Silber hat seit Beginn des Jahres 2026 um mehr als 25 % zugelegt und damit den starken Aufwärtstrend fortgesetzt, der Mitte 2025 eingesetzt hatte. Während die mittelfristigen Aussichten aufgrund anhaltender Versorgungsengpässe, einer robusten industriellen Nachfrage (Solar-PV, Elektrofahrzeuge, Modernisierung des Stromnetzes usw.) und der Ausstrahlungseffekte der Goldnachfrage weiterhin eindeutig positiv sind, gibt die Geschwindigkeit der jüngsten Entwicklung Anlass zu einer gewissen kurzfristigen Vorsicht, wie die Devisenanalysten Sim Moh Siong und Christopher Wong von OCBC anmerken.
Gold-Silber-Verhältnis bricht ein, da Silber deutlich besser abschneidet
„Das Gold-Silber-Verhältnis fiel stark von den Höchstständen des letzten Jahres bei fast 105 auf Werte um die 50, was die deutliche Outperformance von Silber gegenüber Gold widerspiegelt. Obwohl dies im Vergleich zu historischen Tiefstständen (30 im Jahr 2011) nicht extrem ist, verstärkt die Geschwindigkeit des Rückgangs das Gefühl einer taktischen Überdehnung. Aus Sicht der Positionen scheint die Rallye bei Silber nicht durch einen ETF oder spekulative Hebelgeschäfte getrieben worden zu sein. Die bekannten ETF-Silberbestände erreichten Ende Dezember ihren Höchststand, bevor sie bis Mitte Januar um ~2–3 % zurückgingen, und der CFTC-Bericht vom 6. Januar zeigte, dass die nicht-kommerziellen Netto-Long-Positionen bei 29.271 Kontrakten lagen (gegenüber ~45.000 Mitte Dezember), obwohl die Silberpreise im gleichen Zeitraum um mehr als 40 % gestiegen waren.“
Die Positionierung ist daher nach wie vor alles andere als überlaufen, was die mittelfristigen bullischen Aussichten bestätigt und darauf hindeutet, dass das Risiko eines klassischen Leverage-Ausverkaufs für den Markt nicht besonders hoch ist. Unterdessen bleiben auch die Zinsen für Silberleasing gedämpft, wobei die kurzfristigen Terminkurven im Contango darauf hindeuten, dass der jüngste Anstieg nicht durch eine akute physische Verknappung ausgelöst wurde.
Insgesamt signalisiert das Umfeld nach einem außergewöhnlich schnellen Anstieg eine gewisse Vorsicht, obwohl die allgemeinen strukturellen bullischen Aussichten weiterhin intakt sind und das Silber unterbewertet bleibt. Silber notierte zuletzt bei 91,23. Das bullische Momentum auf dem Tageschart bleibt intakt, während der RSI in den überkauften Bereich eintritt. Widerstand bei 98,70 (138,2 % Fibonacci-Projektion vom Tiefststand im Oktober bis zum Höchststand im Dezember), 103,20 (150 % Fibonacci). Unterstützung bei 84, 75 (21 DMA). Die Tendenz bleibt, bei Rückgängen zu kaufen.“
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