- USD/JPY fällt nach einem heißen Inflationsbericht aus Tokio nur wieder unter 158,00.
- Tokios Preise ohne Nahrungsmittel und Energie steigen auf 3%, ein Plus von einem Prozentpunkt in einem Monat.
- Spekulanten sind beim Yen weiterhin netto long nahe dem 88. Perzentil der letzten fünf Jahre.
Tokios Kerninflationsrate lag bei 2,7% gegenüber einer Prognose von 2,4%, ein Wert, der dem Yen eigentlich mehr hätte helfen sollen, als er es tat. USD/JPY rutschte mit der Veröffentlichung wieder unter 158,00 und liegt in dieser Woche weiterhin im Plus. Spekulanten kauften vor der Zinserhöhung der Bank of Japan (BoJ) am 18. September Yen in Rekordhöhe, und der Yen hat sich seitdem abgeschwächt.
Tokio erreicht die Inflationsrate, die die BoJ erst später im Geschäftsjahr erwartet hatte
In Tokio erreichte die Kerninflation, die Kennzahl ohne frische Lebensmittel, im September 2,7% nach 1,8% im August, dem schnellsten Anstieg seit November 2025, und die Gesamtinflation lag ebenfalls bei 2,7% nach 1,9%. Ohne Energie und Lebensmittel ergibt sich ein Wert von 3% nach zuvor 2%, sodass sich die Beschleunigung nicht auf Kraftstoff und Strom beschränkt. Die Daten wurden zusammen mit der japanischen Arbeitslosenquote für August veröffentlicht, die sich auf 2,5% erhöhte, gegenüber einer Prognose von 2,4%.
Landesweit lag die Kerninflation im August bei 1,7% und damit den achten Monat in Folge unter dem 2%-Ziel der BoJ, da staatliche Subventionen für Strom- und Gasrechnungen sie dämpften. Tokio umfasst nur die 23 Bezirke der Hauptstadt, und die nationale Kernrate lag in den vergangenen beiden Monaten jeweils um einen Zehntelpunkt unter der Tokios. Die nationalen Daten für September werden am 22. Oktober veröffentlicht, vor der nächsten BoJ-Entscheidung am Monatsende. Die BoJ erhöhte die Zinsen während dieser achtmonatigen Phase zweimal, im Juni und am 18. September.
Die wahrscheinlichsten Käufer des Yen haben früh gekauft
Spekulanten kauften in den zwei Wochen bis zum 15. September netto 216K Yen-Futures-Kontrakte, ein Rekordwert für einen Zweiwochenzeitraum und im Wert von rund 17,3 Mrd. Dollar, wie Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zeigen. Dadurch stieg ihre Netto-Long-Position auf rund 120K Kontrakte, den höchsten Stand seit 14 Monaten, und sie reduzierten sie in der Woche bis zum 22. September auf rund 72K, da der Yen nach der Zinserhöhung schwächer wurde.
Die verbleibende Netto-Long-Position liegt immer noch etwa im 88. Perzentil der vergangenen fünf Jahre, sodass die Fonds, die bei starken japanischen Daten am ehesten Yen kaufen würden, ihn größtenteils bereits halten. Der CFTC-Bericht vom Freitag erfasst Positionen per Dienstag, beschreibt also einen Markt, der weder die Zusammenfassung der BoJ-Sitzung noch die Tokio-Daten gesehen hatte.
Eine schwache US-Arbeitsmarktzahl könnte das tun, was Tokios Daten nicht geschafft haben
Die US Nonfarm Payrolls (NFP) für September werden am Freitag um 12:30 GMT veröffentlicht und dürften laut Prognose 90.000 neue Stellen nach 162.000 ausweisen, während die durchschnittlichen Stundenlöhne im Jahresvergleich voraussichtlich um 3,2 % steigen. Die japanischen Lohndaten für August folgen am Dienstag um 23:30 GMT.
Die gesamten Bareinkommen in Japan stiegen im Juli im Vergleich zum Vorjahr um 4,7 % und damit schneller als die Preise in Tokio, selbst nach dem Anstieg am Donnerstag. Löhne, die vor den Preisen steigen, sind genau das, was die BoJ nach eigenen Angaben sehen möchte, während sie die Zinsen weiter anhebt, was Oktober leichter begründbar macht, als die Reaktion von USD/JPY vermuten lässt.
Yen-Niveaus nach den Tokio-Daten
Widerstand: 158,00 ist die Marke, unter die die Veröffentlichung USD/JPY zurückgeführt hat, wobei der 50-Tage Exponential Moving Average (EMA) auf demselben Niveau liegt. Das Tageshoch vom Donnerstag, knapp unter 158,50, ist die nächste Marke.
Unterstützung: 157,50 hielt während der Veröffentlichungs-Kerze. Das Tief vom Donnerstag liegt knapp über 157,00, darunter befindet sich 156,50 in der Nähe der Tiefs vom 28. September und 30. September.
Bias: Long oberhalb von 157,50 auf Schlusskursbasis, zunächst mit Ziel 158,50 und dann 159,00. Der tägliche Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) liegt nahe 82 und damit hoch in seiner Spanne, sodass ein weiterer Rücksetzer wie der bei der Veröffentlichung kommen könnte, ohne die Einschätzung zu widerlegen. Der Trade ist bei einem Tagesschluss unter 157,00 falsch.
USD/JPY Tageschart
Japanischer Yen - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der Wert des japanischen Yen hängt stark von der japanischen Wirtschaft, der Geldpolitik der Bank of Japan sowie von den Zinsunterschieden zu den USA ab. Auch das allgemeine Marktumfeld spielt eine Rolle.
Eines der Kernmandate der Bank of Japan ist die Stabilisierung der nationalen Währung, weshalb ihre geldpolitischen Maßnahmen maßgeblichen Einfluss auf den Yen haben. Obwohl direkte Interventionen am Devisenmarkt selten vorkommen, hat die BoJ in der Vergangenheit Schritte unternommen, um den Yen gezielt zu schwächen, meist unter Berücksichtigung der geopolitischen Beziehungen zu ihren Handelspartnern. Die ultralockere Geldpolitik der BoJ, die von 2013 bis 2024 umgesetzt wurde, hat durch eine zunehmende Divergenz gegenüber den geldpolitischen Strategien anderer großer Zentralbanken eine signifikante Abwertung des Yen verursacht. Mit der jüngsten graduellen Straffung dieser expansiven Maßnahmen zeigt der Yen Anzeichen einer Erholung.
Das Festhalten der BoJ an ihrer ultralockeren Geldpolitik hat zu einer zunehmenden Divergenz mit anderen Zentralbanken geführt, insbesondere mit der US-Notenbank. Dies begünstigt eine Ausweitung der Zinsdifferenz zwischen 10-jährigen amerikanischen und japanischen Anleihen, was den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen stärkt.
Der japanische Yen gilt als sogenannte „sichere Hafen“-Währung. In Zeiten von Unsicherheit oder Marktturbulenzen neigen Investoren dazu, ihr Kapital in den Yen umzuschichten, da dieser als stabil und verlässlich gilt. In solchen Phasen steigt der Wert des Yen im Vergleich zu anderen Währungen, die als riskanter eingestuft werden.
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