- Der Schweizer Franken erholt sich gegenüber dem US-Dollar nach einer Korrekturbewegung am Donnerstag.
- Die stark gestiegenen Schulden der US-Regierung haben die Attraktivität des US-Dollars gedämpft.
- Es wird erwartet, dass die Fed die Zinssätze auf der Sitzung im September unverändert lässt.
Der Schweizer Franken (CHF) setzt am Freitag nach einer Korrekturbewegung am Vortag seinen Aufwärtstrend gegenüber dem US-Dollar (USD) fort. Das Paar USD/CHF liegt im asiatischen Handel 0,17% tiefer bei nahe 0,7990.
Das Paar Schweizer Franken dürfte unter Druck bleiben, da zunehmende Sorgen über die Verschuldung der Vereinigten Staaten (USA) auf dem US-Dollar lasten.
Am Mittwoch stellte das US-Finanzministerium seine Pläne vor, das Tempo seiner Schuldenrückkäufe zu verdoppeln, um die höheren Kreditkosten einzudämmen. Die Ankündigung führte zu einem starken Rückgang der Renditen von US-Staatsanleihen und des US-Dollars.
Allerdings erholten sich die Anleiherenditen größtenteils von ihren Verlusten, da die Finanzmärkte warnten, dass der Anleihekaufplan der Regierung nur eine vorübergehende Lösung sein werde.
US-Finanzministerium-Rückkäufe glätten die Kurve, da fiskalische Glaubwürdigkeit auf den Dollar drückt
Strategen bei Brown Brothers Harriman stellen fest, dass "die langfristigen Renditen von US-Staatsanleihen den Großteil des gestrigen Rückgangs, ausgelöst durch die Ankündigung der Rückkäufe des US-Finanzministeriums, wieder aufgeholt haben, während der USD seinen Rückgang ausgeweitet hat." Sie erklären, dass "der Rückkauf durch das Finanzministerium im Wesentlichen ein Schuldenmanagement-Swap ist," bei dem die Behörden "ältere, weniger liquide Anleihen (off-the-run) kaufen und aus dem Verkehr ziehen, zugunsten neuer, liquiderer Schuldtitel (on-the-run), die über ihre regulären Auktionen begeben werden." Infolgedessen "bleibt die Gesamtverschuldung gleich, aber ihre Zusammensetzung verschiebt sich hin zu neueren, liquideren Wertpapieren."
BBH erwartet, dass "die zusätzliche Rückkaufgröße wahrscheinlich am Rande durch eine stärkere Emission von Bills finanziert wird." Ihrer Ansicht nach deuten "mehr kurzfristiges Angebot in Kombination mit Käufen von Langläufern auf eine flachere Renditekurve hin," obwohl sie betonen, dass "die Auswirkungen angesichts der geringen Größe der Operationen im Verhältnis zum gesamten Treasury-Markt (31,4 Billionen Dollar) begrenzt sein sollten."
Allerdings ist die Bank hinsichtlich des politischen Signals besorgter. BBH argumentiert, dass „der Zeitpunkt der Ankündigung des Rückkaufprogramms des US-Finanzministeriums eine weniger beruhigende Botschaft sendet“, und weist darauf hin, dass „das Finanzministerium die Rückkäufe am langen Ende kurz nachdem die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen den höchsten Stand seit 2007 erreicht hatte, ausgeweitet hat.“ Für sie „deutet dies darauf hin, dass das hohe Schuldenangebot (öffentlich und privat) beginnt, die Liquidität am langen Ende zu belasten, und dass das Finanzministerium zunehmend unwohl mit steigenden Finanzierungskosten ist.“ Ihre „Schlussfolgerung“ lautet, dass „die Wahrnehmung, das Finanzministerium steuere die Renditen statt der Liquidität, die fiskalische Glaubwürdigkeit der USA untergräbt und den USD belastet.“
Unterdessen untergraben steigende Staatsverschuldungsniveaus die Attraktivität der US-Währung.
Zusätzlich zu den steigenden US-Schulden belasten auch die festen Erwartungen, dass die Federal Reserve (Fed) die Zinsen auf ihrer Sitzung im September nicht senken wird, den US-Dollar.
USD/CHF Technische Analyse
Im Tages-Chart notiert USD/CHF bei 0,7990 und behält damit einen bärischen kurzfristigen Bias bei, da das Paar unter dem 20-Tage exponentiell gleitenden Durchschnitt (EMA) bei 0,8080 bleibt. Das Paar ist zuletzt wieder in Richtung der 0,80-Marke zurückgefallen, und der Kurs unter dem kurzfristigen EMA deutet darauf hin, dass Erholungen wahrscheinlich begrenzt bleiben, solange die breitere Aufwärtstrend-Unterstützungslinie von 0,7609 unter dem Markt intakt bleibt. Der Relative Strength Index (RSI) bei 38,8 bewegt sich im bärischen Bereich, ist aber noch nicht überverkauft, was darauf hindeutet, dass der Verkaufsdruck anhalten könnte, ohne dass es sofort ein Erschöpfungssignal gibt.
Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung im jüngsten Pivot-Bereich um 0,7990, gefolgt vom früheren Ausbruchsniveau der steigenden Trendlinie nahe 0,7922. Auf der Oberseite ist der 20-Tage-EMA bei 0,8080 der erste nennenswerte Widerstand, und erst ein nachhaltiger Anstieg über diese Barriere würde den aktuellen bärischen Ton allmählich abschwächen und den Weg für eine deutlichere Erholung öffnen.
(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)
US-Dollar - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der US-Dollar (USD) ist die offizielle Währung der Vereinigten Staaten und in vielen weiteren Ländern als „de facto“-Währung im Umlauf. Er ist die am häufigsten gehandelte Währung weltweit und dominiert mit 88 % des globalen Devisenhandels. Daten von 2022 zeigen, dass täglich ein Handelsvolumen von rund 6,6 Billionen US-Dollar umgesetzt wird. Der US-Dollar löste nach dem Zweiten Weltkrieg das Britische Pfund als Weltreservewährung ab, nachdem der Goldstandard 1971 abgeschafft wurde.
Der wichtigste Faktor, der den Wert des US-Dollars beeinflusst, ist die Geldpolitik, die von der Federal Reserve (Fed) bestimmt wird. Die Fed hat zwei Hauptziele: Preisstabilität (Inflationskontrolle) und Förderung der Vollbeschäftigung. Ihr primäres Werkzeug zur Erreichung dieser Ziele ist die Anpassung der Zinssätze. Wenn die Preise zu schnell steigen und die Inflation über dem Ziel von 2 % liegt, erhöht die Fed die Zinsen, was dem Wert des US-Dollars zugutekommt. Fällt die Inflation unter 2 % oder ist die Arbeitslosenquote zu hoch, senkt die Fed möglicherweise die Zinsen, was den Greenback belastet.
In außergewöhnlichen Situationen greift die Federal Reserve auf Maßnahmen wie die quantitative Lockerung (QE) zurück. Dies geschieht, wenn Zinssenkungen allein nicht ausreichen, um das Finanzsystem zu stabilisieren. QE ermöglicht es der Fed, mehr Geld zu drucken und US-Staatsanleihen von Banken zu kaufen, um die Kreditvergabe anzukurbeln. Diese expansive Maßnahme schwächt in der Regel den US-Dollar, da sie die Geldmenge erhöht und das Vertrauen in die Währung senkt.
Quantitative Tightening (QT) stellt den umgekehrten Prozess zu Quantitative Easing (QE) dar. Die US-Notenbank Federal Reserve beendet den Ankauf von Anleihen und investiert die fällig werdenden Rückzahlungen nicht in neue Anleihen. In der Regel wirkt sich dieser Prozess positiv auf den US-Dollar aus.
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Das sollten Sie am Freitag, den 21. August, im Blick behalten:
Nach dem starken Rückgang zur Wochenmitte tut sich der US-Dollar-Index schwer, eine Erholung zu verzeichnen, und bleibt leicht über dem Dreimonatstief, das er am Donnerstag nahe 98,50 markierte. Vorläufige Daten zum Einkaufsmanager-Index (EMI) für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor für August aus Deutschland, der Eurozone, dem Vereinigten Königreich und den USA werden am Freitag im Wirtschaftskalender stehen.