- Der US-Verbraucherpreisindex wird im Dezember voraussichtlich um 2,7% im Jahresvergleich steigen.
- Die Kern-VPI-Inflation sollte hartnäckig deutlich über dem Ziel der Fed bleiben.
- Die Anleger haben bisher 50 Basispunkte an Lockerungen in diesem Jahr eingeplant.
Das US Bureau of Labor Statistics (BLS) wird am Dienstag um 13:30 GMT den Verbraucherpreisindex (VPI) für Dezember veröffentlichen. Der Bericht wird voraussichtlich zeigen, dass die Preise im letzten Monat des Jahres 2025 weitgehend stabil geblieben sind. Wie immer ist dies eine wichtige Kennzahl zur Inflation und könnte kurzfristige Bewegungen im US-Dollar (USD) auslösen.
Dennoch ist es unwahrscheinlich, dass dies das Gesamtbild für die Federal Reserve (Fed) sofort verändert. Da sich die Entscheidungsträger weiterhin hauptsächlich auf die Gesundheit des heimischen Arbeitsmarktes konzentrieren, müssten die Daten wahrscheinlich eine echte Überraschung liefern, um eine Neubewertung der Geldpolitik auszulösen.
Was ist im nächsten VPI-Datenbericht zu erwarten?
Von der Inflation selbst werden nicht viele Überraschungen erwartet. Der VPI wird im Dezember voraussichtlich um 2,7% im Jahresvergleich steigen, unverändert im Vergleich zum Vormonat. Wenn man die volatileren Lebensmittel- und Energiekomponenten herausnimmt, bleibt das Bild ähnlich: Die Kerninflation wird voraussichtlich leicht auf 2,7% von 2,6% steigen, was immer noch unangenehm über dem Ziel der Fed liegt.
Monatlich werden sowohl der Gesamt- als auch der Kern-VPI voraussichtlich bei recht stabilen 0,3% liegen, was die Vorstellung untermauert, dass die Inflation nur langsam nachlässt, anstatt zu fallen.
Das hilft auch zu erklären, warum die Zinssenkung im Dezember nie eine sichere Sache war. Die am 30. Dezember veröffentlichten Protokolle zeigen ein tief gespaltenes Komitee, wobei mehrere Beamte sagten, dass die Entscheidung sehr ausgewogen war und dass es eine sehr reale Alternative war, die Zinsen unverändert zu lassen.
In einer Vorschau auf den Bericht bemerkten Analysten von TD Securities: „Nach den Auswirkungen der Regierungsstilllegung erwarten wir nun, dass der Kernbereich im zweiten Quartal seinen Höhepunkt bei 3% erreicht. Wir sind der Ansicht, dass eine allmähliche Desinflation die Geschichte im zweiten Halbjahr 2026 sein wird. Wir erwarten, dass die Kern-VPI-Inflation das Jahr bei 2,6% beendet.“
Wie könnte der US-Verbraucherpreisindex-Bericht EUR/USD beeinflussen?
Die Anleger kauen immer noch an einem gemischten Set von Signalen aus den Nonfarm Payrolls (NFP) für Dezember, aber diese Debatte beginnt, in den Hintergrund zu treten. Neue Bedrohungen für die Unabhängigkeit der Fed sind wieder aufgetaucht, und sie riskieren, die Bedeutung der Inflationsdaten am Dienstag ganz zu überschattet.
Da die Fed weiterhin ein genaues Auge auf den Arbeitsmarkt hat, werden die CPI-Zahlen für Dezember wahrscheinlich das politische Bild nicht in bedeutender Weise verändern, es sei denn, die Inflation bringt eine echte Überraschung, in die eine oder andere Richtung.
In Bezug auf EUR/USD teilte Pablo Piovano, Senior Analyst bei FXStreet, seine technische Einschätzung mit. „Wenn EUR/USD entscheidend unter den kurzfristigen 55-Tage-Durchschnitt bei 1,1639 fällt, würde dies die Tür für einen tieferen Rückgang öffnen, wobei der 200-Tage-SMA bei 1,1561 schneller in den Fokus rückt“, merkt er an. „Darunter würde die Aufmerksamkeit auf das Novembertief bei 1,1468 (5. November) und anschließend auf das Augusttief bei 1,1391 (1. August) gerichtet.“
„Auf der anderen Seite würde ein klarer Durchbruch über das Dezemberhoch bei 1,1807 (24. Dezember) den Ton wieder nach oben verschieben. Das würde das Hoch von 2025 bei 1,1918 (17. September) ins Visier nehmen, wobei die psychologisch wichtige Marke von 1,2000 direkt darüber lauert“, fügt Piovano hinzu.
Wirtschaftsindikator
Verbraucherpreisindex (Jahr)
Inflationäre oder deflationäre Tendenzen werden erfasst, indem regelmäßig die Preise eines repräsentativen Warenkorbs aus Gütern und Dienstleistungen zusammengezählt und als Verbraucherpreisindex (VPI) dargestellt werden. Diese VPI-Daten werden monatlich erhoben und vom US-Arbeitsministerium veröffentlicht. Der Jahresvergleich (Year-over-Year, YoY) stellt die Preise im aktuellen Referenzmonat denen desselben Monats des Vorjahres gegenüber. Der VPI gilt als wichtiger Indikator zur Messung der Inflation und der Entwicklung der Kaufkraft. In der Regel wird ein hoher Wert als positiv (bullish) für den US-Dollar (USD) bewertet, während ein niedriger Wert als negativ (bärisch) gilt.
Mehr lesenLetzte Veröffentlichung: Do Dez. 18, 2025 13:30
Häufigkeit: Monatlich
Aktuell: 2.7%
Prognose: 3.1%
Vorher: 3%
Quelle: US Bureau of Labor Statistics
Die US-Notenbank (Fed) verfolgt ein doppeltes Mandat: die Sicherstellung von Preisstabilität und maximaler Beschäftigung. Gemäß diesem Auftrag sollte die Inflation bei etwa 2 % im Jahresvergleich liegen. Doch genau dieser Aspekt stellt seit der Pandemie – die die Weltwirtschaft nachhaltig beeinflusst – die größte Herausforderung für die Zentralbank dar. Der Preisdruck bleibt hoch, da anhaltende Lieferkettenprobleme und Engpässe die Teuerung weiter anheizen. Gleichzeitig verharrt der Verbraucherpreisindex (CPI) auf einem Mehrjahreshoch. Die Fed hat bereits erste Maßnahmen ergriffen, um die Inflation einzudämmen, und wird ihre restriktive Geldpolitik voraussichtlich auch in absehbarer Zukunft beibehalten.
Fed - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Federal Reserve (Fed) steuert die US-Geldpolitik mit zwei klaren Zielen: Preisstabilität und Vollbeschäftigung. Dabei nutzt die Notenbank Zinssätze als Hauptinstrument. Höhere Zinsen stärken den US-Dollar, da sie die USA für internationale Investoren attraktiver machen. Sinkende Zinsen hingegen schwächen den Greenback.
Die Federal Reserve (Fed) hält jährlich acht geldpolitische Sitzungen ab, bei denen das Federal Open Market Committee (FOMC) die wirtschaftliche Lage beurteilt und geldpolitische Entscheidungen trifft. Das FOMC besteht aus zwölf Mitgliedern – den sieben Mitgliedern des Gouverneursrats, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank of New York und vier der elf übrigen regionalen Notenbankpräsidenten, die auf Jahresbasis rotieren.
In Zeiten schwerer Wirtschaftskrisen, wie etwa 2008 während der Finanzkrise, greift die Federal Reserve oft auf QE zurück. Dies bedeutet, dass die Fed massiv Anleihen kauft, um Liquidität bereitzustellen. Diese expansive Geldpolitik schwächt den Dollar, da das zusätzliche Geld die Währung verwässert und das Vertrauen der Investoren mindert.
Quantitative Straffung (QT) ist der umgekehrte Prozess von QE, bei dem die US-Notenbank aufhört, Anleihen von Finanzinstituten zu kaufen und das Kapital aus fällig werdenden Anleihen nicht reinvestiert, um neue Anleihen zu kaufen. Dies wirkt sich in der Regel positiv auf den Wert des US-Dollars aus.
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