Die Bank of Japan (BoJ) veröffentlichte das Summary of Opinions der geldpolitischen Sitzung im September, wobei die wichtigsten Erkenntnisse unten aufgeführt sind.
Wichtige Zitate
Ein Mitglied sagte, es sei angemessen, die Zinssätze im Einklang mit der wirtschaftlichen, preislichen und finanziellen Entwicklung weiter anzuheben.
Ein Mitglied sagte, die geldpolitische Phase habe sich verschoben, der Fokus müsse darauf liegen, die zugrunde liegende Inflation nahe 2% zu verankern.
Ein Mitglied sagte, die BoJ müsse flexibel handeln, dem Markt Entschlossenheit zeigen, um ein Überschießen der Inflation zu verhindern, und die Auswirkungen auf den Devisenmarkt berücksichtigen.
Ein Mitglied sagte, die Zentralbank müsse die Zinserhöhungen beschleunigen, wenn die Inflation das Ziel übersteigt.
Der Stimmungsindex der Großhersteller steigt seit 6 aufeinanderfolgenden Quartalen und erreicht den höchsten Stand seit März 2018.
Ein Mitglied sagte, die Zentralbank müsse die Zinsen frühzeitig bis zum Endzinssatz anheben, um rasch auf unerwartete wirtschaftliche und preisliche Veränderungen reagieren zu können.
Ein Mitglied sagte, es bestehe keine Notwendigkeit, die Zinserhöhungen zu überstürzen, aber die Politik müsse angemessen gesteuert werden, da die zugrunde liegende Inflation bald wahrscheinlich 2% erreichen werde.
Ein Mitglied sagte, die Zentralbank solle bei Zinserhöhungen angesichts erheblicher Aufwärtsrisiken für die Inflation nicht übermäßig vorsichtig sein.
Ein Mitglied sagte, die Chance bestehe, dass der Endzinssatz den geschätzten Bereich und die Markterwartungen übersteigen könnte, abhängig von den Entwicklungen im Ausland.
Ein Mitglied sagte, die meisten Unternehmen berichteten, dass die Auswirkungen vergangener und weiterer Zinserhöhungen wahrscheinlich begrenzt seien.
Ein Mitglied sagte, die finanziellen Bedingungen blieben weiterhin akkommodierend.
Ein Vertreter des Kabinettsbüros sagte, die Regierung erwarte von der Zentralbank, ihrer Rechenschaftspflicht nachzukommen und die kumulativen Auswirkungen früherer Zinserhöhungen sorgfältig zu bewerten.
Ein Vertreter des Kabinettsbüros sagte, die BoJ müsse möglicherweise ihre Schätzungen für den neutralen Zinssatz berücksichtigen.
Ein Vertreter des Kabinettsbüros sagte, die Zentralbank müsse bei übermäßigen wirtschaftlichen oder Marktfluktuationen proaktive, angemessene Maßnahmen ergreifen.
Ein Vertreter des Kabinettsbüros sagte, die Regierung erwarte von der Zentralbank, die Geldpolitik angemessen zu betreiben, um ihr Preisziel in enger Zusammenarbeit mit der Regierung stabil zu erreichen.
Ein Mitglied merkte an, dass die etwas schwachen BIP-Daten für Q2 auf technische Faktoren zurückzuführen seien.
Ein Mitglied merkte an, dass sich die finanziellen Bedingungen in Japan mit zunehmendem Aufwärtsdruck auf die Preise in den vergangenen Monaten deutlich verändert hätten.
Ein Mitglied sagte, die zugrunde liegende Inflation liege nahe bei 2%, der Fokus der Politik sollte darauf liegen, sie auf diesem Niveau zu verankern und die Preisbewegungen sowie die weitere Entwicklung zu beobachten.
Ein Mitglied sagte, die Kerninflation habe im Allgemeinen 2% erreicht.
Ein Mitglied sagte, die Aufwärtsrisiken für die Preise blieben erhöht.
Ein Mitglied sagte, die Zentralbank müsse den Preisausblick angesichts der Möglichkeit anhaltend hoher Rohölpreise berücksichtigen.
Ein Mitglied merkte an, dass der private Konsum gedämpft geblieben sei, der Anstieg der Dienstleistungspreise in letzter Zeit jedoch weitgehend stabil gewesen sei.
Marktreaktion
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert das Paar USD/JPY um 0,03% höher bei rund 157,60.
Bank of Japan - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Bank of Japan (BoJ) steuert die japanische Geldpolitik und hat ein Inflationsziel von rund 2 %. Ihre Maßnahmen haben einen wesentlichen Einfluss auf den japanischen Yen.
Die Bank of Japan implementierte im Jahr 2013 eine extrem expansive Geldpolitik, um die wirtschaftliche Aktivität zu stimulieren und in einem deflationären Umfeld Inflation zu erzeugen. Diese Politik, basierend auf quantitativer und qualitativer Lockerung (QQE), beinhaltete den Ankauf von Vermögenswerten wie Staats- und Unternehmensanleihen durch die Schaffung von Zentralbankgeld, um zusätzliche Liquidität bereitzustellen. Im Jahr 2016 intensivierte die BoJ diese Maßnahmen, führte Negativzinsen ein und begann, die Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen direkt zu steuern. Im März 2024 vollzog die Bank eine Kehrtwende, indem sie die Zinsen anhob und sich damit von ihrer ultra-expansiven Geldpolitik distanzierte.
In den vergangenen zehn Jahren hat die entschlossene Haltung der Bank of Japan, an ihrer ultralockeren Geldpolitik festzuhalten, zu einer wachsenden geldpolitischen Divergenz im Vergleich zu anderen Zentralbanken, insbesondere der US-Notenbank, geführt. Dies verstärkte die Renditedifferenz zwischen 10-jährigen US-Staatsanleihen und japanischen Staatsanleihen und stärkte den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen. Mit der Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, ihre expansive Geldpolitik schrittweise zu lockern, und dem gleichzeitigen Beginn von Zinssenkungen in anderen großen Zentralbanken, wird diese Differenz nun zunehmend eingeengt.
Der schwächere Yen und steigende globale Energiepreise haben die Inflation in Japan über das Ziel der BoJ von 2 % hinausgetrieben. Zusätzlich hat die Erwartung steigender Löhne – ein zentraler Treiber der Inflation – diese Entwicklung weiter verstärkt.
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