EUR/USD Kursprognose: Aufwärtspotenzial bleibt bei 1.1650 begrenzt

• EUR/USD konnte die früheren Gewinne nicht halten und fiel in Richtung 1,1500.
• Der US-Dollar scheint ein seitwärts gerichtetes Thema in der Nähe der jüngsten Höchststände eingeschlagen zu haben.
• Die Aufmerksamkeit der Märkte bleibt auf US-Daten gerichtet, wobei Einzelhandelsumsätze und PPI als Nächstes anstehen.

EUR/USD steht weiterhin unter Druck und rutscht zurück in Richtung des unteren Endes seiner jüngsten Spanne und nahe der wichtigen Unterstützung bei 1,1500, was zu einem recht langsamen Start in die neue Handelswoche führt.

Tatsächlich erfolgt die Preisbewegung des Paares bei marginalen Gewinnen des US-Dollars (USD), der frühere Verluste wieder wettmachen konnte, während die Anleger die neuesten Nonfarm Payrolls-Zahlen für September (+119K) verdauen, während die Wetten auf weitere Zinssenkungen durch die Federal Reserve (Fed) anscheinend wieder an Fahrt gewinnen.

In diesem Zusammenhang scheint der US-Dollar-Index (DXY) leicht nachgefragt und etwas flach im oberen Bereich seiner jüngsten Spanne zu sein, nördlich der psychologisch wichtigen 100,00-Marke, während die Renditen von US-Staatsanleihen in verschiedenen Zeitrahmen gemischt bleiben.

Shutdown gelöst… aber nur knapp

Washington hat endlich den 43-tägigen Shutdown beendet, obwohl es großzügig erscheint, dies als „Lösung“ zu bezeichnen. Der Kongress hat die Regierung nur bis zum 30. Januar finanziert, sodass der Countdown zum nächsten Konflikt bereits begonnen hat.

Dies hat auch das übliche politische Skript umgedreht. Haushaltskonflikte werden normalerweise von den Republikanern vorangetrieben, aber diesmal waren es die Demokraten, die die Dinge bis an den Rand trieben. Fast im Lärm verloren ist das größere Problem: Die nationale Schuldenlast hat etwa 38 Billionen Dollar erreicht und wächst jährlich um fast 1,8 Billionen Dollar.

Senatsdemokraten argumentierten, dass der wirtschaftliche Schaden, verzögerte Leistungen, versäumte Gehälter und gestoppte Dienstleistungen es wert waren, wenn es eine breitere Debatte über die steigenden Kosten der Krankenversicherung für rund 24 Millionen Amerikaner auslöste. Die Republikaner wiesen dies zurück und sagten, der Schaden sei den Streit nicht wert, eine Haltung, die normalerweise mit den Demokraten assoziiert wird.

US-China-Beziehungen erleben einen Moment der Ruhe

Nach monatelangen Vergeltungsmaßnahmen trafen sich Donald Trump und Xi Jinping Ende Oktober in Südkorea, was den Märkten eine seltene Verschnaufpause verschaffte. Die beiden einigten sich darauf, die derzeitige Pause im Handelskrieg zwischen den USA und China zu verlängern, was zwar keinen Durchbruch darstellt, aber zumindest eine weitere Eskalation stoppt.

Nach dem Treffen sagte Trump, die USA würden einige Zölle zurücknehmen, während China zustimmte, Sojabohneneinkäufe wieder aufzunehmen, Exporte seltener Erden aufrechtzuerhalten und die Zusammenarbeit bei der Kontrolle von Fentanyl zu intensivieren.

Peking bestätigte später, dass der Waffenstillstand ein weiteres Jahr halten werde. Es löst nicht die tiefer liegenden strukturellen Probleme, zeigt aber, dass beide Seiten es vorziehen, zu reden, anstatt zu eskalieren, zumindest vorerst.

Fed bleibt vorsichtig

Die Federal Reserve lieferte genau das, was die Märkte bei ihrer Veranstaltung am 29. Oktober erwarteten: eine Zinssenkung um 25 Basispunkte und einen Neustart leichter Staatsanleihekäufe, um die Spannungen auf dem Geldmarkt zu lindern.

Die Abstimmung fiel mit 10–2 aus, wodurch der Zielbereich für die Fed Funds (FFTR) auf 3,75%–4,00% gesenkt wurde. Die Entscheidung wurde als Vorsichtsmaßnahme und nicht als Beginn eines tiefergehenden Lockerungszyklus dargestellt.

Fed-Vorsitzender Jerome Powell hob die breite Palette von Ansichten innerhalb des Federal Open Market Committee (FOMC) hervor und warnte die Anleger, nicht davon auszugehen, dass eine Zinssenkung im Dezember garantiert sei.

Die Protokolle spiegelten diese interne Spaltung wider. Die Beamten unterstützten die Zinssenkung im Oktober, auch wenn einige befürchteten, dass eine zu schnelle Lockerung die Bemühungen, die Inflation wieder auf das Ziel von 2% zu lenken, zurückwerfen könnte, ein Ziel, das seit mehr als vier Jahren unerreichbar ist.

Derzeit sehen die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von etwas über 67% für eine weitere Zinssenkung am 10. Dezember und rund 91 Basispunkte an Lockerungen, die bis Ende 2026 eingepreist sind.

EZB fühlt sich wohl, in der Pause zu bleiben

Über den Atlantik hielt die Europäische Zentralbank (EZB) ihren Leitzins bei 2,00% für die dritte aufeinanderfolgende Sitzung unverändert. Da sowohl das Wachstum als auch die Inflation nahe dem Ziel liegen und die EZB in diesem Jahr bereits 200 Basispunkte gesenkt hat, sehen die Beamten wenig Bedarf, die Politik erneut anzupassen.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde stellte fest, dass die globalen Risiken dank des US-China-Waffenstillstands und selektiver US-Zollsenkungen leicht nachgelassen haben, betonte jedoch auch, dass die Unsicherheit hoch bleibt.

Die Märkte rechnen nun mit einer Wahrscheinlichkeit von fast 97%, dass die Zinsen nächsten Monat unverändert bleiben, wobei bis Ende 2026 kaum 8 Basispunkte weiterer Lockerungen eingepreist sind, was im Wesentlichen signalisiert, dass die EZB vorerst mit den Zinssenkungen abgeschlossen hat.

Technische Ecke

Trotz gelegentlicher Stärke steht EUR/USD weiterhin unter Beobachtung, wobei die Wahrscheinlichkeit zusätzlicher Schwäche nach wie vor gut im Gange ist.

Tatsächlich könnte der Bruch unter die November-Untergrenze bei 1,1468 (5. November) den Weg für einen potenziellen Move in Richtung des wichtigen 200-Tage-SMA bei 1,1409 ebnen, der weiterhin die August-Basis bei 1,1391 (1. August) stützt. Südlich davon liegt das wöchentliche Tief bei 1,1210 (29. Mai) vor dem Mai-Tief bei 1,1064 (12. Mai).

Auf der anderen Seite wird das November-Hoch bei 1,1656 (13. November) weiterhin von den vorübergehenden 55-Tage- und 100-Tage-SMAs gestützt, während ein Anstieg über diesen Bereich die wöchentlichen Höchststände bei 1,1668 (28. Oktober) und 1,1728 (17. Oktober) sowie das Oktober-Hoch bei 1,1778 (1. Oktober) offenbart.

Darüber hinaus begünstigen die Momentum-Indikatoren vorerst zusätzliche Rückgänge. Das heißt, der Relative Strength Index (RSI) bewegt sich in Richtung der 39-Marke, während der Average Directional Index (ADX) unter 15 auf einen nach wie vor schwachen Trend hinweist.

Den großen Überblick betrachten

EUR/USD hat seit dem Erreichen seiner Jahreshochs über 1,1900 im September kontinuierlich nachgegeben. Da es nur wenige inländische Katalysatoren am Horizont gibt, wird die kurzfristige Richtung hauptsächlich vom Greenback abhängen. Jede Veränderung im Ton der Fed, eine breitere Verbesserung der globalen Risikobereitschaft oder eine deutlichere Rotation hin zu Eurozonen-Assets könnten der Gemeinschaftswährung helfen, eine überzeugendere Erholung zu erzielen.