Australischer Dollar Preisprognose: Zusätzliche Zinserhöhungen einplanen

• AUD/USD überwindet am Mittwoch endlich die 0,7100-Marke, oder die Höchststände der letzten drei Jahre.
• Der US-Dollar gewinnt an frischem Schwung nach robusten NFP-Zahlen im Januar.
• Der RBA-Vertreter Hauser übermittelte am frühen Tag eine hawkische Botschaft.

Der Optimismus rund um den Australischen Dollar (AUD) bleibt ungebrochen, stets untermauert von der vorsichtigen/hawkischen Haltung der RBA, die alle Türen für zusätzliche Gewinne im AUD/USD im kurzfristigen Horizont offen lässt.

Tatsächlich überstieg AUD/USD die 0,7100-Marke zum ersten Mal seit Februar 2023, als die Investoren die letzte Rede von Vizegouverneur Andrew Hauser bewerteten. Er sagte, dass die Inflation immer noch zu hoch sei und dass die Wirtschaft nahe an den Kapazitätsgrenzen operiere, was die Marktspekulation verstärkt, dass eine weitere Straffung der Geldpolitik noch auf der Agenda stehen könnte.

Der Anstieg im Spotpreis erfolgt auch vor dem Hintergrund ansehnlicher Gewinne des US-Dollars (USD), der etwas Schwung zurückgewinnt, nachdem die US Nonfarm Payrolls gezeigt hatten, dass die Wirtschaft im ersten Monat des Jahres (130K) mehr Arbeitsplätze geschaffen hat als ursprünglich geschätzt.

Australien, sanft nachgebend, nicht umfallend

Die jüngsten australischen Daten waren kaum spektakulär, aber sie untermauern eine beruhigende Erzählung. Die Wirtschaft kühlt sich ab, ja, aber sie tut dies in einem gemessenen und geordneten Tempo. Das Momentum hat sich eher abgeschwächt als zusammengebrochen, was die Geschichte einer sanften Landung am Leben hält.

Die PMI-Umfragen für Januar passen gut in dieses Bild. Sowohl das verarbeitende Gewerbe als auch die Dienstleistungen verbesserten sich und blieben im Expansionsbereich, mit Werten von 52,3 und 56,3. Die Einzelhandelsumsätze halten sich recht gut, und der Handelsüberschuss weitete sich im Dezember auf 3,373 Milliarden AUD aus.

Das Wachstum moderiert sich unterdessen nur allmählich: Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) stieg im Q3 um 0,4% QoQ, während das jährliche Wachstum bei 2,1% lag, genau im Einklang mit den Prognosen der Reserve Bank of Australia (RBA).

Der Arbeitsmarkt sticht weiterhin hervor. Die Beschäftigungsänderung stieg im Dezember um 65,2K, und die Arbeitslosenquote fiel unerwartet auf 4,1% von 4,3%, was erneut die Erwartungen übertraf.

Die Inflation bleibt der kompliziertere Teil der Geschichte, nachdem die Daten zum Verbraucherpreisindex (CPI) im Dezember positiv überraschten, mit einer Anhebung der Gesamtinflation auf 3,8% im Jahresvergleich von 3,4%. Der bereinigte Durchschnitt stieg auf 3,3%, im Einklang mit dem Konsens, aber leicht über der Prognose der RBA von 3,2%. Auf vierteljährlicher Basis erhöhte sich die bereinigte Durchschnittsinflation im Jahresvergleich auf 3,4% bis Q4.

Ein Bereich, der wirklich heraussticht, ist der Wohnungsbaukredit, da die Wohnungsdarlehen im Q4 2025 um 10,6% QoQ sprangen, der schnellste Anstieg seit März 2021, während die Investitionskredite für Wohnimmobilien um 7,9% zunahmen. Einfach ausgedrückt, fließt weiterhin viel Geld in den Immobilienmarkt. Das schreit nicht gerade nach "strengen Bedingungen", und wenn überhaupt, stärkt es die Argumentation für die RBA, die Geldpolitik fest im Griff zu behalten, anstatt zu früh zu lockern.

China, unterstützend… aber kein Game Changer

China bietet dem AUD weiterhin eine anständige Grundlage. Der Hintergrund ist insgesamt konstruktiv, und das hilft. Aber es ist nicht die Art von kraftvollem, synchronisiertem Aufschwung, der typischerweise eine nachhaltige AUD-Rallye antreibt. Im Moment fühlt es sich eher wie eine ruhige Unterstützung im Hintergrund an als ein echter Katalysator für den nächsten großen Anstieg.

Die Wirtschaft wuchs im vierten Quartal mit einer annualisierten Rate von 4,5%, mit einem vierteljährlichen Wachstum von 1,2%. Die Einzelhandelsumsätze stiegen im Dezember um 0,9% im Jahresvergleich, was solide genug, aber weit davon entfernt ist, auffällig zu sein.

Neuere Indikatoren deuten jedoch auf eine erneute Schwäche hin. Der Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe und der PMI für den Dienstleistungssektor des Nationalen Statistikamts (NBS) fielen im Januar beide wieder in den Kontraktionsbereich, bei 49,3 bzw. 49,4.

Die Caixin-Umfragen waren etwas ermutigender. Der PMI für das verarbeitende Gewerbe stieg auf 50,3, gerade über der Expansionsschwelle, während die Dienstleistungen auf 52,3 verbesserten.

Der Handel war ein klarer positiver Punkt. Der Überschuss weitete sich im Dezember stark auf 114,1 Milliarden USD aus, unterstützt durch einen Anstieg der Exporte um fast 7% und einen soliden Anstieg der Importe um 5,7%.

Was die Inflation betrifft, bleiben die Signale gemischt, nachdem die Verbraucherpreise im Januar um 0,2% im Jahresvergleich gestiegen sind, während die Erzeugerpreise im Jahresvergleich um 1,4% zurückgingen, was unterstreicht, dass die deflationären Druck nicht vollständig verschwunden sind.

Im Moment geht die People's Bank of China (PBoC) vorsichtig vor. Die Loan Prime Rates (LPR) wurden im Januar unverändert bei 3,00% für ein Jahr und 3,50% für fünf Jahre belassen, was die Ansicht verstärkt, dass die Unterstützung der Geldpolitik allmählich und nicht aggressiv bleiben wird.

RBA, hawkisch geneigt, aber nicht in Eile

Die RBA hat ihren offiziellen Leitzins (OCR) auf 3,85 % angehoben, was eine klare hawkische Tendenz aufweist und weitgehend den Erwartungen entsprach. Aktualisierte Wachstums- und Inflationsprognosen deuten auf ein stärkeres Momentum in der Aktivität und auf Preisdrücke hin, die sich zunehmend verbreiten. Die Kerninflation wird nun voraussichtlich für einen Großteil des Prognosehorizonts über der Zielspanne von 2 bis 3 % bleiben, was die Argumentation für eine restriktive Geldpolitik stärkt.

Nach Ansicht der Beamten wird die Inflation nun mehr durch die Nachfrage als durch vorübergehende oder externe Faktoren getrieben, was die stärkere als erwartete private Nachfrage als einen wichtigen Grund hervorhebt, die Geldpolitik straff zu halten, obwohl das Produktivitätswachstum weiterhin enttäuschend ist.

Gouverneur Bullock war vorsichtig, den Schritt als eine Neuausrichtung und nicht als den Beginn eines neuen Zinserhöhungszyklus zu präsentieren. Dennoch war zwischen den Zeilen klar, dass der Vorstand über den stetigen Anstieg der Inflation besorgt ist und nicht bereit ist, Risiken einzugehen.

Für die Märkte bedeutet dies, dass die Zinssätze voraussichtlich länger restriktiv bleiben werden, was den Spielraum für kurzfristige Erleichterungen einschränkt. Aus der Perspektive des Devisenmarktes bietet dies moderate Unterstützung für den Aussie, insbesondere gegenüber niedrig verzinslichen Währungen, auch wenn die Betonung der RBA auf Vollbeschäftigung die Wahrscheinlichkeit einer aggressiveren Straffungsphase begrenzt.

Die Märkte rechnen derzeit mit etwas über 38 Basispunkten zusätzlicher Straffung in diesem Jahr.

Positionierung, Optimismus wächst

Die Positionierungsdaten deuten darauf hin, dass der Optimismus rund um den Aussie zurückkehrt. Laut der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) haben nicht gewerbliche Händler ihre Netto-Long-Positionen in der Woche bis zum 3. Februar auf etwa 26,1K Kontrakte erhöht, was zuletzt Ende November 2024 zu beobachten war.

Das Open Interest ist nun die dritte Woche in Folge gestiegen und hat etwa 254,2K Kontrakte erreicht, was signalisiert, dass frisches Geld in den Markt fließt, anstatt dass bestehende Positionen einfach nur gerollt werden.

Was als Nächstes wichtig ist

Kurzfristig: Die kommenden US-Daten, Tarifüberschriften und geopolitische Entwicklungen werden voraussichtlich die USD-Seite der Gleichung dominieren. Im Inland bleiben der Arbeitsmarkt und die Inflationsdaten die entscheidenden Faktoren für die Aussichten der RBA.

Risiken: Der AUD bleibt hochsensibel gegenüber der globalen Risikostimmung. Eine plötzliche oder scharfe Verschlechterung der Risikobereitschaft, erneute Bedenken hinsichtlich Chinas oder eine nachhaltige Erholung des Greenbacks könnten alle schnell die jüngsten Gewinne zunichte machen.

Technische Landschaft

Der 55-Tage-Simple Moving Average (SMA) liegt über den 100- und 200-Tage-Werten und markiert eine bullische Ausrichtung. Alle drei SMAs zeigen nach oben, während der Preis über ihnen bleibt. Der 55-Tage-SMA bei 0,6753 bietet nahe Unterstützung. Der Relative Strength Index (14) liegt bei 70,13 (überkauft), was eine sofortige Ausdehnung begrenzen könnte, auch wenn das Momentum stark bleibt.

Die Trendstärke bleibt hoch, mit dem Average Directional Index (14) bei etwa 49,64, was die Kontrolle der Käufer verstärkt. Eine Konsolidierung über dem steigenden 55-Tage-Durchschnitt würde den breiteren Aufwärtstrend intakt halten. Ein tieferer Rückgang würde den 100-Tage-SMA bei 0,6652 und den 200-Tage-SMA bei 0,6583 exponieren.

(Die technische Analyse dieser Geschichte wurde mit Hilfe eines KI-Tools erstellt.)

Fazit

AUD/USD bleibt eng mit der globalen Risikostimmung und den Wachstumsaussichten Chinas verbunden. Ein nachhaltiger Bruch über die Marke von 0,7000 würde die derzeit konstruktive Neigung in ein überzeugenderes bullisches Signal verwandeln.

Für den Moment halten ein schwächerer USD, stabile, wenn auch unspektakuläre inländische Daten, eine klar hawkische RBA und ein insgesamt unterstützender, wenn auch uninspirierender Hintergrund aus China das Risiko-Gleichgewicht eher in Richtung weiterer Aufwärtsbewegungen als einer signifikanten Umkehrung.