Australischer Dollar im Abwärtstrend: Weitere Schwäche erwartet

• AUD/USD setzt seinen Abwärtstrend fort und handelt unter seinem 200-Tage-SMA.
• Der US-Dollar zieht sich deutlich zurück nach enttäuschenden Daten und Wetten auf Zinssenkungen der Fed.
• Die Inflationszahlen Australiens stehen am Mittwoch im Mittelpunkt.

Der Australische Dollar (AUD) steht erneut unter Druck und gibt einen Teil des Optimismus zu Beginn der Woche auf. Dieser Rückgang hat AUD/USD zurück unter seinen wichtigen 200-Tage-SMA bei etwa 0,6460 gedrückt und damit zwei aufeinanderfolgende Tage der Gewinne zunichtegemacht.

Was den Rückgang interessanter macht, ist, dass er erfolgt, während der US-Dollar (USD) weiterhin an Boden verliert. Weichere US-Daten, insbesondere Einzelhandelsumsätze und Erzeugerpreise, haben die Erwartungen geschürt, dass die Federal Reserve (Fed) möglicherweise bereits im Dezember mit der Lockerung beginnen könnte, dennoch konnte der Aussie seinen Stand nicht halten.

Australien: Stetiger Fortschritt, nichts Dramatisches

Die australische Wirtschaft brummt nicht, aber sie stagniert auch nicht. Die vorläufigen PMIs für November zeichnen ein annehmbares Bild: Der verarbeitende Sektor stieg auf 51,6 (von 49,7) und der Dienstleistungssektor kletterte auf 52,7 (von 52,5).

Die Einzelhandelsumsätze waren ebenfalls nicht schlecht und stiegen im September um 4,3% im Jahresvergleich, während der Handelsüberschuss auf 3,938 Milliarden AUD anstieg. Die Unternehmensinvestitionen nahmen im Q2 zu, was das BIP um 0,6% im Quartalsvergleich und um 1,1% im Jahresvergleich wachsen ließ. Alles ist ziemlich durchschnittlich, aber solide genug.

Der Arbeitsmarkt zeigte ebenfalls Anzeichen von Leben. Die Arbeitslosenquote fiel im Oktober auf 4,3%, und die Beschäftigungsänderung erholte sich mit einem Plus von 42,2K — ein Hinweis darauf, dass die Schwäche, die zu Beginn des Jahres zu beobachten war, nachlässt.

Was die Inflation betrifft, so wird für die Veröffentlichung am Mittwoch erwartet, dass der monatliche CPI für Oktober zeigt, dass der Preisdruck hartnäckig bleibt. Der überraschend starke vierteljährliche Inflationswert der RBA im letzten Monat brachte die Entscheidungsträger in eine hawkische Haltung, und die bevorstehenden Daten könnten diesen Wandel verstärken.

China: Hilfreich, aber nicht treibend für die Geschichte

China ist nach wie vor ein wichtiger Teil des wirtschaftlichen Hintergrunds Australiens, obwohl sich die Erholung nicht in einen höheren Gang geschaltet hat.

Das BIP wuchs im Q3 um 4,0% im Jahresvergleich, und die Einzelhandelsumsätze stiegen im Oktober um 2,9% im Jahresvergleich. Aber die Dynamik ließ an anderer Stelle nach: Der RatingDog Manufacturing PMI fiel auf 50,6 und der Dienstleistungssektor auf 52,6. Die Industrieproduktion enttäuschte ebenfalls mit 4,9% im Jahresvergleich.

Der Handel erzählte eine ähnliche Geschichte, mit einem Rückgang des Überschusses von 103,33 Milliarden USD auf 90,45 Milliarden USD im September. Die Inflation war einer der wenigen Lichtblicke: Der VPI stieg dank der Feiertagsnachfrage auf 0,2% im Jahresvergleich, während der Kern-VPI auf 1,2% anstieg.

Wie zu Beginn dieses Monats erwartet, ließ die People's Bank of China (PBoC) ihre Loan Prime Rates (LPR) unverändert bei 3,00% für ein Jahr und 3,50% für fünf Jahre.

RBA: Ruhig, vorsichtig und ohne Eile

Die Reserve Bank of Australia (RBA) hielt die Zinsen bei 3,60% bei ihrem Treffen Anfang November, eine weithin erwartete Pause. Die Botschaft war maßvoll: Keine Dringlichkeit, weiter zu straffen, aber auch kein Signal für bevorstehende Senkungen.

Die RBA hob die hartnäckige Inflation und einen Arbeitsmarkt hervor, der immer noch eng genug ist, um den Preisdruck aufrechtzuerhalten. Gouverneurin Michele Bullock beschrieb die Politik als "ziemlich nah an neutral", was darauf hindeutet, dass die aktuelle Haltung einfach mehr Zeit benötigt, um zu wirken.

Sie wies auch darauf hin, dass die bereits um 75 Basispunkte gesenkten Zinsen noch nicht vollständig im System angekommen sind. Die Entscheidungsträger wollen klarere Anzeichen dafür, dass die Nachfrage nachlässt, bevor sie ihren nächsten Schritt machen.

Die Märkte spiegeln diese abwartende Stimmung wider: Die Preisgestaltung zeigt eine 93%ige Wahrscheinlichkeit für keine Änderung am 9. Dezember, und nur etwa 6 Basispunkte an Senkungen sind bis Ende 2026 eingepreist.

Die November-Minuten konkretisierten das Denken und nannten drei Gründe, um stabil zu bleiben: Stärkere Nachfrage, hartnäckige Inflation oder schwache Produktivität und eine weiterhin restriktive Geldpolitik. Aber sie hielten die Tür offen; ein weicherer Arbeitsmarkt oder ein schärferer Rückgang der Haushaltsausgaben könnte das Gleichgewicht in Richtung Lockerung verschieben.

Technische Landschaft

AUD/USD bleibt stark unter Druck und handelt nahe dem unteren Ende seiner Spanne von 0,6400-0,6700.

Ein überzeugender Durchbruch unter den wichtigen 200-Tage-SMA bei 0,6460 sollte den Fokus auf das November-Tief bei 0,6421 (21. November) verschieben, vor dem Oktober-Boden bei 0,6440 (14. Oktober) und dem August-Tal bei 0,6414 (21. August). Der Verlust des Letzteren sollte den Weg für einen Rückgang zum Juni-Tief von 0,6372 (23. Juni) ebnen.

Alternativ könnte das Überwinden der temporären 100-Tage- und 55-Tage-SMAs bei 0,6532 bzw. 0,6546 einen Test des November-Hochs bei 0,6580 (13. November) wieder auf die Agenda setzen. Zusätzliche Fortschritte von hier aus sollten das Oktober-Hoch von 0,6629 (1. Oktober) anvisieren, vor der 2025er Obergrenze von 0,6707 (17. September).

Die Unterstützung des bärischen Themas zeigen die Momentum-Indikatoren, die den Relative Strength Index (RSI) über der 40-Marke zeigen, während der Average Directional Index (ADX) auf fast 15 ansteigt und auf eine beginnende Stärkung des Trends hindeutet.

Gesamtbild: Immer noch ein schwieriger Hintergrund für den Aussie

AUD/USD fühlt sich immer noch etwas verletzlich an. Ein klarer Durchbruch unter 0,6400 könnte die Tür für einen tieferen Rückgang öffnen. Chinas langsame und ungleichmäßige Erholung nach COVID hilft nicht, ebenso wenig wie die breiteren Handelsunsicherheiten, die weiterhin über den Aussichten hängen.

Aber es ist nicht alles negativ. Die vorsichtige Haltung der RBA, marginal besserer Signale aus China und der weichere Ton des US-Dollars bieten etwas Unterstützung, auch wenn jeder Aufwärtstrend für den Aussie wahrscheinlich schrittweise und hart erkämpft sein wird.