Das US-Japan-Handelsabkommen birgt eine unbeabsichtigte Bedrohung für den US-Automobilsektor

• Donald Trump hat ein Handelsabkommen mit Japan angedeutet, das einen 15%igen "reziproken" Zoll vorsieht.
• Ein zunehmend komplexes Zollsystem lässt große Risse entstehen, in die US-Unternehmen fallen können.

Der Präsident der Vereinigten Staaten (US), Donald Trump, beeilt sich, vor seiner selbst auferlegten Zollfrist am 1. August vorläufige Handelsabkommen zu sichern, nachdem er eine selbst auferlegte Verzögerung der "Befreiungstag"-Zölle, die ursprünglich Anfang April angekündigt wurden, vorgenommen hat. Berichten zufolge bewegt sich die Trump-Administration auf ein großes Handelspaket mit der Europäischen Union (EU) zu, doch die Details bleiben vage.

Wichtige Handelsabkommen auf dem Tisch

Die wichtigste Handelsankündigung (die ebenfalls wenig feste Details enthält) in dieser Woche war ein vorläufiges Abkommen zwischen dem Trump-Team und Japan, das einen 15%igen "reziproken" Zollsatz auf alle aus Japan in die USA exportierten Waren umfasst. Die Ankündigung war ein allgemeiner Segen für die globalen Märkte, doch während die Trump-Administration hastig durch die Handelsverhandlungen prescht, beginnen sich Gräben zu öffnen, die neue Probleme für US-Unternehmen darstellen könnten.

Donald Trumps zollgetriebenes Vorgehen seit seinem Amtsantritt im Januar wurde hauptsächlich als Möglichkeit verkauft, die US-Industrien, insbesondere die verarbeitende Industrie und Produktion, die seit Jahrzehnten ins Ausland verlagert wurden, zu schützen und wieder aufzubauen. Nun steht ein Missverhältnis zwischen den Zöllen bevor, das zu Konflikten führen könnte, und der US-Automobilsektor wird den Preis dafür zahlen müssen.

Metallzölle sind eine wichtige Komplikation für die in den USA ansässige Produktion

Die Trump-Administration hat einen drastischen Zoll von 50% auf alle ausländischen Stahl- und Aluminiumimporte verhängt und dabei die Notwendigkeit betont, die US-Autoindustrie zu schützen und wieder aufzubauen. Ein ähnlicher Zoll von 50% auf alle Kupferimporte wird erwartet, der derzeit für den 1. August geplant ist. Große Automobilhersteller berichten bereits von erheblichen Einbußen bei ihren Hauptgewinnen, wobei General Motors (GM) einen Rückgang von 1,1 Milliarden Dollar im zweiten Quartal aufgrund der Metallzölle verzeichnete. Insgesamt erwartet GM, bis Ende 2025 zwischen 4 und 5 Milliarden Dollar an Zollstrafen zu zahlen. Der bereinigte Cashflow und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von GM sanken im zweiten Quartal im Jahresvergleich um etwa die Hälfte, da die Zölle einen immer größeren Anteil an einer Branche ausmachen, für die Trump sich als Champion ausgegeben hat.

Das neu gefundene Handelsabkommen der USA mit Japan, mit seinem einheitlichen Zollsatz von 15%, wird die Entscheidung darüber, wo japanische Automobilhersteller ihre Autos produzieren, erleichtern. Trotz Trumps grandioser Strategie, globale Unternehmen zu zwingen, ihre Produktion in die USA zurückzuverlagern oder innerhalb der Grenzen der USA zu verlagern, stehen japanische Autohersteller vor einer einfachen Wahl: Alle ihre Autos in Japan herstellen und einen Zoll von 15% zahlen oder die Mühe und die Kosten auf sich nehmen, neue Produktionsstätten in den USA zu errichten und eine Verdopplung der Materialkosten in Kauf nehmen. Mit einem unbeabsichtigten Vorteil bei den protektionistischen Zöllen könnte die Trump-Administration versehentlich die Wahl für Automobilunternehmen, Amerika zu wählen, erschwert haben.

Investoren in wichtigen Sektoren haben bereits bemerkt: Toyota Motor Corp (TM), die amerikanische Tochtergesellschaft des japanischen Automobilherstellers, stieg am Mittwoch nach der Ankündigung des Handelsabkommens mit Japan um über 13% und erreichte die höchste Bewertung seit Dezember letzten Jahres, ein Sieben-Monats-Hoch.

Weitere Komplikationen: Kupferzölle, Kosten für EV-Batterien

Die bevorstehenden Kupferzölle werden die Situation nur weiter komplizieren, und die kürzliche Einführung von hohen Zöllen von über 90% auf alle batterietauglichen Graphitimporte aus China wird ein erhebliches Problem für ausländische Automobilhersteller darstellen, die kürzlich den Schritt gewagt haben, einen Teil der Produktion in die USA zu verlagern. Hyundai hat kürzlich Pläne angekündigt, seine Produktion von Elektrofahrzeugen (EV) in den USA schnell auszubauen, und die zusätzlichen Kosten für importierte Fahrzeugbatterien, für die es keine praktikable US-basierte Alternative gibt, werden eine unerfreuliche Überraschung sein.

Zölle auf Rohstoffe könnten sich leicht als der größte Dorn im Auge der Trump-Administration herausstellen. Der American Steel Index der New Yorker Börse (NYSE) ist YTD um 25% gestiegen, und der US Copper Index Fund ist ebenfalls YTD um 42,5% gestiegen und hat die höchsten jemals verzeichneten Bewertungen erreicht, da Investoren stark auf einen drastischen Anstieg der Materialkosten für US-Hersteller setzen.