S&P 500 Preis Jahresprognose: 2026 wird von anständigem Wachstum profitieren, während Trump es heiß laufen lässt

• Die Wall Street erwartet, dass der S&P 500 2026 bei 7.580 endet.
• Analysten prognostizieren, dass der S&P 500 im neuen Jahr ein EPS-Wachstum von 14% verzeichnen wird.
• US-Präsident Trump drückt aufs Gaspedal, indem er niedrigere Zinssätze fordert.
• Ein Tarifstimuluscheck und große Steuererstattungen sollten ebenfalls die Aktienkurse ankurbeln.

BlackRock, der größte Vermögensverwalter der Welt, führte Anfang Dezember eine Online-Umfrage durch, in der die Befragten gefragt wurden, ob attraktive Renditen für Risikoanlagen im Jahr 2026 ein viertes Jahr in Folge anhalten würden. Die Befragten signalisierten überwiegend mit fast 59% Zustimmung die bullishste Option.

Diese Umfrage, die wahrscheinlich größtenteils aus Einzelhändlern besteht, wird überraschenderweise auch von den meisten Wall Street-Analysten gespiegelt. Die S&P 500-Prognosen für 2026, die von FXStreet eingeholt wurden, reichen von Wells Fargos niedrigem Wert von 7.200 bis zu Oppenheimers hohem Wert von 8.100. Der Durchschnitt von 17 Schätzungen zum Jahresende liegt bei 7.580, was 11% über dem aktuellen Niveau des prominenten Index von 6.820 liegt. Das bedeutet, dass die besten Analysten der Wall Street Renditen über dem historischen Durchschnitt von 8% des S&P 500 im Jahr 2026 erwarten.

Obwohl Pessimismus viele Diskussionen aufgrund eines fragilen Arbeitsmarktes, einigermaßen überhöhter Bewertungen und erneuter Skepsis gegenüber der sogenannten KI-Blase durchdringt, ist die einfachste Richtung immer noch nach oben. Und der Grund dafür liegt zu einem großen Teil an einem Mann namens Donald Trump.

Ja, ich meine das ernst.

S&P 500 2025 Performance: Sieben aufeinanderfolgende Monate mit Gewinnen nach Trumps Tarifwirbel

Das erste Jahr von Trumps zweiter Amtszeit war äußerst volatil, um es milde auszudrücken. 2025 begann im Januar recht ordentlich, bevor Chinas DeepSeek einen neuen KI-Chatbot veröffentlichte, der das Herzstück der großen Tech-Namen im Silicon Valley erschütterte. Dies führte dazu, dass die Euphorie nach den Wahlen bis Ende März auf einen Rückgang von fast 7% im S&P 500 zurückging. Dann überraschte Trumps Ankündigung des Befreiungstags mit strengen Zöllen den Markt, und plötzlich fand sich der Index Anfang April mit einem Rückgang von über 17% YTD wieder.

Aber berühmt ist Trump TACOed (Trump Always Chickens Out) und setzte die Zölle aus, was dazu führte, dass der S&P 500 begann, was sich als eine Serie von sieben aufeinanderfolgenden Monaten mit Gewinnen herausstellen sollte (vielleicht sogar mehr, wenn der Dezember eine Rallye bis zum Neujahr bringt).

Nichts konnte den KI-Zug aufhalten, der mit Schlagzeile um Schlagzeile über massive Investitionen in den fortgesetzten Ausbau von KI-Rechenzentren vorankam. Nicht Trumps beängstigende ~150% Zölle auf China und die Vergeltungsmaßnahmen dieser Nation, die schließlich zu einem Handelsabkommen führten. Nicht der längste Regierungsstillstand in der US-Geschichte, der vom 1. Oktober bis zum 12. November dauerte. Und nicht eine große Revision der US-Einstellungsdaten, die die Zahlen von April 2024 bis März 2025 um 911.000 Arbeitsplätze nach unten revidierte.

Mit nur noch wenigen Tagen bis zum Jahresende hat der S&P 500 über 15% YTD zurückgegeben. Bei all diesem Lärm bin ich ziemlich zufrieden, dass meine Aktienauswahlen aus dem letzten Jahr im Durchschnitt erfolgreich waren. Hier sind meine Picks aus dem Ausblick für 2025 des letzten Jahres:

• Alphabet (GOOGL): +61% YTD
• CVS Health (CVS): +74% YTD
• BYD (BYDDY): +7% YTD
• Merck (MRK): -1% YTD
• RingCentral (RNG): -15% YTD

Gleichgewichtetes Portfolio: +25%

Vergleich mit S&P 500: +10%

Was man für den S&P 500 im Jahr 2026 erwarten kann

Wachstum

Ich fühle mich in diesem Jahr nicht wie ein Kontrarian. Während Bären auf die steigende Arbeitslosigkeit hinweisen (die im November gerade 4,6% erreicht hat), sagt uns die Sahm-Regel, dass eine Rezession nur wahrscheinlich ist, wenn die Arbeitslosenquote schnell über einen Zeitraum von drei Monaten steigt. Basierend auf den verfügbaren Daten ist die jüngste Schwäche bei den Einstellungen nicht schnell genug.

Und während der S&P 500 bei etwa 28 mal den Gewinnen des nächsten Jahres gehandelt wird, über seinem Durchschnitt von 23X seit 1990, ist es schwer zu argumentieren, dass das Niveau absurd ist.

Das liegt daran, dass die Gewinne voraussichtlich im Jahr 2026 schneller wachsen werden als im Vorjahr. Während die Q4-Daten von 2025 noch nicht eingetroffen sind, sieht es wahrscheinlich aus, dass sie den Konsens von 10% erreichen werden.

Die Wall Street erwartet, dass die Gewinne des S&P 500 im Jahr 2026 um 14% steigen. Und mit einem solchen Wachstum, warum sollte der Index schrumpfen? Goldman Sachs schätzt, dass das US-BIP-Wachstum von 1,5% im Jahr 2025 auf zwischen 2% und 2,25% steigen wird.

Zinssätze

Und da ist die Zinssatzlandschaft. Präsident Trump hat das ganze Jahr über die Federal Reserve (Fed) gedrängt, die Zinssätze zu senken, und von diesem Standpunkt aus scheint es funktioniert zu haben.

Die Zentralbank senkte die Zinssätze im Juli, Oktober und Dezember dieses Jahres — insgesamt um 75 Basispunkte. Darüber hinaus sagte der scheidende Fed-Vorsitzende Jerome Powell, dass die Fed beginnen wird, monatlich US-Staatsanleihen im Wert von 40 Milliarden Dollar zurückzukaufen, eine Politik, die zu niedrigeren langfristigen Zinssätzen führen sollte. Aus Erfahrung gibt es immer eine starke Tendenz für den S&P 500, über die folgenden 12 Monate zu steigen, wenn die Fed die Zinssätze senkt, während der Aktienmarkt nahe seinem Allzeithoch ist.

Darüber hinaus prognostiziert der Markt weitere 50 Basispunkte an Zinssenkungen im Jahr 2026.

Präsident Trump wird auch voraussichtlich bis Mai einen flexibleren Fed-Vorsitzenden benennen, nachdem er Stephen Miran im September in den FOMC berufen hat. Mehr Verbündete im Hauptpolitikgremium der Zentralbank bedeuten, dass die Tendenz dovish bleiben sollte, trotz anhaltender Sorgen über eine außer Kontrolle geratene Inflation. Und niedrigere Zinssätze erhöhen im Allgemeinen auch den Wert zukünftiger Cashflows, sodass diese niedrigeren Zinssätze auch die Multiplikatoren erhöhen sollten, zu denen viele Aktien gehandelt werden.

Mehr Stimulus, weniger Zölle

Aber was viele Händler vergessen, ist, dass die Trump-Administration noch zwei weitere Tricks im Ärmel hat. Erstens enthält Trumps Big Beautiful Bill rückwirkende Steuersenkungen, die es vielen US-Steuerzahlern ermöglichen werden, in den ersten Monaten des Jahres 2026 viel größere Steuererstattungen zu erhalten. Dies liegt daran, dass die meisten Steuerzahler weiterhin höhere Sätze aus dem vorherigen Steuermodell zahlen. Ein großer Teil dieser zusätzlichen Rückerstattung, die über 100 Milliarden Dollar an zusätzlichen Erstattungen steigen könnte, wird seinen Weg in den Aktienmarkt finden und die Vermögenspreise ankurbeln.

Die zweite Maßnahme ist Trumps Ziel, Tarifstimulus-Schecks an alle Amerikaner zu senden. Schließlich benötigt er einen politischen Erfolg vor den Kongresswahlen im November, und seine Partei hat in beiden Kammern des Kongresses die Mehrheit. Darüber hinaus zeigen Umfragen, dass die Amerikaner aufgrund steigender Verbraucherpreise und starker Einkommensungleichheit unter Druck stehen, sodass schon eine schlechte Arbeitsmarktzahl ausreichen sollte, um die Tarifstimulus-Politik durch den Kongress zu bringen.

Wie Vincent Deluard von StoneX kürzlich sagte: „Welcher Kongressabgeordnete wird in einem Wahljahr gegen [den Stimulus] antreten?“

Und dann gibt es das mögliche Ende seiner Tarifpolitik. Der Oberste Gerichtshof wird voraussichtlich in der ersten Hälfte des Jahres 2026 über Trumps umstrittene Tarifpolitik entscheiden. Die mündlichen Verhandlungen fanden bereits im November statt, und die Fragen der konservativen Richter deuten darauf hin, dass die meisten Experten mit einem harten Urteil gegen diese Politik rechnen. Dieses Ereignis sollte eine Rallye auf dem Markt auslösen, da es eine weitere Hürde für die Gewinnmargen verringert.

Bonusabschreibung

Im Rahmen von Trumps One Big Beautiful Bill Act, der Mitte 2025 verabschiedet wurde, haben Unternehmen 100% Bonusabschreibung zur Verfügung. Das bedeutet, dass Unternehmen die vollen Kosten der meisten Investitionen und Investitionen sofort abschreiben können.

Das Gesetz beendete die schrittweise Senkung der Abschreibungssätze aus seinem vorherigen Steuergesetz von 2017 während seiner ersten Amtszeit und machte den Satz von 100% dauerhaft. Das ist der Grund, warum die Hyperscaler bereit sind, massiv in den Bau von Rechenzentren zu investieren, da die Politik es ihnen ermöglicht, diese sofort von ihren Steuern abzusetzen, anstatt dies über viele Jahre hinweg schrittweise zu tun. 

Das ist der Hauptgrund, warum es sinnvoll ist, dass die Investitionen in KI weiterhin in solch massivem Umfang voranschreiten. Während für 2025 prognostiziert wird, dass die globalen Ausgaben für KI-Investitionen 1,5 Billionen Dollar übersteigen werden, prognostiziert die Unternehmensberatung Gartner, dass die Ausgaben 2026 2 Billionen Dollar übersteigen werden. Der Großteil dieser Ausgaben wird an US-Unternehmen im S&P 500 fließen.

Technischer Ausblick für den S&P 500 im Jahr 2026

Hier wird es interessant. Wenn wir im Wochenchart eine obere Trendlinie vom Hoch im Februar 2020 bis zum Hoch im Dezember 2021 ziehen, sehen wir, dass dies dem S&P 500 viel Spielraum an seiner aktuellen Stelle gibt. Es sieht ganz danach aus, als könnte der Index bei 8.000 oder sogar 8.200 seinen Höhepunkt erreichen.

Genau hierher stammt die 8.100-Prognose von Oppenheimer für 2026. Die Wette ist, dass der Index diese Rallye beenden möchte, bevor er wieder fällt. Oder vielmehr, dass die Blase, von der wir alle gehört haben, noch nicht vollständig aufgeblasen ist. 

Ein weiteres gutes Zeichen ist, dass die Konsolidierung im Index in den letzten drei Monaten den Bullen eine solide kurzfristige Unterstützung bei 6.550 gegeben hat. Der Wochenchart zeigt Tests dieses Niveaus im September, Oktober und November. Und das sagt uns, dass die mittelfristige Unterstützung möglicherweise solider ist, als wir denken.

Und der Relative Strength Index (RSI) hat in den letzten zwei Monaten von überkauften Niveaus abgenommen und liegt derzeit bei 61. Das sagt uns, dass das Momentum in der Aktie stark bleibt, und wenn wir die vergangenen Leistungen der letzten zwei Jahre betrachten, deutet dies darauf hin, dass überkaufte RSI-Niveaus (über 70) uns nicht abschrecken sollten.

Meine Lieblingsaktien im S&P 500 für 2026

Das Hauptthema meiner Picks in diesem Jahr ist die Rückkehr der Value-Aktien. Ich betrachte 2026 als eine Zeit, in der solide Unternehmen, die in Schwierigkeiten geraten sind, ihre rückständigen Multiplikatoren aufholen können. Das liegt daran, dass die großen Tech-Unternehmen 2025 recht zuversichtlich waren und die Anleger Gewinne mitnehmen und sich sichereren Anlagen zuwenden werden. 

• Adobe (ADBE)

Dieser Hersteller von Grafikdesign-Software ist aufgrund der Bedrohung durch KI eingebrochen. Der einzige Haken ist, dass diese Bedrohung in den Daten nicht viel zu sehen ist. Es wird erwartet, dass Adobe im nächsten Jahr das Ergebnis je Aktie (EPS) um 12% und den Umsatz um über 9% steigern wird. Das mag nicht aufregend klingen, aber es ist es, wenn die Aktie nur das 14-fache der zukünftigen Gewinne handelt. Das ergibt ein PEG-Verhältnis von nur 1,2, und Adobe wird zu einem KGV von weniger als der Hälfte seines fünfjährigen Durchschnitts gehandelt. Zeit für eine Erholung.

• UnitedHealth Group (UNH)

Der größte private Krankenversicherer der USA ist Anfang 2025 aufgrund höherer Gesundheitskosten eingebrochen, hat sich aber seitdem langsam erholt. Das Unternehmen erhöht die Arbeitgeberpläne im nächsten Jahr um 7%; Medicare-Advantage-Pläne um 10%; und ACA-Marktplatzpläne um über 25%. Die Rückkehr zur Normalität sollte den Aktienkurs von UNH leicht über 400 USD befördern, und ich wäre überrascht, wenn er weniger als 20% zurückbringt.

• Newmont (NEM)

Dieser Goldminenbetreiber wird von dem steigenden Preis des Edelmetalls profitieren. Die Zentralbanken haben 2025 Geld in Gold investiert, da Trumps Tarifpolitik das Vertrauen in US-Treasuries erschüttert hat. Investmentbanken prognostizieren, dass diese starke Rotation weg von US-Treasuries und hin zu Gold 2026 anhalten wird. Goldman Sachs prognostiziert, dass das Edelmetall das Jahr bei 4.900 USD beenden wird, während JPMorgan einen Weg zu 5.055 USD pro Feinunze sieht. Die steigenden Margen sollten die Rentabilität von Newmont erheblich steigern.

• Marvell Technology (MRVL)

Marvell hat seit den Tiefstständen im April 2025 einen stetigen Anstieg des Aktienkurses erlebt, aber der Kurs liegt immer noch etwa 24% unter dem Vorjahresniveau. 2026 wird sicher ein Jahr des großen Wandels für das Halbleiterunternehmen sein, da der Ausbau von Rechenzentren voraussichtlich das EPS um 80% im Jahresvergleich und den Umsatz um 42% steigern wird.

• Netflix (NFLX)

Netflix mag mit der Unsicherheit über die geplante Übernahme von Warner Bros. Discovery (WBD) wie eine riskante Wahl erscheinen. Besonders da Paramount ein konkurrierendes Angebot gemacht hat. Aber so oder so wird der Streaming-König voraussichtlich das EPS um 27% steigern und handelt jetzt 30% unter seinem Höchststand von 2025. Diese Aktie liefert fast immer, obwohl technische Händler wahrscheinlich warten werden, bis sie ein Preisschild im mittleren 80er-Bereich erhalten, um zu beginnen, sich einzukaufen. 

Abschließende Gedanken

Um klarzustellen, die Risiken dieser These sind sehr real. Der KI-Boom könnte durch ein unvorhergesehenes Ereignis verschwinden. Oder die Arbeitslosigkeit könnte über 5% steigen. Aber diese Probleme begleiten uns seit den meisten Teilen des vergangenen Jahres, und es gibt keinen Grund, warum der Markt den Bären in den nächsten 12 Monaten nachgeben sollte.

Die Erzählung könnte viele verlockende Delirien eines wirtschaftlichen Zusammenbruchs bieten, und manchmal sind diese glaubwürdig. Aber in den meisten Jahren erzielt der S&P 500 Gewinne, und im Moment hat die USA einen Präsidenten, der ungewöhnlich sensibel für den Aktienmarkt ist. Er mag nicht effektiv darin sein, die Amerikaner wieder in Fabriken zu bringen, aber Präsident Trump kümmert sich sehr darum, seinen milliardenschweren Kollegen zu helfen, mehr Geld zu verdienen. Und das tut er, indem er die Vermögenspreise hoch hält.