Kanadas VPI-Daten für Juli werden weitere Belege für den Trend zu einer eingedämmten Inflation liefern

• Der kanadische Verbraucherpreisindex wird im Juli voraussichtlich weiter an Boden verlieren.
• Die BoC könnte ihren Lockerungszyklus im späteren Verlauf des Jahres verlängern.
• Der kanadische Dollar scheint im August gegenüber seinem US-amerikanischen Gegenstück bisher stabil zu sein.

Kanada steht kurz davor, am Dienstag die neuesten Inflationszahlen zu veröffentlichen, wobei Statistics Canada die Daten des Verbraucherpreisindex (VPI) für Juli veröffentlicht. Prognosen deuten auf eine Fortsetzung des disinflationären Trends im Gesamt-VPI hin, während ein weiterer Anstieg des Kernindex, wie im Juni, zu einer gewissen Volatilität bei der Veröffentlichung führen könnte.

Neben den VPI-Daten wird die Bank of Canada (BoC) auch ihren Kern-Verbraucherpreisindex vorstellen, der volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausschließt. Im Juni verzeichnete der Kern-VPI der BoC einen Rückgang von 0,1 % gegenüber dem Wert vom Mai und einen Anstieg von 1,9 % in den letzten zwölf Monaten, während der Gesamt-VPI im vergangenen Jahr um 2,7 % stieg und gegenüber dem Vormonat um 0,1 % zurückging.

Diese Zahlen werden genau unter die Lupe genommen, da sie sich kurzfristig auf den kanadischen Dollar (CAD) auswirken und die Erwartungen an die Geldpolitik der Bank of Canada beeinflussen könnten, insbesondere nachdem die Zentralbank ihren Leitzins im Juli um weitere 25 Basispunkte (bps) auf 4,50 % gesenkt hat.

In der Welt der Devisen hat der kanadische Dollar nach dem Jahrestief von 1,3950 gegenüber dem US-Dollar am 5. August wieder stark an Boden gewonnen. Bisher wird der Abwärtstrend beim USD/CAD-Kurs durch die wichtige 200-Tage-SMA bei 1,3600 gut aufgefangen.

Was können wir von der kanadischen Inflationsrate erwarten?

Analysten gehen davon aus, dass der Preisdruck in Kanada im Juli weiterhin rückläufig sein wird, obwohl er wahrscheinlich immer noch über dem Ziel der Zentralbank liegen wird. Es wird erwartet, dass die Verbraucherpreise dem jüngsten Trend in den USA folgen werden, wo niedriger als erwartete VPI-Daten Spekulationen über eine Zinssenkung der Federal Reserve (Fed) um 50 Basispunkte im September angeheizt haben. Obwohl diese Erwartungen im Nachhinein zusammen mit den starken Ergebnissen der US-Makrodaten verpufften, wird allgemein davon ausgegangen, dass die Fed ihre Zinssätze im nächsten Monat um 25 Basispunkte senken wird.

Sollten die kommenden Daten diese Erwartungen erfüllen, könnten Investoren spekulieren, dass die Bank of Canada (BoC) ihre Geldpolitik mit einer weiteren Zinssenkung um einen Viertelpunkt weiter lockern könnte, wodurch der Leitzins auf ihrer Sitzung am 4. September möglicherweise auf 4,25 % gesenkt würde.

Laut dem Protokoll der Sitzung im Juli äußerten die Gouverneure der BoC Bedenken hinsichtlich der schwächeren Konsumausgaben in den Jahren 2025 und 2026 im Vergleich zu den Erwartungen. Niedrigere Kreditkosten könnten die Ausgaben ankurbeln, aber die Haushalte wären immer noch mit Belastungen durch den Schuldendienst konfrontiert, was eine Erholung behindern würde. Das Wirtschaftswachstum hinkt dem Bevölkerungswachstum hinterher, was zu einem Überangebot und einer Flaute auf dem Arbeitsmarkt führt. Dies könnte den Arbeitsmarkt schwächen und den Konsum dämpfen, was sich auf Wachstum und Inflation auswirken würde.

Zurück zur Inflation: Nach der Zinssenkung im vergangenen Monat argumentierte der Gouverneur der Bank of Canada, Tiff Macklem, dass die Wirtschaft ein Überangebot aufweist, wobei die Flaute auf dem Arbeitsmarkt zu einem Abwärtsdruck auf die Inflation beiträgt. Er wies darauf hin, dass ihre Einschätzung darauf hindeutet, dass in der Wirtschaft bereits ein ausreichendes Überangebot besteht, und betonte, dass der Schwerpunkt nicht auf der Erhöhung des Überangebots liegen sollte, sondern auf der Ankurbelung des Wachstums und der Schaffung von Arbeitsplätzen, um diesen Überschuss aufzufangen und eine nachhaltige Rückkehr zum Inflationsziel von 2 % zu erreichen.

Analysten von TD Securities kommentierten dies wie folgt: „Die Märkte werden vor der BoC-Entscheidung im September im VPI vom Juli nach einem letzten Update zum zugrunde liegenden Preisdruck Ausschau halten, wobei TD einen Rückgang um 0,2 Prozentpunkte auf 2,5 % im Jahresvergleich prognostiziert, obwohl eine stärkere Dynamik der Kerninflation dem Bericht einen gemischten Ton verleihen dürfte.“

Wann werden die kanadischen VPI-Daten erwartet und wie könnten sie sich auf den USD/CAD auswirken?

Am Dienstag um 12:30 Uhr GMT wird Kanada den Verbraucherpreisindex (VPI) für Juli veröffentlichen. Die Reaktion des kanadischen Dollars wird weitgehend von etwaigen Verschiebungen der Erwartungen hinsichtlich der Geldpolitik der Bank of Canada (BoC) abhängen. Sofern die Daten jedoch keine erheblichen Überraschungen enthalten, wird erwartet, dass die BoC ihren derzeitigen Lockerungskurs beibehält, was in gewisser Weise die Haltung anderer Zentralbanken wie der Fed widerspiegelt.

USD/CAD begann den Monat mit einer starken Tendenz und stieg auf Jahreshochs um 1,3950. Die kanadische Währung konnte jedoch wieder an Tempo gewinnen und zog den Spot zum Zeitpunkt des Schreibens fast drei Cent nach unten, was mit einem starken korrigierenden Rückgang des US-Dollars (USD) einherging.

Pablo Piovano, Senior Analyst bei FXStreet, geht davon aus, dass USD/CAD durch die kritische 200-Tage-SMA um 1,3600 gut unterstützt wird. Ein Durchbrechen dieses Niveaus könnte zu einer weiteren Schwäche bis zur nächsten nennenswerten Unterstützung am 8. März bei 1,3419 (8. März) führen, vor dem Wochentief vom 31. Januar bei 1,3358.

Auf der positiven Seite, so Pablo, befindet sich der unmittelbare Widerstand beim Hoch von 1,3946 (5. August) vor dem wichtigen Meilenstein von 1,4000 (11. Juni).

Pablo merkte auch an, dass ein erheblicher Anstieg der CAD-Volatilität wahrscheinlich von unerwarteten Inflationsdaten abhängen würde. Wenn der VPI hinter den Erwartungen zurückbleibt, könnte dies das Argument für eine weitere Zinssenkung der BoC auf der bevorstehenden Sitzung stützen, was zu einem Anstieg des USD/CAD-Kurses führen würde. Wenn die Inflation hingegen die Erwartungen übertrifft, könnte der kanadische Dollar nur eine bescheidene Unterstützung erfahren.