US-Dollar verkraftet schlechte Arbeitsmarktzahlen, leidet aber unter Wahlumfragen - Commerzbank

Der Arbeitsmarktbericht vom Freitag hatte keinen nachhaltigen negativen Einfluss auf den US-Dollar. Die erschreckend niedrige Zahl der neu geschaffenen Stellen hat dem Dollar nicht geschadet, weil (a) die Arbeitslosenquote nicht überraschend gesunken ist und (b) es genügend Sondereffekte gab, um eine Abweichung der Nonfarm-Payrolls nach unten zu erklären, ohne dass man von einem freien Fall des US-Arbeitsmarktes ausgehen muss, so Ulrich Leuchtmann, Leiter FX und Commodity Research bei der Commerzbank.

Haupttreiber sind die bevorstehenden US-Wahlen

„Je nachdem, welche der Ankündigungen von Donald Trump und seinen Mitstreitern ernst genommen werden, könnte die US-Wirtschaft im Falle eines Wahlsieges schon bald ganz anders aussehen. Der entscheidende Faktor ist daher die morgige US-Wahl. Die am Wochenende veröffentlichten Umfragen dürften die Sicherheit, mit der einige Marktteilnehmer auf einen Sieg Trumps gesetzt hatten, erschüttert haben. Zumindest hat der Greenback mit und seit Handelsbeginn in Asien deutlich nachgegeben“.

„Meiner Meinung nach sind zwei Umfragen besonders bemerkenswert: eine von der New York Times, die Kamala Harris in North Carolina und Georgia in Führung sieht, zwei Staaten, in denen die meisten Umfragen bisher Trump vorne sahen, und eine als qualitativ hochwertig eingestufte Umfrage, die Harris in Iowa in Führung sieht, einem Staat, der bisher von den Meinungsforschern weitgehend als 'solide rot' eingestuft wurde. Beide Umfragen zeigen, dass die vermeintlich kleinen Konfidenzintervalle, die auf eine hohe Genauigkeit der Umfragen hindeuten, möglicherweise von denjenigen zu ernst genommen wurden, die einen Sieg Trumps für zu wahrscheinlich hielten.

„Die erwähnte Iowa-Umfrage zum Beispiel scheint vor allem darauf zu beruhen, dass besonders darauf geachtet wurde, das Wahlverhalten der weiblichen Wechselwähler zu erfassen, die mehrheitlich von Trumps Familienpolitik abgestoßen sind. Dies legt den Verdacht nahe, dass die meisten Umfragen, die Trumps Handel unterstützen, einem systematischen Fehler unterliegen könnten. Der Handel mit Trump scheint riskanter zu sein und lohnt sich nur, wenn die Risikoprämie entsprechend höher ist, d.h. wenn der USD billiger ist“.