USD schwächt sich trotz starker Arbeitsmarktdaten ab – ING

Die verhaltene Reaktion des US-Dollars (USD) auf die besseren US-Arbeitsmarktdaten deutet darauf hin, dass die Positionierung weitaus ausgewogener ist als in den letzten Monaten, auch wenn die Märkte die Erwartungen einer Zinssenkung durch die Fed von Dezember auf Januar verschieben. Da der DollarIndex (DXY) am oberen Ende seiner Fünfmonatsspanne und der USD/JPY über 157 liegt, richtet sich die Aufmerksamkeit auf die US-PMI-Daten – und das steigende Risiko einer japanischen Devisenintervention, wie Chris Turner, Devisenanalyst bei ING, feststellt.

Erwartungen einer Zinssenkung durch die Fed verschieben sich auf Januar

„Ein ordentlicher Anstieg des Gesamtbeschäftigungswachstums in den USA und eine nur aufgrund der Ausweitung der Erwerbsbevölkerung steigende Arbeitslosenquote hätten den Dollar deutlich höher treiben können. Stattdessen verzeichnete der kurzfristige US-Zins einen Rückgang von 5 Basispunkten und der Dollar gab leicht nach – was darauf hindeutet, dass die Positionierung des Dollars weitaus ausgewogener (weniger short) ist als in den letzten Monaten. Der Dollar blieb auch aufgrund des enormen Tagesverlusts von 3,7 % bei US-Aktien etwas schwach, was darauf hindeutet, dass Fonds die Liquidität der Rallye nach der Veröffentlichung der Nvidia-Gewinne nutzten, um ihre Positionen vor Thanksgiving zu reduzieren.

Der Endzinssatz für den Lockerungszyklus wird für das nächste Jahr weiterhin bei etwa 3,00 % eingepreist, aber der Markt favorisiert nun eine weitere Zinssenkung im Januar (eingepreist mit 24 Basispunkten) gegenüber Dezember (eingepreist mit 10 Basispunkten). Außerdem besteht weiterhin das Restrisiko, dass die Unabhängigkeit der Fed den Dollar belastet. Die Wettmärkte sehen Kevin Hassett, den derzeitigen Direktor des National Economic Council, als Favoriten für den nächsten Fed-Vorsitzenden, der wahrscheinlich als der politischste der Kandidaten angesehen wird. Gestern sagte er, er würde „sofort die Zinsen senken“, wenn er Fed-Vorsitzender wäre.„

„Heute wird der Fokus in den USA auf dem S&P-EMI-Index (der voraussichtlich recht stark ausfallen wird) und den endgültigen Werten für die Verbraucherstimmung im November liegen. Der DXY befindet sich am oberen Ende der Fünfmonatsspanne – vor allem weil der USD/JPY über 157 gehandelt wird. Es gibt keinen offensichtlichen Katalysator für einen kurzfristigen Rückgang des DXY, obwohl wir uns einer Intervention der japanischen Behörden beim USD/JPY nähern, die zu einer Zufuhr von bis zu 100 Mrd. USD in den Markt führen könnte.”