- Die Nonfarm Payrolls werden für Mai voraussichtlich um 85.000 steigen, was eine Verlangsamung gegenüber dem Anstieg von 115.000 im April darstellt.
- Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich stabil bei 4,3 % bleiben.
- Die US-Beschäftigungsdaten könnten den Ausblick auf die Fed-Politik beeinflussen und die Volatilität des US-Dollars erhöhen.
Das US Bureau of Labor Statistics (BLS) wird am Freitag um 12:30 GMT die Nonfarm Payrolls (NFP) für Mai veröffentlichen.
Da die Fed-Politiker unter dem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh eine zunehmend hawkische Haltung einnehmen, werden Investoren die zugrunde liegenden Details des Beschäftigungsberichts genau prüfen, um zu beurteilen, ob die Federal Reserve (Fed) später im Jahr zu einer strafferen Politik tendieren wird.
Die US-Arbeitsmarktdaten gehören zu den marktbewegendsten Indikatoren. Dennoch wird diesmal, mit dem Fokus auf die Inflation, nur ein enttäuschendes Ergebnis den US-Dollar signifikant belasten können.
Was ist vom Nonfarm Payrolls Bericht zu erwarten?
Die Investoren erwarten, dass die NFP um 85.000 steigen, nach den überraschend starken Zuwächsen von 185.000 im März und 115.000 im April. Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich bei 4,3 % stabil bleiben, während die jährliche Lohninflation, gemessen an der Veränderung der durchschnittlichen Stundenlöhne, von 3,6 % im April auf 3,4 % zurückgehen soll.
In einer Vorschau auf den Beschäftigungsbericht stellen Analysten von TD Securities fest, dass sie für Mai den niedrigsten Zuwachs seit drei Monaten von 60.000 erwarten.
„Die Zuwächse werden aus dem privaten Sektor stammen, da wir für den öffentlichen Dienst eine stabile Beschäftigung erwarten. Wir gehen außerdem davon aus, dass die Arbeitslosenquote im zweiten Monat in Folge leicht auf 4,4 % steigen wird [über dem breiteren Konsens von stabilen 4,3 %], vorausgesetzt, die Erwerbsquote bleibt weitgehend unverändert. Die durchschnittlichen Stundenlöhne dürften um 0,3 % m/m (3,5 % j/j) zugelegt haben“, fügen sie hinzu.
Die Automatic Data Processing (ADP) berichtete Anfang der Woche, dass die Beschäftigung im privaten Sektor im Mai um 122.000 gestiegen ist. Dieser Wert folgte auf einen Anstieg von 105.000 (revidiert von 109.000) im April.
„Die Einstellungen waren im Mai breiter gefächert als in den letzten Jahren. Der Arbeitsmarkt zeigt weiterhin anhaltende Dynamik mit Blick auf die Sommer-Einstellungssaison“, sagte Nela Richardson, Chefökonomin bei ADP.
Unterdessen verbesserte sich der Beschäftigungsindex des Institute for Supply Management (ISM) Manufacturing Purchasing Managers’ Index (PMI) von 46,4 im April auf 48,6, während der Beschäftigungsindex des ISM Services PMI mit 47,9 nahezu unverändert blieb. Beide Werte blieben jedoch im Kontraktionsbereich, was den Ergebnissen von ADP widerspricht.
Wirtschaftsindikator
Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft
Der Arbeitsmarktbericht der USA wird monatlich vom Bureau of Labor Statistics (BLS) veröffentlicht und enthält unter anderem die Nonfarm Payrolls – die Zahl der im Vormonat neu geschaffenen Stellen außerhalb der Landwirtschaft. Diese Kennzahl ist ein zentraler Indikator für die wirtschaftliche Lage in den USA und kann erhebliche Marktbewegungen auslösen. Die monatlichen Veränderungen sind oft volatil und unterliegen regelmäßig nachträglichen Korrekturen, die ebenfalls bedeutende Auswirkungen auf die Finanzmärkte haben können. Zwar gilt ein hoher Beschäftigungszuwachs in der Regel als positiv (bullish) für den US-Dollar (USD), ein schwacher Zuwachs als negativ (bärisch) – doch wird die Marktreaktion nicht allein von der Hauptzahl bestimmt. Auch Revisionsdaten der Vormonate und die Entwicklung der Arbeitslosenquote spielen eine wichtige Rolle bei der Gesamtbewertung durch den Markt.
Mehr lesenNächste Veröffentlichung: Fr Juni 05, 2026 12:30
Häufigkeit: Monatlich
Prognose: 85Tsd
Vorher: 115Tsd
Quelle: US Bureau of Labor Statistics
Der monatliche Arbeitsmarktbericht der USA gilt als der wichtigste Wirtschaftsindikator für Devisenhändler. Er wird am ersten Freitag nach dem Berichtsmonat veröffentlicht. Die Veränderung der Anzahl der Stellen steht in einem engem Zusammenhang mit der Gesamtleistung der Wirtschaft und wird von den politischen Entscheidungsträgern überwacht. Vollbeschäftigung ist eines der Mandate der Federal Reserve, und sie berücksichtigt die Entwicklungen auf dem Arbeitsmarkt bei der Festlegung ihrer Politik, was sich wiederum auf die Währungen auswirkt. Trotz mehrerer Frühindikatoren, die die Schätzungen beeinflussen, neigen die Nonfarm Payrolls dazu, die Märkte zu überraschen und erhebliche Volatilität auszulösen. Sollte das tatsächliche Ergebnis den Konsens übertreffen, ist dies für den USD tendenziell bullish.
Wie wird sich die US-Nonfarm Payrolls für Mai auf EUR/USD auswirken?
Der US-Dollar (USD) profitiert von der risikoaversen Marktstimmung aufgrund der anhaltenden Krise im Nahen Osten. Zudem ebnen wachsende Sorgen über hohe Energiekosten, die zu anhaltend starker Inflation führen, den Weg für eine hawkische Fed-Politik, was die Währung weiter stützt.
Nach einem Anstieg von etwa 0,9 % im Mai liegt der USD-Index bisher im Juni um 0,5 % höher, während die Märkte laut dem CME FedWatch Tool eine fast 60%ige Wahrscheinlichkeit sehen, dass die US-Zentralbank die Leitzinsen bis Ende 2026 mindestens einmal um 25 Basispunkte (bps) anheben wird.
Sofern es keine signifikante negative Überraschung bei der NFP-Gesamtzahl gibt, werden sich die Entscheidungsträger voraussichtlich darauf konzentrieren, die Inflation zu zähmen, ohne sich Sorgen um die Arbeitsmarktbedingungen zu machen.
Die Präsidentin der Dallas Fed, Lorie Logan, sagte Anfang der Woche, dass der Arbeitsmarkt stabil sei und bemerkte, dass die Inflation zu lange brauche, um auf 2 % zurückzukehren. „Ich bin zunehmend besorgt, dass später in diesem Jahr höhere Zinsen notwendig sein könnten“, fügte Logan hinzu.
Ähnlich erklärte der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, dass der Arbeitsmarkt gesund sei und die Aufwärtsrisiken für die Inflation zugenommen hätten. Zudem sagte die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, dass die Fed bald handeln müsse, falls sich die Inflationstrends nicht abkühlen, und bestätigte die Einschätzung zu den Beschäftigungsbedingungen mit dem Hinweis, dass „Arbeitsmarktdaten auf Stabilität hindeuten“.
Insgesamt tendieren die Fed-Politiker aufgrund anhaltender Inflationsdrucke und Anzeichen für einen robusten Arbeitsmarkt überwiegend zu einer hawkischen Haltung.
Nach zwei aufeinanderfolgenden Monaten robuster Zahlen könnte eine NFP-Zahl über 50.000 als „ausreichend gutes“ Wachstum angesehen werden. In diesem Szenario könnte der USD vor dem Wochenende an Stärke gewinnen und EUR/USD weiter nachgeben.
Nur aufeinanderfolgende enttäuschende NFP-Zahlen könnten die Sicht der Entscheidungsträger auf den geldpolitischen Ausblick verändern. Selbst wenn die NFP-Daten unter 50.000 liegen, könnte eine negative Auswirkung auf den USD nur von kurzer Dauer sein. Während EUR/USD mit der unmittelbaren Reaktion an Boden gewinnen könnte, dürfte eine nachhaltige Erholung schwierig sein.
Zusammenfassend sollte der USD in naher Zukunft keine Schwierigkeiten haben, gegenüber seinen Pendants widerstandsfähig zu bleiben.
Ein einzelner enttäuschender NFP-Wert dürfte nicht ausreichen, um die Markterwartung einer strafferen Fed-Politik zu verändern. Nur eine Wiedereröffnung der Straße von Hormus, sei es durch einen verlängerten Waffenstillstand oder ein Friedensabkommen zwischen den USA und dem Iran, könnte eine deutliche Korrektur der Rohölpreise auslösen und die Inflationssorgen lindern. In diesem Marktumfeld scheint dies das einzige mögliche Szenario zu sein, in dem der USD in einen Abwärtstrend gerät und den Weg für eine entscheidende Rally bei EUR/USD öffnet.
Eren Sengezer, leitender Analyst für die europäische Sitzung bei FXStreet, gibt einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD:
„Der kurzfristige technische Ausblick für EUR/USD deutet darauf hin, dass die bärische Tendenz intakt bleibt, aber an Momentum fehlt. Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tageschart liegt leicht unter 50, nachdem er 40 getestet hat, und das Paar bewegt sich in der unteren Hälfte der Bollinger-Bänder, während es unter allen wichtigen Simple Moving Averages (SMA) handelt.“
„Auf der Unterseite liegt bei 1,1580 (Fibonacci 61,8 % Retracement der Erholung von Mitte März bis Mitte April) eine Zwischenunterstützung, gefolgt von 1,1500 (Fibonacci 78,6 % Retracement) und 1,1415-1,1400 (statisches Niveau, Tief vom 13. März).“
„Nach oben hin ist im Bereich 1,1680-1,1700 ein starker Widerstandsbereich zu erkennen, wo der 200-Tage-SMA, der 100-Tage-SMA und das Fibonacci 38,2 % Retracement-Level zusammenfallen. Sollte sich EUR/USD über diesem Bereich stabilisieren, könnte es technische Käufer anziehen und 1,1750 (Fibonacci 23,6 % Retracement) vor 1,1800 (statisches, rundes Niveau) anpeilen.“
Nonfarm Payrolls - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Nonfarm Payrolls (NFP) sind ein zentraler Bestandteil des monatlichen Arbeitsmarktberichts des US-amerikanischen Bureau of Labor Statistics. Dieser Indikator misst die Veränderung der Beschäftigtenzahl im Vormonat, ausgenommen der Landwirtschaft, und gilt als entscheidender Wirtschaftsindikator für die US-Wirtschaft.
Die Nonfarm Payrolls (NFP) können die Entscheidungen der Federal Reserve beeinflussen, da sie ein Maß dafür bieten, wie erfolgreich die Fed ihr Mandat erfüllt, nämlich die Förderung von Vollbeschäftigung und einer Inflationsrate von 2 %. Ein relativ hoher NFP-Wert bedeutet, dass mehr Menschen beschäftigt sind, mehr Geld verdienen und wahrscheinlich mehr ausgeben. Ein niedriger Wert könnte darauf hindeuten, dass Menschen Schwierigkeiten haben, Arbeit zu finden. Die Fed erhöht in der Regel die Zinsen, um hohe Inflation zu bekämpfen, die durch niedrige Arbeitslosigkeit entsteht, und senkt sie, um einen stagnierenden Arbeitsmarkt anzukurbeln.
Die Nonfarm Payrolls (NFP) zeigen eine enge Korrelation mit dem US-Dollar. Höhere als erwartete Beschäftigungszahlen führen in der Regel zu einem Anstieg des Dollars, während schwächere Zahlen ihn unter Druck setzen. NFP-Daten beeinflussen den Dollar, da sie Hinweise auf Inflation, geldpolitische Entscheidungen und Zinserwartungen geben. Ein starker NFP-Bericht signalisiert, dass die Federal Reserve ihre straffe Geldpolitik fortsetzen könnte, was den Dollar stützt.
Die Nonfarm Payrolls (NFP) stehen häufig in einer umgekehrten Beziehung zum Goldpreis. Steigen die Beschäftigungszahlen stärker als erwartet, wirkt sich dies in der Regel negativ auf den Goldpreis aus. Das liegt daran, dass ein Anstieg der NFP häufig den US-Dollar stärkt, und da Gold in US-Dollar gehandelt wird, wird es teurer, weniger Dollar für den Kauf einer Unze Gold zu benötigen. Zusätzlich sinkt bei höheren Zinsen, die oft von steigenden NFP unterstützt werden, die Attraktivität von Gold als Anlage im Vergleich zu Bargeld, das Zinsen abwirft.
Die Nonfarm Payrolls sind nur ein Teil eines umfassenderen Arbeitsmarktberichts und können von anderen Faktoren in den Hintergrund gedrängt werden. Oft kommt es vor, dass der Markt höhere als erwartete NFP-Zahlen ignoriert, wenn die durchschnittlichen Wochenverdienste gleichzeitig enttäuschen. In solchen Fällen wird der potenziell inflationstreibende Effekt der Hauptzahlen durch den Rückgang der Verdienste als deflationäres Signal gewertet. Auch die Erwerbsquote und die durchschnittliche Wochenarbeitszeit können die Marktreaktion beeinflussen, allerdings nur in außergewöhnlichen Situationen wie der „Great Resignation“ oder der globalen Finanzkrise.
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