USD: Raum für Rückgang heute - ING

Heute bestehen für den Dollar überwiegend Abwärtsrisiken, da die USA die Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten für August vornehmen, wie ING-Devisenanalyst Francesco Pesole feststellt.

Gute Chancen für eine erneute Prüfung der Tiefststände vom 1. September bei 97,55 im DXY

„Der erste Grund ist, dass der Dollar nach unseren kurzfristigen Bewertungsmodellen bei den aktuellen USD-Swap-Niveaus gegenüber den G10-Währungen bereits teuer ist. Zweitens dürfte ein deutlich schlechter als erwartetes Stellenwachstum heute zu einer Neubewertung hin zu drei Zinssenkungen der Federal Reserve bis Jahresende führen (derzeit sind 60 Basispunkte eingepreist), während ein deutlich positives Überraschung mit viel mehr Vorsicht behandelt werden dürfte, da die Märkte unter der neuen Führung des Bureau of Labor Statistics die Glaubwürdigkeit der Daten anzweifeln könnten.

„Über die Schlagzeilen zum Stellenwachstum (Konsens 75.000) hinaus werden die Revisionen für zwei Monate neben der zunehmenden Fokussierung auf die Arbeitslosenquote (Konsens 4,3 %) größere Aufmerksamkeit auf sich ziehen, wobei alle über dem Konsens liegenden Werte einen verstärkten negativen Einfluss auf den Dollar haben dürften. Der Grund dafür ist, dass sich das Stellenwachstum zwar verlangsamt hat, dies jedoch eher auf Arbeitskräftemangel als auf Entlassungen zurückzuführen sein dürfte, die sich stattdessen in einem Anstieg der Arbeitslosenquote niederschlagen würden.

Fed-Chef Jerome Powell selbst versuchte vor Jackson Hole, den Fokus eher auf die Arbeitslosenquote als auf das Stellenwachstum zu lenken.

Zuvor hatte Challenger den schwächsten Einstellungsbericht für August seit Beginn der Aufzeichnungen (seit 2009) und die höchsten Entlassungszahlen seit Beginn der Aufzeichnungen berichtet, wobei die Pandemie von 2020 nicht berücksichtigt wurde. All dies scheint auf eine weitere Verschlechterung des Arbeitsmarktes hinzudeuten, und die Widerstandsfähigkeit des Dollars gegenüber den Zinsen in der vergangenen Woche bedeutet unserer Meinung nach, dass die Wahrscheinlichkeit groß ist, dass das Tief vom 1. September bei 97,55 im DXY erneut getestet wird.