- Der US-Verbraucherpreisindex dürfte im August um 3,4% im Jahresvergleich steigen und damit dem Anstieg vom Juli entsprechen.
- Die jährliche Kern-VPI-Inflation dürfte sich von 2,5% leicht auf 2,4% abschwächen.
- Der Inflationsbericht könnte die Marktbepreisung der Fed-Entscheidung in der kommenden Woche und die Entwicklung des USD erheblich beeinflussen.
Das US Bureau of Labor Statistics (BLS) wird am Freitag die Daten zum Verbraucherpreisindex (VPI) für August veröffentlichen. Der Bericht dürfte einen leichten Rückgang der jährlichen Kerninflation zeigen. Jede Abweichung von den Schätzungen der Analysten könnte den geldpolitischen Ausblick der Federal Reserve (Fed) beeinflussen und die Bewertung des US-Dollars beeinträchtigen.
Für den monatlichen VPI wird ein Anstieg um 0,4% erwartet, nach dem im Juli verzeichneten Plus von 0,1%, während die jährliche Rate bei 3,4% verharren dürfte. Die Kern-VPI-Daten, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließen, dürften auf Monats- und Jahresbasis um 0,2% bzw. 2,4% steigen.
Nach einem Anstieg von fast 22% im Juli hielten sich die Rohölpreise im August stabil und schlossen den Monat praktisch unverändert ab, da die USA und der Iran weiterhin keine Lösung zur Wiederherstellung der Schifffahrtsaktivitäten in der Straße von Hormus finden und gleichzeitig eine weitere Eskalation der militärischen Auseinandersetzungen vermeiden.
US-Kern-VPI-Daten dürften gedämpft ausfallen, da Schwäche bei Waren die robuste Dienstleistungskomponente ausgleicht
Laut Ökonomen von TD Securities sollte der bevorstehende US-VPI-Bericht zeigen, dass "die zugrunde liegende Inflation im August unter Kontrolle blieb," wobei "der Kern-VPI voraussichtlich um 0,19% m/m steigen wird." Sie erwarten, dass "der Dienstleistungssektor der Haupttreiber der Inflation sein wird, während die Kernwarenpreise wahrscheinlich belastend wirkten und einen moderaten Rückgang auf Monatsbasis verzeichneten." Auf Jahresbasis prognostiziert TD Securities, dass "der Kern-VPI im Jahresvergleich um 2,3% gestiegen ist, 10 Basispunkte weniger als im Juli, während die Gesamtinflation wahrscheinlich unverändert bei 3,4% im Jahresvergleich blieb." Die Bank warnt, dass "die Risiken für unsere Prognosen nach oben verzerrt sind", da sie von "einer Reihe größerer Preisrückgänge in zollsensiblen Warenkategorien" ausgeht.
Wie könnte der Bericht zum US-Verbraucherpreisindex EUR/USD beeinflussen?
Bei seinem Auftritt beim Reuters NEXT Newsmaker-Event in Washington in der vergangenen Woche skizzierte der Gouverneur der Federal Reserve (Fed), Christopher Waller, eine bedingte Reaktionsfunktion. Er erklärte, dass ein unveränderter Leitzins bevorzugt werde, wenn die Inflation im August weitere Fortschritte zeige, doch selbst eine moderate positive Überraschung könnte eine "kleine Anpassung" nach oben auslösen. Während Waller bekräftigte, dass die Inflation weiterhin "deutlich erhöht" sei und dass es möglicherweise nicht viel Beschleunigung brauche, um eine Zinserhöhung zu rechtfertigen, räumte er eine "ermutigende" Disinflation sowie ein solides Wachstums- und Arbeitsmarktumfeld ein.
Obwohl die Wahrscheinlichkeit des CME Group FedWatch Tool für eine Erhöhung des Leitzinses um 25 Basispunkte (bps) bei der bevorstehenden geldpolitischen Sitzung nach seinen Kommentaren leicht unter 50% fiel, bestätigten die einen Tag später veröffentlichten starken Beschäftigungsdaten für August die gesunden Bedingungen am Arbeitsmarkt und veranlassten die Märkte, die Chancen für einen Straffungsschritt neu zu bewerten. Derzeit liegt die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der Fed in der kommenden Woche bei etwa 70%.
Ein schwächer als erwartet ausgefallener Anstieg des monatlichen Kern-CPI, unter der Prognose von 0,2%, könnte die Marktteilnehmer dazu veranlassen, ihre Wetten auf eine Zinserhöhung zurückzuschrauben und einen unmittelbaren Ausverkauf des USD auszulösen, was den Weg für eine weitere Aufwärtsbewegung von EUR/USD vor dem Wochenende öffnen würde. Umgekehrt könnte ein Wert von 0,3% oder höher den USD stützen und EUR/USD unter Abwärtsdruck setzen.
Strategen bei Brown Brothers Harriman (BBH) betonen, dass die am Freitag veröffentlichten US-CPI-Daten für August „der wichtigste Markttreiber sind, der über die Zinsentscheidung der Fed am 16. September entscheiden wird.“ Sie argumentieren, dass „ein heißer CPI-Wert eine Zinserhöhung im September praktisch besiegeln und einen festeren USD stützen würde“, während „ein kühlerer Wert die Argumente für ein Beibehalten der Zinsen stärken und den USD anfällig für eine dovishe Neubewertung der Fed machen würde.“ BBH warnt jedoch, dass „selbst wenn eine Zinserhöhung der Fed im September beschlossene Sache wird, wir bezweifeln, dass der USD neue zyklische Höchststände erreichen wird“, und verweist darauf, dass die Straffung durch andere große Zentralbanken die politische Divergenz begrenzt.
Gleichzeitig stellt DBS Group Research fest, dass es trotz der jüngsten Volatilität „keine Anzeichen dafür gibt, dass sich der Preisdruck ausweitet.“ Die Bank argumentiert, dass die bevorstehende Veröffentlichung des US-CPI für die kurzfristigen Fed-Erwartungen entscheidend sein wird, und deutet an, dass „CPI und Kern-CPI von 0,4% MoM sa bzw. 0,3% MoM möglicherweise das Minimum darstellen, das die Marktteilnehmer dazu veranlassen würde, die Wahrscheinlichkeit einer baldigen Straffung zu erhöhen.“ Im Gegensatz dazu ist DBS der Ansicht, dass „ein Wert von 0,2% bei beiden Kennzahlen die Wahrscheinlichkeit einer baldigen Straffung wahrscheinlich wieder in Richtung Null sinken lassen würde.“
Eren Sengezer, European Session Lead Analyst, gibt einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD:
„EUR/USD hält im kurzfristigen technischen Ausblick an einer bullischen Tendenz fest, wobei der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tages-Chart über 50 bleibt und das Paar deutlich über dem 100-Tage- und dem 50-Tage Simple Moving Average (SMA) handelt. Der 200-Tage-SMA, der derzeit bei 1,1635 liegt, fungiert als entscheidende Marke. Sobald das Paar dieses Niveau als Unterstützung bestätigt, könnten technische Käufer weiterhin interessiert bleiben. In diesem Szenario könnte 1,1700 (oberer Arm des Bollinger Bands, statisches Niveau) als Zwischenwiderstand vor 1,1800 (statisches Niveau) gesehen werden.“
„Auf der Unterseite scheint sich ein relativ breiter Unterstützungsbereich bei 1,1560-1,1520 gebildet zu haben, wo der 100-Tage-SMA, der untere Arm des Bollinger Bands und der 50-Tage-SMA liegen. Sollte das Paar unter diesen Bereich zurückfallen, könnte 1,1460 (statisches Niveau) als nächste Unterstützung vor 1,1350 (statisches Niveau) gesehen werden.“
US-Dollar - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der US-Dollar (USD) ist die offizielle Währung der Vereinigten Staaten und in vielen weiteren Ländern als „de facto“-Währung im Umlauf. Er ist die am häufigsten gehandelte Währung weltweit und dominiert mit 88 % des globalen Devisenhandels. Daten von 2022 zeigen, dass täglich ein Handelsvolumen von rund 6,6 Billionen US-Dollar umgesetzt wird. Der US-Dollar löste nach dem Zweiten Weltkrieg das Britische Pfund als Weltreservewährung ab, nachdem der Goldstandard 1971 abgeschafft wurde.
Der wichtigste Faktor, der den Wert des US-Dollars beeinflusst, ist die Geldpolitik, die von der Federal Reserve (Fed) bestimmt wird. Die Fed hat zwei Hauptziele: Preisstabilität (Inflationskontrolle) und Förderung der Vollbeschäftigung. Ihr primäres Werkzeug zur Erreichung dieser Ziele ist die Anpassung der Zinssätze. Wenn die Preise zu schnell steigen und die Inflation über dem Ziel von 2 % liegt, erhöht die Fed die Zinsen, was dem Wert des US-Dollars zugutekommt. Fällt die Inflation unter 2 % oder ist die Arbeitslosenquote zu hoch, senkt die Fed möglicherweise die Zinsen, was den Greenback belastet.
In außergewöhnlichen Situationen greift die Federal Reserve auf Maßnahmen wie die quantitative Lockerung (QE) zurück. Dies geschieht, wenn Zinssenkungen allein nicht ausreichen, um das Finanzsystem zu stabilisieren. QE ermöglicht es der Fed, mehr Geld zu drucken und US-Staatsanleihen von Banken zu kaufen, um die Kreditvergabe anzukurbeln. Diese expansive Maßnahme schwächt in der Regel den US-Dollar, da sie die Geldmenge erhöht und das Vertrauen in die Währung senkt.
Quantitative Tightening (QT) stellt den umgekehrten Prozess zu Quantitative Easing (QE) dar. Die US-Notenbank Federal Reserve beendet den Ankauf von Anleihen und investiert die fällig werdenden Rückzahlungen nicht in neue Anleihen. In der Regel wirkt sich dieser Prozess positiv auf den US-Dollar aus.
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Das sollten Sie am Freitag, den 11. September, im Blick behalten:
Der US-Dollar stabilisiert sich in der frühen europäischen Sitzung am Freitag, nachdem er am Donnerstag gegenüber seinen Rivalen an Stärke gewonnen hatte. Die Daten zum Verbraucherpreisindex für August aus den Vereinigten Staaten, die die Markterwartungen hinsichtlich des nächsten geldpolitischen Schritts der Federal Reserve beeinflussen könnten, werden von den Marktteilnehmern in der zweiten Tageshälfte genau beobachtet werden. Auf dem US-Wirtschaftskalender steht außerdem der vorläufige Consumer Sentiment Index der University of Michigan für September.