Kanada überrascht die Märkte – US-Dollar unter Druck

Die schleppende Lage am US-Arbeitsmarkt steht im Kontrast zu robusten Trends in Kanada nach einer erneuten deutlichen positiven Überraschung bei den kanadischen Konjunkturdaten am Freitag, berichten die Devisenstrategen Shaun Osborne und Eric Theoret von der Scotiabank.

„Die Nachrichten waren nicht durchweg positiv: Die Beschäftigungszuwächse waren eher von Quantität als von Qualität geprägt, und obwohl die geleisteten Arbeitsstunden im Monatsvergleich zulegten, bleibt der Trend schwach – ein Hinweis auf ein verhaltenes Wachstumstempo. Gleichzeitig ist die Arbeitslosenquote deutlich gesunken, die Lohnzuwächse bleiben hoch und die Zahl der Vollzeitstellen ist in den vergangenen drei Monaten im Schnitt um 26.000 gestiegen. In diesem Zeitraum lag die durchschnittliche Konsensschätzung für die Gesamtbeschäftigung praktisch bei null. Das fühlt sich nach einem bedeutenden Stimmungswechsel für den Kanadischen Dollar nach einer langen Phase zollbedingter Schwäche an.“

„Die Märkte haben schnell begonnen, den Start eines Straffungszyklus der kanadischen Notenbank Bank of Canada gegen Ende des kommenden Jahres einzupreisen. Das hat die Zinsdifferenzen verringert und den Kanadischen Dollar gestützt. Sollten unsere Zinserwartungen zutreffen – 100 Basispunkte an Zinssenkungen durch die Federal Reserve und gleichzeitig 50 Basispunkte an Zinserhöhungen durch die Bank of Canada innerhalb der nächsten zwölf Monate, wodurch sich der Leitzinsabstand von derzeit 175 auf 25 Basispunkte verringern würde –, dürften die marktgetriebenen Spreads noch weiteres Anpassungspotenzial haben. Der Kanadische Dollar hält an den Gewinnen vom Freitag fest – seinem stärksten Tagesanstieg seit April – und notiert heute Morgen sehr nahe an unserer fairen Bewertung von 1,3801. Wir erwarten, dass die Währung bei kleineren Rücksetzern gut unterstützt bleibt.“

„Die Verluste des US-Dollars zum Ende der vergangenen Woche haben den seit Mitte des Jahres laufenden Aufwärtstrend im Fondsbereich gebrochen. Die Rückgänge im Kassamarkt haben faktisch das Kursziel der im November gebildeten Doppelspitze bei 1,4140 erreicht und sind leicht unter das 50-Prozent-Retracement der Rally von Juni bis November bei 1,3840 gefallen. Kurzfristige Trendindikatoren senden nun klar US-Dollar-bärische Signale und erhöhen den Abwärtsdruck. Die Verluste könnten sich bis in den Bereich der mittleren 1,37er-Zonen ausdehnen – das 61,8-Prozent-Retracement liegt bei 1,3766, hinzu kommen mehrere Tiefs aus August und September bei 1,3750/55. Widerstände sehen wir nun bei 1,3975/1,4025.“