Das Vorstandsmitglied der Bank of Japan (BoJ), Asahi Noguchi, sagte am Donnerstag, dass die japanische Wirtschaft stetig wächst. Noguchi erklärte weiter, dass die Zentralbank wahrscheinlich weiterhin den Leitzins anpassen wird, während sie sorgfältig bewertet, ob die zugrunde liegende Inflation sich um 2% stabilisieren wird.
Wichtige Zitate
Die japanische Wirtschaft wächst stetig.
Die japanische Wirtschaft befindet sich derzeit in einer neuen Phase, in der nachhaltige Inflation realisiert wird, begleitet von Lohnerhöhungen.
Die Abwärtsrisiken für die japanische Wirtschaft, die von den ausländischen Volkswirtschaften ausgehen, haben sich aufgrund der US-Zollpolitik schnell erhöht.
Die BoJ wird wahrscheinlich weiterhin den Leitzins anpassen, während sie sorgfältig prüft, ob die zugrunde liegende Inflation sich um 2% stabilisieren wird.
Die BoJ sollte den Endzinssatz beim Anheben der Zinsen nicht im Voraus festlegen.
Die BoJ sollte sich Zeit nehmen, um die Auswirkungen jeder Zinserhöhung auf die Wirtschaft zu bewerten und die Risiken zu prüfen, bevor sie zur nächsten Erhöhung übergeht.
Die Rendite der 10-jährigen JGB stieg im März auf fast 1,6%, aber ich sah es nicht als störend an, da es eine Veränderung der Markteinschätzung zum Endzinssatz widerspiegelte.
Persönlich sehe ich keinen Bedarf, große Änderungen am bestehenden Taper-Plan der BoJ vorzunehmen.
Was den Taper-Plan für April 2026 und darüber hinaus betrifft, müssen wir ihn aus einer langfristigen Perspektive prüfen.
Die BoJ kann ausreichend Zeit damit verbringen, ihre Bilanz zu reduzieren, dies ist wünschenswert für die Marktstabilität.
Die BoJ hält eine lockere Geldpolitik aufrecht, da der Anstieg der Inflation hauptsächlich durch Importkosten getrieben wird, die nicht unbedingt nachhaltig sind.
Die Geldpolitik muss sich auf die zugrunde liegenden Preisbewegungen konzentrieren, die stark mit den nominalen Lohnentwicklungen verknüpft sind.
Der durch Löhne und inländische Nachfrage bedingte Preisdruck ist nicht stark genug, nimmt aber stetig zu.
Unsere grundlegende geldpolitische Haltung sollte sein, vorsichtig mit der Anpassung der Politik voranzuschreiten, während wir die Wirtschaft und ihre Risiken genau beobachten.
Marktreaktion
Das Paar USD/JPY liegt bei Redaktionsschluss um 0,25% im Minus und notiert bei 143,30.
Bank of Japan FAQs
Die Bank of Japan (BoJ) steuert die japanische Geldpolitik und hat ein Inflationsziel von rund 2 %. Ihre Maßnahmen haben einen wesentlichen Einfluss auf den japanischen Yen.
Die Bank of Japan implementierte im Jahr 2013 eine extrem expansive Geldpolitik, um die wirtschaftliche Aktivität zu stimulieren und in einem deflationären Umfeld Inflation zu erzeugen. Diese Politik, basierend auf quantitativer und qualitativer Lockerung (QQE), beinhaltete den Ankauf von Vermögenswerten wie Staats- und Unternehmensanleihen durch die Schaffung von Zentralbankgeld, um zusätzliche Liquidität bereitzustellen. Im Jahr 2016 intensivierte die BoJ diese Maßnahmen, führte Negativzinsen ein und begann, die Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen direkt zu steuern. Im März 2024 vollzog die Bank eine Kehrtwende, indem sie die Zinsen anhob und sich damit von ihrer ultra-expansiven Geldpolitik distanzierte.
In den vergangenen zehn Jahren hat die entschlossene Haltung der Bank of Japan, an ihrer ultralockeren Geldpolitik festzuhalten, zu einer wachsenden geldpolitischen Divergenz im Vergleich zu anderen Zentralbanken, insbesondere der US-Notenbank, geführt. Dies verstärkte die Renditedifferenz zwischen 10-jährigen US-Staatsanleihen und japanischen Staatsanleihen und stärkte den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen. Mit der Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, ihre expansive Geldpolitik schrittweise zu lockern, und dem gleichzeitigen Beginn von Zinssenkungen in anderen großen Zentralbanken, wird diese Differenz nun zunehmend eingeengt.
Der schwächere Yen und steigende globale Energiepreise haben die Inflation in Japan über das Ziel der BoJ von 2 % hinausgetrieben. Zusätzlich hat die Erwartung steigender Löhne – ein zentraler Treiber der Inflation – diese Entwicklung weiter verstärkt.
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