Waller von der Fed: Zölle sind der größte Schock, der die US-Wirtschaft beeinflusst

Der Gouverneur der Fed, Christopher Waller, sagte, dass die Zölle der Trump-Administration einen erheblichen Schock für die US-Wirtschaft darstellten, der die Fed dazu zwingen könnte, die Zinsen zu senken, um eine Rezession zu vermeiden, obwohl sie auch nur eine Verhandlungstaktik mit minimalen langfristigen Auswirkungen sein könnten.

Wichtige Highlights

• Die neue Zollpolitik ist einer der größten Schocks, die die US-Wirtschaft seit Jahrzehnten betreffen.
• Ich glaube, dass die höhere Inflation durch Zölle vorübergehend sein wird.
• Wenn der aktuelle durchschnittliche Zollsatz von 25% eine Zeit lang bestehen bleibt, könnte die Inflation nahe 5% ihren Höhepunkt erreichen.
• In diesem Szenario mit hohen Zöllen könnte der Rückgang der Produktion und der Beschäftigung länger anhalten; die Arbeitslosigkeit könnte auf 5% steigen.
• Unter dem Szenario mit hohen Zöllen und einem signifikanten wirtschaftlichen Rückgang würde ich eine frühere und stärkere Zinssenkung als zuvor gedacht bevorzugen.
• In einem Szenario, in dem die Zölle auf 10% sinken, könnte die Inflation bei 3% ihren Höhepunkt erreichen.
• Bei einem durchschnittlichen Zollsatz von 10% wären die Auswirkungen auf die wirtschaftliche Aktivität begrenzt; ich würde eine begrenzte geldpolitische Reaktion unterstützen.
• Unter dem Szenario mit niedrigeren Zöllen könnte die Fed geduldiger sein, Zinssenkungen könnten in der zweiten Jahreshälfte stattfinden.
• Die Politik ist hochgradig unsicher, die Fed sollte flexibel bleiben.
• Teilweise Zollaussetzungen könnten die Bandbreite möglicher Ergebnisse erweitert und das Timing weniger sicher gemacht haben.
• Die Inflationserwartungen haben sich nicht entkoppelt, ich erwarte, dass die Inflation bis 2026 auf ein moderateres Niveau zurückkehrt.
• Die Geldpolitik schränkt die wirtschaftliche Aktivität erheblich ein, ich hoffe, dass die zugrunde liegende Inflation weiterhin moderat bleibt.
• Im ersten Quartal wuchs die Wirtschaft moderat, der Arbeitsmarkt war solide, die Inflation war zu hoch, machte aber langsame Fortschritte.
• Die 12-Monats-Inflation des PCE im März lag wahrscheinlich bei 2,3%, der Kern-PCE lag wahrscheinlich bei 2,7%.