EUR/USD-Ausblick: US-Inflationsdaten folgen auf Fed-Entscheidung

• Die Federal Reserve senkte ihren Leitzins wie erwartet um 25 Basispunkte.
• Vertreter der Europäischen Zentralbank übermittelten gemischte Signale zu zukünftigen Politiken.
• EUR/USD fiel stark zurück, nachdem er neue Höchststände von 2025 erreicht hatte, ein steiler Rückgang steht bevor.

Das Währungspaar EUR/USD erreichte am Mittwoch mit 1,1918 einen neuen Vierjahreshoch, gab jedoch den Großteil seiner Gewinne auf und pendelte bis zum Ende der Woche bei etwa 1,1750. Die Zentralbanken geben den Ton an, wobei die geldpolitische Entscheidung der Federal Reserve (Fed) die Märkte erschütterte und dem US-Dollar (USD) neuen Schwung verlieh.

Federal Reserve liefert erste Zinssenkung 2025

Obwohl eine solche Stärke des USD im Laufe der Zeit nachhaltig sein könnte, hängt sie von den bevorstehenden makroökonomischen Daten ab. Das Federal Open Market Committee (FOMC) gab eine vorsichtige Zinssenkung bekannt und kündigte die Reduzierung des Leitzinses um 25 Basispunkte (bps) nach dem zweitägigen Treffen im September an. Darüber hinaus zeigte die Zusammenfassung der wirtschaftlichen Projektionen (SEP), dass die Fed-Beamten zwei weitere Zinssenkungen im Jahr 2025 erwarten, was die Marktspekulationen über zusätzliche Senkungen im Oktober und Dezember bestätigt. Allerdings zeigte dieselbe SEP, dass die Entscheidungsträger die Ansicht vertreten, dass es 2026 nur eine Zinssenkung geben wird.

Natürlich gab es einen Abweichler, den neu ernannten Stephen Miran, der von US-Präsident Donald Trump ernannt wurde. Miran stimmte für eine Zinssenkung um 50 Basispunkte und strebte eine Senkung um 150 Basispunkte bis zum Jahresende an.

Die Entscheidung blieb hinter dem Wunsch von Präsident Trump zurück, deutete jedoch in die richtige Richtung. Marktteilnehmer preisten mehr als eine Zinssenkung für 2026 ein, und die weniger dovishe Ansage kam dem Greenback nach dem anfänglichen USD-Ausverkauf zugute.

Die Wall Street hingegen legte mit den Nachrichten zu, wobei der Dow Jones Industrial Average (DJIA) unerforschte Gebiete erreichte. Der Goldpreis hingegen fiel von den Rekordhöhen, was alles auf zunehmenden Optimismus hinweist.

Vorsitzender Jerome Powell machte einige relevante Kommentare in der Pressekonferenz, die auf die Ankündigung folgte. Er sagte, dass die Gesamtauswirkungen der Tarife von Präsident Trump auf die wirtschaftliche Aktivität "noch abzuwarten bleibt" und fügte hinzu, dass die geringere Einwanderung unter dem sich abschwächenden Arbeitsmarkt und nicht unter den Zöllen liege. "Es gibt sehr wenig Wachstum, wenn überhaupt, im Angebot an Arbeitskräften," erklärte er.

Natürlich wiederholte er, dass die Fed sich nicht auf einem vorgegebenen Pfad befindet. "Unsere Verpflichtung ist es, sicherzustellen, dass ein einmaliger Anstieg des Preisniveaus nicht zu einem anhaltenden Inflationsproblem wird," sagte er und wiederholte, dass geldpolitische Entscheidungen von Sitzung zu Sitzung getroffen werden.

US-China-Handelsbeziehung rückt wieder in den Fokus

Unterdessen hatten US-Präsident Trump und sein chinesischer Amtskollege Xi Jinping am Freitag ein Telefonat, um die Dauerhaftigkeit der TikTok-App in den USA zu besprechen. Investoren hoffen, dass beide Führer auch ihre Handelsbeziehung besprochen haben, um die Spannungen zwischen Washington und Peking weiter zu entschärfen.

Vor dem Anruf bemerkte Trump, dass er seinem riesigen Rivalen eine Verlängerung des Handelsfriedens gewähren könnte, was die Finanzmärkte vor dem wöchentlichen Abschluss in gute Stimmung versetzte. Weitere Schlagzeilen zu diesem Thema werden wahrscheinlich in den nächsten Tagen folgen.

Gemischte Signale von den Vertretern der Europäischen Zentralbank

Die Europäische Zentralbank (EZB) hatte in den letzten Tagen wenig zu bieten, nachdem sie am 11. September beschlossen hatte, die Zinssätze unverändert zu lassen. Der Vizepräsident der EZB, Luis de Guindos, bemerkte, dass die Zentralbank einen "sehr vorsichtigen" Ansatz in der Geldpolitik angesichts der weiterhin hohen Unsicherheit verfolgen müsse, fügte jedoch hinzu, dass es "sehr positive" Nachrichten zur Inflation gebe. Schließlich stellte er fest, dass die derzeitige geldpolitische Haltung angemessen sei.

EZB-Ratsmitglied Mario Centeno hingegen hatte einen eher taubenhaften Ansatz und sagte, dass der "nächste Schritt wahrscheinlich eine Zinssenkung sein wird." Er merkte auch an, dass die Zentralbank eine Inflation von unter 2% nicht zu lange tolerieren kann, ein Niveau, das laut Prognosen voraussichtlich 2028 erreicht wird. Dennoch sieht er weiterhin Inflationsrisiken auf der Abwärtsseite.

Daten werden relevanter

Die positiven Nachrichten von der Inflationsfront, die De Guindos erwähnte, kamen vom harmonisierten Verbraucherpreisindex (HICP) der Eurozone. Die endgültige Schätzung des HICP für August wurde mit 2% im Jahresvergleich bestätigt, unter den zuvor berechneten 2,1%, während die monatliche Zahl nach unten auf 0,1% von einer vorläufigen Schätzung von 0,2% revidiert wurde.

Abgesehen davon beinhaltete der Kalender der Eurozone die deutsche ZEW-Umfrage zur Wirtschaftserwartung, die sich im September auf 37,3 von zuvor 34,7 verbesserte. Die Wirtschaftserwartung im Block war ebenfalls optimistisch und erreichte 26,1 von zuvor 25,1. Dennoch fiel die deutsche Einschätzung der aktuellen Lage auf -76,4 und verschlechterte sich von -68,6 im August.

Was die USA betrifft, so veröffentlichte das Land die Einzelhandelsumsätze für August, die um 0,6% stiegen. Die Zahl übertraf die von den Marktteilnehmern erwarteten 0,2% und entsprach der revidierten Zahl für Juli, die zuvor mit 0,5% berechnet wurde.

In den kommenden Tagen wird der makroökonomische Kalender aktiver sein. S&P Global wird zusammen mit lokalen Banken die vorläufige Schätzung der Einkaufsmanagerindizes (PMIs) für September für alle großen Volkswirtschaften veröffentlichen. Die europäischen Zahlen, die von der Hamburg Commercial Bank (HCOB) veröffentlicht werden, dürften einen moderaten Anstieg der Geschäftstätigkeit zeigen. Die US-Zahlen hingegen werden voraussichtlich eine anhaltende Expansion bestätigen.

Die USA werden am Mittwoch die endgültige Schätzung des BIP für das zweite Quartal (Q2) veröffentlichen, die voraussichtlich ein annualisiertes Wachstum von 3,3% in den drei Monaten bis Juni bestätigen wird.

Schließlich wird die USA am Freitag den Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) für August veröffentlichen. Der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator wird nach der Veröffentlichung eines nicht sehr ermutigenden Verbraucherpreisindex (CPI) für denselben Monat kommen, der zeigt, dass der Inflationsdruck anhält.

Abgesehen davon wird es viele Redner von Zentralbanken geben, die frische Hinweise auf die nächsten Schritte in Bezug auf geldpolitische Entscheidungen geben könnten.

Technischer Ausblick EUR/USD

Aus technischer Sicht zeigt der Wochenchart für das EUR/USD-Paar, dass die aktuelle Kerze einen langen oberen Docht und einen sehr begrenzten Körper aufweist, der innerhalb bekannter Grenzen liegt. Der bullische Fall wird durch die gleitenden Durchschnitte unterstützt, die weiterhin unter dem aktuellen Niveau nach Norden tendieren. Der 20 Simple Moving Average (SMA) behält seine Aufwärtsneigung weit über den längeren Durchschnitten bei und bietet relevante mittelfristige Unterstützung bei etwa 1,1580. Der Momentum-Indikator zielt jedoch innerhalb positiver Niveaus nach unten und nähert sich seiner Mittellinie, was auf nachlassendes Kaufinteresse hindeutet. Schließlich bewegt sich der Relative Strength Index (RSI) Indikator bei etwa 65 ohne klare Richtung, was ebenfalls darauf hindeutet, dass die Käufer pausiert haben.

EUR/USD steht laut Tageschart kurz davor, noch weiter zu fallen. Die gleitenden Durchschnitte haben stetig ihre Aufwärtskraft verloren, und ein flacher 20 SMA steht bei 1,1710, während ein ebenfalls richtungsloser 100 SMA im Bereich von 1,1560 liegt. In der Zwischenzeit bewegen sich die technischen Indikatoren fest nach unten und stehen kurz davor, ihre Mittellinien in den negativen Bereich zu überschreiten.

Der kurzfristige Widerstand liegt bei 1,1830, gefolgt vom jüngsten Höchststand im Bereich von 1,1920. Zusätzliche Gewinne würden die 1,2000-Marke freilegen, wobei ein Anstieg in Richtung letzterer kurzfristig eher unwahrscheinlich ist. Auf der anderen Seite bietet die Marke von 1,1700 unmittelbare Unterstützung vor der relevanteren Region von 1,1590. Ein klarer Durchbruch unter letzterer würde die Tür für einen nachhaltigeren Rückgang öffnen.