %; Industrie- und Fertigungsproduktion werden voraussichtlich schrumpfen. Die US-Einzelhandelsumsätze folgen um 12:30 GMT, mit einer erwarteten Verlangsamung auf 0,2 % im Monatsvergleich von 0,9 %, wobei der Wert ohne Autos bei -0,1 % liegt. Eine schwache britische Zahl im Vergleich zur sich abkühlenden, aber nicht zusammenbrechenden US-Nachfrage ist die Mischung, die das Paar den ganzen Monat unter dem 200-Tage-EMA hält.

Der Freitag rundet die Woche mit dem vorläufigen Michigan-Verbrauchervertrauen für Juli um 14:00 GMT ab, prognostiziert bei 51 nach 49,5, zusammen mit den einjährigen und fünfjährigen Inflationserwartungen der Umfrage. Fed-Redner zitieren diese Reihen regelmäßig, wenn sie argumentieren, dass eine geschlossene Straße von Hormus die Preispsychologie der Haushalte weiterhin entankern kann, sodass eine hohe Erwartungszahl die Auflösung des VPI komplettieren würde.

Technische Niveaus

Widerstand: Der 200-Tage-EMA, wenige Pips unter 1,3400, ist die unmittelbare Decke, mit der Ablehnungszone vom Dienstag vor 1,3450 dahinter; das Paar hat ohne frischen Katalysator nichts bei 1,3500 zu suchen.

Unterstützung: Die Region um 1,3350 ist die erste, wo sich die Intraday-Basis und der 50-Tage-EMA treffen; darunter liegt 1,3300, mit dem Tief Anfang Juli nahe 1,3150 als letzte Verteidigungslinie.

Bias: Abwärts. Ein Paar, das seinen 200-Tage-EMA bei den besten US-Inflationsnachrichten seit 2020 nicht überwinden kann, mit dem täglichen Oszillator über 80 ausgedehnt, ist ein Paar, das verkauft werden will; der Weg des geringsten Widerstands führt zu 1,3350 und dann 1,3300, es sei denn, Käufer erzwingen einen Tagesschluss über dem Durchschnitt und durch 1,3450.

GBP/USD Tages-Chart