Kanadischer Dollar schwächer – Juli-VPI bestätigt Trend zur Desinflation

• USD/CAD steigt über 1,3830, da der kanadische Dollar nach schwächeren Inflationsdaten nachgibt.
• Der kanadische VPI stieg im Juli um 1,7% YoY und entspricht den Erwartungen, nachdem er im Juni bei 1,9% lag, und bleibt damit im vierten Monat in Folge unter dem Ziel von 2% der Bank of Canada.
• Scotiabanks Derek Holt warnt, dass die BoC wahrscheinlich nicht nur auf die Juli-Daten reagieren wird, und verweist auf hartnäckige Dienstleistungsinflation und Risiken durch Tarifüberwälzungen.

Der kanadische Dollar (CAD) gibt am Dienstag gegenüber dem US-Dollar (USD) nach, während USD/CAD über die Marke von 1,3830 steigt, da schwächere als erwartete Inflationsdaten aus Kanada Spekulationen über eine dovishe Haltung der Bank of Canada (BoC) anheizen. Die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex (VPI) für Juli zeigte anhaltende desinflationäre Trends, die den Loonie untergraben und das Paar während der frühen nordamerikanischen Sitzung nach oben treiben.

Die Inflationsdaten Kanadas für Juli, veröffentlicht von Statistics Canada am Dienstag, zeigten, dass der jährliche Verbraucherpreisindex (VPI) um 1,7% YoY stieg, was den Markterwartungen entspricht und im Vergleich zu 1,9% im Juni zurückging. Dies markierte den vierten Monat in Folge, in dem die Inflation unter dem Zielwert von 2% der Bank of Canada blieb, was den Trend einer anhaltenden Desinflation verstärkt. Auf monatlicher Basis stiegen die Verbraucherpreise um 0,3%, was eine moderate Beschleunigung gegenüber dem Anstieg von 0,1% im Vormonat darstellt, jedoch etwas schwächer als die Prognose von 0,4% ist.

Unterdessen stieg der von der BoC bevorzugte Kern-VPI, der volatile Komponenten ausschließt, nur um 0,1% MoM, unverändert gegenüber dem vorherigen Wert und deutlich unter der Prognose von 0,4%. Auf Jahresbasis fiel der Kern-VPI auf 2,6%, nach 2,7% im Juni.

Während die schwächeren Inflationswerte eine dovishe Marktreaktion ausgelöst haben, warnen Ökonomen, dass die Bank of Canada wahrscheinlich nicht nur auf die CPI-Daten von Juli reagieren wird. Laut dem Scotiabank-Ökonomen Derek Holt wird die Richtung der Zentralbank von einer breiteren Palette von Indikatoren abhängen, wobei zwei weitere Inflationsberichte vor der Zinsentscheidung der BoC am 17. September geplant sind. Holt stellte fest, dass mehrere strukturelle Kräfte weiterhin den Inflationsdruck aufrechterhalten, insbesondere hartnäckige Dienstleistungspreise, steigende Breite in der Preisdynamik und das Auftreten von tarifbezogenen Effekten, sowohl aus Kanadas Vergeltungsmaßnahmen als auch aus Störungen der Lieferkette, die mit globalen Handelskonflikten verbunden sind.

"Die Kernmaße schließen Tarife aus, aber nicht die möglichen Überwälzungswirkungen," erklärte Holt und deutete an, dass die Herausforderungen für die Entscheidungsträger weit über die allgemeine Inflation hinausgehen.

Als Reaktion auf den CPI-Bericht bewegten sich die Märkte, um eine 37%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung der BoC im September einzupreisen, gegenüber 31% vor den Daten, laut den Preisangaben des kanadischen Swap-Marktes. Während die Wahrscheinlichkeit unter 50% bleibt, spiegelt die Aufwärtsrevision eine wachsende Überzeugung wider, dass der Desinflationstrend der BoC mehr Spielraum für eine Lockerung der Geldpolitik in den kommenden Monaten geben könnte, insbesondere wenn nachfolgende Daten eine weitere Abkühlung bestätigen.

(Diese Nachricht wurde am 19. August um 13:35 GMT korrigiert, um festzustellen, dass der kanadische VPI im Juli den Erwartungen mit 1,7% entsprach, nicht die Erwartungen von 1,9% verfehlte.)