Powell-Anhörung bringt kaum neue Informationen – Commerzbank

Die mit Spannung erwartete halbjährliche Anhörung von Fed-Chef Jerome Powell vor dem US-Repräsentantenhaus brachte gestern wenig Neues. Im Wesentlichen wiederholte er, was wir bereits wissen: Die Geldpolitik steht nicht unter Druck, schnell zu reagieren, sondern kann abwarten, wie sich die US-Handelspolitik auswirkt. Allerdings räumte er ein, dass die Auswirkungen der Zölle auf die Inflation weniger stark ausgefallen sind als im April erwartet, was laut Commerzbank-Devisenanalyst Michael Pfister dazu führen könnte, dass Zinssenkungen früher als noch vor wenigen Wochen erwartet erfolgen könnten.

Weitere Zinssenkungen sind eingepreist

„Die Anhörung findet zu einem Zeitpunkt statt, an dem sich die Entscheidungsträger offenbar positionieren. Meine Kollegin Antje hat dies bereits gestern angesprochen.

Am Montag sprach sich Michelle Bowman vom Board of Governors für Zinssenkungen im Juli aus, sollte der Inflationsdruck gedämpft bleiben, was zu einer deutlichen Abwertung des US-Dollars führte. Zuvor hatte sich Christopher Waller, Gouverneur der Federal Reserve, ähnlich geäußert und erklärt, dass er den Leitzins für 1,25 bis 1,5 Prozentpunkte über dem neutralen Niveau ansieht. Beide sind Kandidaten für die Nachfolge von Jerome Powell im nächsten Jahr. Andere Entscheidungsträger haben in den letzten Stunden zurückgeschlagen. So scheint der Präsident der Fed von Kansas City keine Eile mit Zinssenkungen zu haben. Wie Powell möchte er lieber die Auswirkungen der US-Zölle abwarten. Eine ähnliche Ansicht vertrat auch Fed-Gouverneur Michael Barr, der betonte, dass sich die Realwirtschaft derzeit in einer soliden Verfassung befindet. „Heftige Diskussionen über eine Zinssenkung könnten bereits im Juli stattfinden, wenn die kommenden Inflationszahlen keine stärkeren Auswirkungen der US-Zölle zeigen.

In einem solchen Szenario dürften die Erwartungen an Zinssenkungen wieder an Fahrt gewinnen. Seit letzter Woche sind bis zum Jahresende zusätzliche Zinssenkungen von rund 12 Basispunkten eingepreist. Sollte sich der Konsens innerhalb des FOMC in den kommenden Wochen weiter auflösen, dürfte diese Zahl noch steigen. Das ist kein gutes Zeichen für den US-Dollar.